2025年11月22日，香港恒生指数有限公司于今日正式公布截至2025年9月30日的恒生指数系列第三季度季度检讨结果。本次调整中，最受市场瞩目的变动包括：信达生物制药集团（01801.HK）首次被纳入恒生指数成份股，成为首家跻身蓝筹行列的生物科技企业；恒生指数成分股总数由此前的88只增至89只。与此同时，恒生科技指数迎来结构性优化，新能源汽车制造商零跑汽车（09863.HK）获纳入，而半导体设备龙头ASMPT（00522.HK）则遭剔除，科技指数成分股数量维持30只不变。

信达生物“染蓝”：生物科技板块里程碑式突破

作为中国创新药领域的领军企业，信达生物此次成功纳入恒生指数，标志着港股市场对高成长性生物科技企业的认可迈上新台阶。公司近年来在肿瘤免疫、自身免疫及代谢疾病等多个治疗领域持续取得研发突破，并实现多个重磅产品的商业化落地。据其2025年第三季度财报显示，公司营收同比增长超60%，核心产品信迪利单抗持续放量，海外市场授权收入亦显著提升。

信达生物的入选不仅填补了恒指在生物科技细分领域的代表性空白，也反映出恒生指数公司持续推进指数多元化、增强新兴产业覆盖的战略方向。值得注意的是，信达生物此前已为恒生医疗保健指数及恒生生物科技指数的重要成分股，此次“染蓝”将进一步吸引被动资金流入。

恒生科技指数结构性调整：零跑汽车入局，ASMPT出局

在恒生科技指数方面，本次季检迎来年内第二次成分股更替。零跑汽车凭借其在智能电动汽车领域的快速扩张和成本控制优势成功入选。2025年以来，零跑汽车交付量稳居造车新势力前三，海外出口布局加速，叠加与Stellantis集团的深度合作，使其市值和流动性指标均达到纳入门槛。

相反，ASMPT因行业周期下行及半导体设备资本开支放缓，近期股价承压，流动性指标有所弱化，最终被调出恒生科技指数。此举被视为恒生指数公司对科技板块“优胜劣汰”机制的体现，旨在确保指数更能反映当前科技产业的核心驱动力。

指数结构升级背后：港股新生态持续成形

从本次季检方向可见，恒生指数体系正在经历结构性升级。成长型行业在指数中的权重持续提升，生物科技、新能源车、人工智能及数字化企业获得更多配置空间。信达生物和零跑汽车的入选，正是港股市场对“创新驱动型经济”重新定价的体现。恒指成分股数量已扩容至89只，行业覆盖面进一步扩大，使指数在金融、消费、科技、医药与高端制造之间的分布更加均衡，更贴近当前市场真实的产业结构。

这一调整也反映出长期资金配置逻辑的变化。作为国际投资者跟踪港股的核心基准，恒指和科指的新经济属性不断增强，有望吸引更多境外资金以“基准化配置”的方式流入。与此同时，传统科技制造类板块的比重有所收紧，ASMPT被剔除便体现出指数编制正朝着“去周期化”方向演进——即减少利润波动较大、受行业景气度影响显著的行业，从而提升整体指数的稳定性与成长特征。

投资者关注的后续影响

市场通常将季度检讨变动视为资金流向的重要信号，预计本次调整将在未来数周逐步反映到交易层面。被动型基金，尤其是跟踪恒生指数和恒生科技指数的相关ETF，将在生效日前完成仓位调整，带来确定性的资金流动。生物医药、新能源车等赛道有望因此获得更高的市场关注度，相关板块情绪或得到提振。

从中长期来看，随着新经济成分股权重的提升，恒指的成长性和代表性将进一步增强。这不仅有助于优化指数的风险收益特征，也为全球投资者提供了更契合时代发展趋势的港股配置工具。