2025年11月22日，香港恒生指數有限公司於今日正式公佈截至2025年9月30日的恒生指數系列第三季度季度檢討結果。本次調整中，最受市場矚目的變動包括：信達生物制藥集團（01801.HK）首次被納入恒生指數成份股，成為首家躋身藍籌行列的生物科技企業；恒生指數成分股總數由此前的88只增至89只。與此同時，恒生科技指數迎來結構性優化，新能源汽車製造商零跑汽車（09863.HK）獲納入，而半導體設備龍頭ASMPT（00522.HK）則遭剔除，科技指數成分股數量維持30只不變。

信達生物“染藍”：生物科技板塊里程碑式突破

作為中國創新藥領域的領軍企業，信達生物此次成功納入恒生指數，標誌著港股市場對高成長性生物科技企業的認可邁上新台階。公司近年來在腫瘤免疫、自身免疫及代謝疾病等多個治療領域持續取得研發突破，並實現多個重磅產品的商業化落地。據其2025年第三季度財報顯示，公司營收同比增長超60%，核心產品信迪利單抗持續放量，海外市場授權收入亦顯著提升。

信達生物的入選不僅填補了恒指在生物科技細分領域的代表性空白，也反映出恒生指數公司持續推進指數多元化、增強新興產業覆蓋的戰略方向。值得注意的是，信達生物此前已為恒生醫療保健指數及恒生生物科技指數的重要成分股，此次“染藍”將進一步吸引被動資金流入。

恒生科技指數結構性調整：零跑汽車入局，ASMPT出局

在恒生科技指數方面，本次季檢迎來年內第二次成分股更替。零跑汽車憑藉其在智能電動汽車領域的快速擴張和成本控制優勢成功入選。2025年以來，零跑汽車交付量穩居造車新勢力前三，海外出口佈局加速，疊加與Stellantis集團的深度合作，使其市值和流動性指標均達到納入門檻。

相反，ASMPT因行業週期下行及半導體設備資本開支放緩，近期股價承壓，流動性指標有所弱化，最終被調出恒生科技指數。此舉被視為恒生指數公司對科技板塊“優勝劣汰”機制的體現，旨在確保指數更能反映當前科技產業的核心驅動力。

指數結構升級背後：港股新生態持續成形

從本次季檢方向可見，恒生指數體系正在經歷結構性升級。成長型行業在指數中的權重持續提升，生物科技、新能源車、人工智慧及數位化企業獲得更多配置空間。信達生物和零跑汽車的入選，正是港股市場對“創新驅動型經濟”重新定價的體現。恒指成分股數量已擴容至89只，行業覆蓋面進一步擴大，使指數在金融、消費、科技、醫藥與高端製造之間的分佈更加均衡，更貼近當前市場真實的產業結構。

這一調整也反映出長期資金配置邏輯的變化。作為國際投資者跟蹤港股的核心基準，恒指和科指的新經濟屬性不斷增強，有望吸引更多境外資金以“基準化配置”的方式流入。與此同時，傳統科技製造類板塊的比重有所收緊，ASMPT被剔除便體現出指數編制正朝著“去週期化”方向演進——即減少利潤波動較大、受行業景氣度影響顯著的行業，從而提升整體指數的穩定性與成長特徵。

投資者關注的後續影響

市場通常將季度檢討變動視為資金流向的重要信號，預計本次調整將在未來數周逐步反映到交易層面。被動型基金，尤其是跟蹤恒生指數和恒生科技指數的相關ETF，將在生效日前完成倉位調整，帶來確定性的資金流動。生物醫藥、新能源車等賽道有望因此獲得更高的市場關注度，相關板塊情緒或得到提振。

從中長期來看，隨著新經濟成分股權重的提升，恒指的成長性和代表性將進一步增強。這不僅有助於優化指數的風險收益特徵，也為全球投資者提供了更契合時代發展趨勢的港股配置工具。