《大行》花旗降中国飞鹤(06186.HK)目标价至4.3元 料去库存於9月完成
花旗发表研究报告指,中国飞鹤(06186.HK)上半年业绩符合此次预告,但管理层大幅下调下半年预测,目前预期全年收入将持平,意味着下半年收入或按年跌跌12%,跌幅较上半年的9%扩大。
花旗维持对其「中性」评级,目标价由5.5元下调至4.3元,指出渠道去库存对收入带来拖累,管理层预告去库存将於9月逐步完成,憧憬第四季销售将按季改善,又指正在注册的新产品有望推动未来销售,但目前时间表尚未明。
因应最新业绩表现,该行将中国飞鹤2025至2027年净利润预测分别下调21%、5%及2%,撇除生物资产公允价值损失後预期今年收入将跌12%,2026及2027年收入料各增长2%,2025至2027年各年核心净利润料分别下跌33%、回升10%及下跌4%;明年有望迎来毛利率复苏。
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