《大行》交银国际上调阅文(00772.HK)评级至「买入」目标价升至39元
交银国际发表报告指,阅文(00772.HK)上半年收入按年跌24%至32亿元人民币,基本符合市场预期。扣除新丽传媒后,经调整净利润5.5亿元人民币,按年增加36%,对应经调整净利率17%,符合预期。
阅文期内在线业务收入按年微增2%,其中付费用户按年增5%至920万。版权营运收入按年降46%,主要因新丽剧集上线延期及红果合作短剧净额法确认收入。IP衍生品延续高增长趋势,上半年商品成交额4.8亿元人民币,接近2024年全年水平。
该行维持对阅文的在线业务全年收入持稳预期,预计版权营运业务收入按年降15%,其中阅文核心IP营运收入按年增4%,受益于IP衍生品业务品类扩张。目标价由28元升39元,评级上调至「买入」。
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