惠誉评级表示，2025年第二季度，中国港口货物吞吐量按年增长5%，快于2025年第一季度增3%；增长主要受益于欧盟和新兴市场需求走强，继而支撑沿海和内河港口吞吐量攀升。尽管如此，在美国关税不确定性的背景下，贸易波动风险犹存。 2025年第二季度，中国出口总额按年保持6%的强韧增速，而2025年第一季度增速为5.7%。对欧盟和新兴市场(包括东盟、非洲和拉丁美洲)吞吐量有所增加，助力抵消了4月加征关税生效后对美国出口按年骤降23.9%。 2025年第二季度，上海出口货柜运价指数(SCFI)和中国出口货柜运价指数(CCFI)按季分别降7%、14%。下滑的主要原因是运力供应过剩，而且这因持续的贸易摩擦而加剧。 尽管原定于8月中旬到期的贸易战休战已展期90天，但两国的谈判尚未敲定长期关税协议。休战进一步展期有望对贸易量形成支撑，但再次加征关税的风险依然很高。惠誉预期，未来数季度波动将持续，中美贸易量的下行风险仍处于高位。