摩根士丹利发表报告指，2025年第二季中国消费行业需求复苏尚未显现，公司层面销售和利润率趋势分化加剧。该行覆盖公司的市场盈利预估在2025年第二季度下降，主要受成熟品类销售压力的影响。 大摩预期高增长股将持续保持强劲势头，而老铺黄金(06181.HK)及泡泡玛特(09992.HK)将有潜在盈利上升空间。在成熟品类中，盈利上升更可能来自利润率的改善。该行预期中国中免(01880.HK)、康师傅控股(00322.HK)及农夫山泉(09633.HK)将有潜在上升空间。 白酒行业预计表现疲弱，存在下行风险。海底捞(06862.HK)、珀莱雅(603605.SH)、华利(300979.SZ)和蒙牛(02319.HK)预计盈利下行。 行业首选股方面高增长的泡泡玛特、巨子生物(02367.HK)。具转势主题的伊利股份(600887.SH)、周大福(01929.HK)。韧性与回报主题有百胜中国(09987.HK)、安踏(02020.HK)。