耀才证券研究部总监植耀辉称，上周回顾了部分今年港股之推介，本周则到美股。作为压轴股份的话，股王Nvidia(NVDA.US)及台积电(TSM.US)肯定是不二之选。虽然Nvidia股价近日未如过往般「勇猛」，但其年初至今升幅仍超过1.8倍，市值站稳3万亿美元。投资者对Nvidia之看法开始变得保守，尤其关注GB200系列出货量以及未来新产品(GB300/Rubin架构)之推出进度，此外，博通(AVGO.US)之客制化芯片(ASIC)亦被视为有力挑战Nvidia王者地位。 一个不争的事实是，经过持续两年之强劲增长，在高基数效应下，未来增速肯定会有所放缓；另外，科技巨企在AI研发之投入是否已见顶、因美国禁令而影响对中国供货等亦值得留意；至於个别科技自行研发AI芯片当然亦不能忽视。不过大前提在於未来会否出现可威胁其垄断地位之挑战者，以及AI是否已出现泡沫。以往在分析Nvidia时已提出其AI芯片之强大不单是硬件，其专门用於加速Nvidia GPU以供AI应用之专利技术软件CUDA便成为一道强大之护城河，这亦是为何在AI芯片市占率中能遥遥领先之原因。至於ASIC确有望成为趋势，但GPU与ASIC在功能及定位上并不相同，故亦很难可以撼动Nvidia地位，何况未来Nvidia推出之新产品在能耗上更具成本效益，相信其优势只会越来越明显。 而AI是否泡沫笔者并不认同，有关理由较早前已作分享，不赘；当然有部分投资者仍认为AI以及美股为「零」，但只要没有造淡其实最多亦只是错过机会而已! 至於笔者另一爱股台积电，年内升幅亦接近一倍，其发展优势亦越来越明显─3纳米代工市占率几近100%，2纳米试产量率已达6成，由其研发之先进封装技术CoWoS即使已大幅扩产能惟仍供不应求。虽然特朗普在竞选时曾称台湾抢走美国芯片业务，但在其上一个任期中与台积电关系其实相当好，台积电於2020年5月宣布在亚利桑那州投资，便被视为特朗普政府任内其中一项重大成就。何况作为芯片代工之王者，台积电亦有将关税成本转嫁予美国客户之能耐，所以笔者亦会维持长期持有之看法不变。 余下两者股份中，Costco(COST.US)早前已作介绍，最新业绩表现亦优於预期。如前所述，在零售股未有其他「心水」下，暂亦倾向继续持有。比较失望的是洛克马丁(LMT.US)，股价自10月中起走势转弱，若明年第一季表现未见改善，则会考虑沽出套现再另觅目标。 (笔者为证监会持牌人，持有Nvidia、台积电、Costco及LMT股份)~