研报掘金丨国泰君安:泸州老窖业绩增长相对稳健,维持“增持”评级
国泰君安研报指出,泸州老窖(000568.SZ)股东大会强调将长远发展置于首位,持续夯实供应链基础,精进营销管理。当前处于白酒淡季,低度国窖率先进入控货挺价阶段,为后续中秋动销奠定市场基础。关于白酒行业当前所处周期,应理性看待。客观上,一方面白酒消费群体逐步完成代际切换,白酒需求迭代,另一方面行业集中化已是必然趋势,认为对于头部企业来说仍有增长机会和空间。基于此,公司在求稳的基础上转换思路积极求变,围绕目标客群进行营销管理,有望满足新兴和细分需求,创造增量。考虑公司业绩增长相对稳健,参考可比公司估值给予公司2024年PE 20X,下调目标价至218元,维持“增持”评级。
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