在美汇指数及美债收益率双双走低下，人汇11月以来持续反弹。人民币兑美元即期今日(20日)暴涨718点，收报7.1747兑一美元创三个半月高。截至下午5点28分，人民币夜盘升599点；离岸人民币亦升449点，报7.1714兑一美元，较在岸价高出33点呈倒挂。 内媒引述国泰君安认为，人民币的快速升值背后固然有外部因素，即由于美联储加息周期结束预期带来的美元走弱，但也有一些令市场不解的地方，尤其是从10月中旬开始，离岸人民币的融资成本开始显著下降。 离岸人民币的融资成本开始明显走低，这意味著做空人民币的成本也同步下滑，但离岸人民币并没有出现部分投资者担忧的贬值，反而借著近期的美元走弱出现了一波强力的升值。国泰君安(香港)认为，中间价扮演了「稳定器」的作用，由于人民币兑美元的中间价一直相对稳定，空头仍然对政策意图较为忌惮，没有轻易在这一区域下注，而是希望等待更加清晰的信号。与此同时，熟悉人民币季节性的交易员会知道，人民币在年底的最后两个月倾向走强，这可能与很多企业的结汇习惯有关。 另内媒引述平安证券策略团队指出，从季节性来看，年底通常是结汇的高峰，这有助于对冲汇率的贬值压力。尤其是今年以来，企业结汇意愿较低，银行代客结售汇规模明显低于往年。一旦企业年底由于财务需求集中结汇，这有助于提振人民币汇率。