阿里巴巴-SW(09988.HK)将于下周四(16日)公布截至今年9月底止(2024财年)第二财季度业绩，虽然收入增速受宏观经济影响有所放缓(对比2024财年首财季收入按年升14%)，但料受惠降本增效带动「淘天」之外业务减亏、利润率持续扩张、国际商业和菜鸟等业务表现稳健支持下，本网综合5间券商预测，阿里巴巴2024财年第二财季非公认会计准则净利润料介乎403.51亿至439.6亿元人民币，较2023财年第二财季338.2亿元人民币，按年增加19.3%至30%。中位数为411.82亿元人民币，按年增加21.8%。 综合6间券商预测，阿里巴巴2024财年第二财季非公认会计准则的归属于普通股股东的净利润料介乎390.44亿至423.51亿元人民币，对比2023财年第二财季343.47亿元人民币，按年增加13.7%至23%。中位数为407.34亿元人民币，按年增加18.6%。综合18间券商预测，阿里巴巴2024财年第二财季非公认会计准则经调整EBITA料介乎404.03亿至424亿元人民币，对比上财年度同期361.64亿元人民币，按年增加11.7%至17.2%。中位数412.26亿元人民币，按年增加14%。 综合19间券商预测，阿里巴巴2024财年第二财季收入料介乎2,190亿至2,344.25亿元人民币，对比上年度同期2,071.76亿元人民币，按年增加5.7%至13.2%。中位数2,236.1亿元人民币，按年增加7.9%。投资者将关注阿里管理层对各业务最新指引(核心电商及云计算恢复情况)、其所改组子业务未来独立分拆上市的进展(包括菜鸟)、股份回购指引等。 【受惠于利润率扩张 抵销收入增长放缓】 高盛预测阿里巴巴2024财年第二财季业绩会受弱于预期宏观消费影响，季度收入按年升8%至2,229亿元人民币季度经调整EBITA按年升14%至411亿元人民币，受客户管理收益按年升3%及旗下淘天集团业务的EBITA按年升1%至460亿元人民币推动。 摩根士丹利预测，阿里巴巴季度收入按年升8%至2,233亿元人民币，经调整EBITA按年升14%至413亿元人民币。该行预测，宏观影响客户管理收入及本地生活服务，但被国际收入增长抵销。该行料阿里季度客户管理收入按年升2%至3%，淘天集团收入按年升3.4%，该行指内地消费情绪逐步改善，阿里业务趋势料相若。在变现化方面，缩减淘特及淘菜菜业务对佣金收益构成压力，但广告收入应维持，基于更多付费商户及与腾讯生态圈结合带来的流量，广告产品升级亦带来上望空间。国际电商务收入料按年升42%，本地生活服务料按年升15%，云服务收入料按年升4%。' 华泰证券上月初报告指，阿里旗下菜鸟已提交分拆到香港上市文件，于今年5月18日公司管理层在业绩会上称将寻求菜鸟在未来12至18个月内完成上市，标志著阿里巴巴组织架构分拆计划的稳步推进。该行认为阿里巴巴后续组织架构分拆的更多进展，阿里云分红计划未来的落地，以及阿里在进行中的股份回购计划(截至6月底，阿里巴巴尚有163亿美元回购额度，有效期至2025年3月)，有望为股东带来回报。 ---------------------------------------------------- 本网综合5间券商预测，阿里巴巴2024财年第二财季非公认会计准则净利润料介乎403.51亿至439.6亿元人民币，较2023财年第二财季338.2亿元人民币，按年增加19.3%至30%。中位数为411.82亿元人民币，按年增加21.8%。 券商│2024财年第二财季非公认会计准则净利润预测(人民币)│按年变幅 海通国际│439.6亿元│+30% 交银国际│416.55亿元│+23.2% 高盛│411.82亿元│+21.8% 花旗│408.91亿元│+20.9% 中金│403.51亿元│+19.3% 按阿里巴巴截至2022年9月底止季度(2023财年第二财季)非公认会计准则净利润338.2亿元人民币计算。 ---------------------------------------------------- 综合6间券商预测，阿里巴巴2024财年第二财季非公认会计准则的归属于普通股股东的净利润料介乎390.44亿至423.51亿元人民币，对比2023财年第二财季343.47亿元人民币，按年增加13.7%至23%。中位数为407.34亿元人民币，按年增加18.6%。 券商│2024财年第二财季非公认会计准则归属于普通股股东净利润预测(人民币)│按年变幅 中金│423.51亿美元│+23% 建银国际│408.83亿美元│+19% 野村│407.8亿美元│+18.7% 瑞银│406.88亿美元│+18.5% 申万宏源│391亿美元│+13.8% 摩根士丹利│390.44亿美元│+13.7% 按阿里巴巴截至2022年9月底止季度(2023财年第二财季)非公认会计准则的归属于普通股股东的净利润343.47亿美元计 ---------------------------------------------------- 综合18间券商预测，阿里巴巴2024财年第二财季非公认会计准则经调整EBITA料介乎404.03亿至424亿元人民币，对比上财年度同期361.64亿元人民币，按年增加11.7%至17.2%。中位数412.26亿元人民币，按年增加14%。 券商│2024财年第二财季经调整EBITA预测(人民币)│按年变幅 招银国际│424亿元│+17.2% 花旗│423.05亿元│+17% 瑞银│419.62亿元│+16% 华泰证券│419.52亿元│+16% 中金│419.24亿元│+15.9% 大和│415.44亿元│+14.9% 交银国际│415.43亿元│+14.9% 海通国际│413.19亿元│+14.3% 摩根士丹利│412.59亿元│+14.1% 里昂│411.92亿元│+13.9% 申万宏源│411.7亿元│+13.8% 国信证券│411.67亿元│+13.8% 高盛│411.46亿元│+13.8% 野村│410.31亿元│+13.5% 汇丰环球研究│410亿元│+13.4% 富瑞│410亿元│+13.4% 招商证券国际│406亿元│+12.3% 建银国际│404.03亿元│+11.7% 按阿里巴巴截至2022年9月底止季度(2023财年第二财季)经调整EBITA的361.64亿元人民币计算。 ---------------------------------------------------- 综合19间券商预测，阿里巴巴2024财年第二财季收入料介乎2,190亿至2,344.25亿元人民币，对比上年度同期2,071.76亿元人民币，按年增加5.7%至13.2%。中位数2,236.1亿元人民币，按年增加7.9%。 券商│2024财年第二财季收入预测(人民币)│按年变幅 国信证券│2,344.25亿元│+13.2% 中信建投│2,275亿元│+9.8% 招银国际│2,269亿元│+9.5% 华泰证券│2,260.86亿元│+9.1% 招商证券国际│2,260亿元│+9.1% 中金│2,253.96亿元│+8.8% 交银国际│2,241.73亿元│+8.2% 汇丰环球研究│2,240.01亿元│+8.1% 野村│2,239.57亿元│+8.1% 海通国际│2,236.05亿元│+7.9% 摩根士丹利│2,233.36亿元│+7.8% 瑞银│2,232.03亿元│+7.7% 高盛│2,229.05亿元│+7.6% 申万宏源│2,228亿元│+7.5% 建银国际│2,226.94亿元│+7.5% 花旗│2,226.58亿元│+7.5% 美银证券│2,220亿元│+7.2% 大和│2,217亿元│+7% 富瑞│2,190亿元│+5.7% 按阿里巴巴截至2022年9月底止(2023财年第二财季)季度收入2,071.76亿元人民币计算。