大行评级|大摩:下调港铁目标价至29港元 评级“减持”
摩根士丹利发表报吿指出,由于港铁载客量逐步恢复、票价上升有限和成本上升,预示公司短期经营杠杆有限,今明两年的铁路业务EBITDA利润率预测为20%及28%,仍远低于2018年的34%水平。尽管港铁铁路和租赁业务正常化,但由于2023至2025年期间每年140亿港元的庞大维修开支,该行料港铁的经常性自由现金流收益率(不包括发展物业业务)较低,仅为1%。
该行将港铁2024及2025年每股盈利预测分别下调18%及上调9%,以反映发展物业入账延迟和经常性利润预测下调。另该行对港铁今明两年每股盈测,较市场预期低出介乎13%至32%。该行认为港铁估值仍不具吸引力,对其目标价由37港元下调至29港元,评级“减持”。
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