汇丰环球研究发表报告指出，中国医药股A股年初至今累跌11%，H股亦回跌28%，相对于同期恒指累跌13%，沪深300指数累跌5%。该行指低估了内地医药反贪腐调查对制药公司销售的负面影响，尽管相关影响有所缓解，但该行对医药股下半年业务维持保守态度，并将其所覆盖的医药股今年收入预测下调2%至12%，盈利预测下调1%至31%。 然而，该行认为9月份市场情绪逐渐好转，主要由于国家卫健委要求反贪腐调查不得影响医院的正常运作；学术及行销活动正逐步恢复。该行认为医药股目前估值已反映最坏情况，预期医药股盈利能力将由2023年的低至中位单位数，逐步恢复至2024年的超过10%，另维持长期前景正面看法。 在医药股中，该行偏好于拥有丰富创新管线、可持续增长可见性及股息率吸引的股份，首选恒瑞医药(600276.SH)、翰森制药(03692.HK)及康哲药业(00867.HK)，均予以「买入」评级。当中，看好翰森制药上半年创新药占比约62%，为该行所覆盖的医药股中最高；而康哲药业股息率高，2024至2025年的增长前景具可见性。 此外，该行将复星医药(02196.HK)评级由「买入」降至「持有」，目标价由40元削至20元，并下调对其今年收入及盈利预测，因为2022年基数较高，与疫情相关收入较大，以及如Gland Pharma的复苏及生物仿制药的带量采购(VBP)带来的持续不确定性。该行同时下调多家医药股目标价(见另表)。