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《大行报告》瑞银下调中国飞鹤(06186.HK)目标价至9.26元 评级「买入」
阿思达克 08-16 11:06
瑞银发表研究报告指,中国飞鹤(06186.HK)早前发盈警,预计半年收入按年持平,约95.8亿至98.7亿元人民币,而净利润介乎于14.5亿至17.5亿元人民币,按年减少约23.2%至36.4%。集团上半年的销量趋势较婴幼儿配方奶粉整体行业需求理想,成人和儿童奶粉产品的较高增长亦支撑了销售上升,表明集团于期内有坚韧的市场份额。然而,集团的净利润率按年收缩5.1至8.6个百分点,到15至18%,考虑到去年上半年盈利能力已处于较低基数,该行认为这是低于市场预期。 该行表示,受惠于疫情期间被压抑的需求,预计明年新生儿数量将出现反弹,行业需求亦将相应企稳。集团年初至今的稳健市场份额,或有助于其在明年市场稳定时较同行实现更快复苏。 该行下调集团2023至25年的盈测及每股盈测9至16%,主要是由于产品结构变化和竞争激烈,将2023净利润预测下调3.6%至48亿元人民币,但分别上调2024至25年预测20%和19%,至57亿及68亿元人民币。该行将目标价由10.28元下调至9.26元,维持「买入」评级。
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