格隆汇获悉，7月25日，作为中国民办高等教育的领先提供商之一的中国春来(1969.HK)披露，其于2023/2024学年的总招生名额已大幅增加，与上一学年相比，集团的院校大幅增加约9,600个名额，同比增加约27.6%，相信招生名额大幅增加为集团业绩快速增长提供了最可靠的保障。进一步细分而言，本科课程及专升本课程的名额合共增加约14.5%，而专科课程的名额大幅增加约61.9%。

中国春来称，招生名额增加主要归因于若干关键因素：(1)国家政策支持继续扩大高等教育及职业教育，以提高中国劳动者的技能及整体素质；(2)华中地区庞大且持续增长的学生数量是招生名额增加的主要驱动力；(3)集团院校战略性地聚焦符合社会和经济发展需求的学科建设和专业设置；及(4)新建校区及扩建现有校区使集团有能力容纳更多学生，更有效地改善彼等的教育之旅。

此前中国春来披露的2023年中期报吿显示，盈利实现大幅增长，截至2023年2月28日止6个月中期实现收入7.49亿元(人民币，下同)，同比增长14.2%；毛利4.71亿元，同比增长14.9%；经调整纯利3.32亿元，同比增长26.0%。业绩增加主要由于扩大招生所致。

华盛证券近期发布研报称，一连串的利好职业/高等教育的政策发布，特别是《职业教育产教融合赋能提升行动实施方案(2023—2025年)》，提出5方面19条政策措施。春来教育这产融结合方面早有沉淀，具备产教融合能力，叠加公司下属学院之学生就业率远高于全国平均水准(于2013年至2017年介乎77.4%至78.4%)，有望是产教融合政策下业绩增量的得益者。

中国春来之中期业绩保持收入及盈利增长的趋势，生源区域人口密集而且发展快速的地区，2022/2023学年本科课程的总报到率高达96.7%，连续3年高于96%，预期2024/2025年之在校生人数分别为143,292/160,650，学费维持稳定，对应总学费之收入为19.7/23.7亿人民币。

公司将进一步加大下属三间学院扩容，包括：安阳学院原阳校区容量扩大至25,000人。完成南京高淳校区的建设，预计未来学生容量达到25,000人；完进一步完善荆州学院的建设，将其容量扩大至20,000人。伴随著南京高淳校区和安阳学院原阳校区的竣工启用，未来3年内集团学生人数有望突破14万人。

华盛证券预期2023/2024年集团总收入21.5/25.7亿元，同比增长分别为42.3%/19.5%，对应毛利13.5/16亿，毛利率维持62-63%水平，预期经整利润9.85/13.9亿，同比增速分别47%/41%,对应每股盈利0.81/1.15人民币。考虑到中国春来经营往绩稳定增长，具备产教融合能力，有望是产教融合政策下业绩增量的得益者，对其未来两年利润之乐观预期下叠加分红增长预期，给予中国春来8倍PE，对应2024年每股盈利0.89港元，目标价7.12港元。

总体而言，中国春来，通过以学生的成功为先、提供就业为导向的教育及紧跟经济趋势，旨在维持其作为中国民办高等教育领先提供商的地位，同时积极为国家的整体增长及发展作贡献。