恒指于2022年累跌3,616点或15%后，于2023年上半年呈先升后回。今年初憧憬中国重启经济及复常、本港及内地恢复免检疫通关下，恒指至今年1月27日曾创上半年高位22,700点，较去年底收市位计一度累积升幅逾2,900点或14%。不过，美国通胀持续高企，联储局相继于今年2月、3月及5月各加息25个基点，将目标利率提高至5%至5.25%；但欧美接连有银行陷入危机，美国矽谷银行倒闭，瑞信3月下旬最终由老对手瑞银以30亿美元收购，金融危机及美国债务上限谈判风险忧虑挥之不去，令外部需求受压。 中国4月初公布首季GDP增长4.5%，好过市场预期的4%，但其后内地楼市销售及消费转弱，投资者关注欧美地区外部需求承压，中美关系紧张等因素。随著内地4月信贷数据回落，投资者担心经济复苏步伐，而内地5月初公布4月「三头马车」(工业、消费及固投)经济数据逊市场预期，人民币兑美元汇价转弱，恒指反复回落。 总结今年上半年，恒指累跌864点或4.4%，收18,916；国指累跌280点或4.2%，收6,424；恒生科指累挫217点或5.3%，收3,911。 【首月已见高位 次月蒸发升幅】 踏入2023年，港股首月延续2022年第四季升势，恒指月初一度升上22,700点，主要由于市场憧憬美国通胀逐步回落。在经历三年疫情困扰后，国务院联防联控机制综合组发布《关于优化内地与港澳人员往来措施的通知》，自1月8日起，香港与内地恢复有序通关。受通关复常利好消息推动，在「1月效应」下，首月恒指累升2,061点或10.4%；恒生科指1月累升414点或10%。 然而，在环球市场面对美国通胀再度升温，美国1月、2月个人消费开支(PCE)物价指数按年各增5.4%及5%，美联储局继续加息压抑通胀，加上市场担忧地缘政治局势趋紧张，令港股受压，总结2月份，恒指累跌2,057点或9.4%，恒生科技指数2月更累挫617点或13.5%，报3,925点，蒸发首月升幅。 【欧美银行危机 受不明朗笼罩】 3月各地股市震荡。美矽谷银行突月初关闭掀金融恐慌，瑞银本月中以30亿瑞郎收购瑞信，瑞士金融机构同时将瑞信的160亿瑞郎额外一级资本(AT1)债券面值撇账至零，一度引起市场忧虑，其后欧央行总裁拉加德指瑞士对AT1债的相关做法并无为欧洲设定标准，而市场憧憬美加息周期或有机会提早见顶。3月全月计，恒指累升614点或3.1%；恒生科指3月累升378点或9.6%。而恒指今年首季累跌618点或3.1%，国指首季累跌263点或3.9%；科指首季累跌174点或4.2%。 除了中美关系转趋紧张外，市场亦忧虑美国银行业情况及经济前景，港股成交转弱，大市4月日均成交额回落至1,088.6亿元(按月跌近14%)，5月日均成交额进一步降至1,010.4亿元(按月跌7.2%)。至5月下旬，以中资金融、电讯、基建、能源国企作为代表的「中国特色估值」概念股份受到市场较高关注，相关股份股价亦曾录明显的升幅。然而，题材炒作概念短暂，由于内地月度的经济数据欠佳，投资者担心内地经济在疫后复苏失去动力。港股于「五穷月」累跌1,660点或8.4%，恒生科指5月累跌274点或7.6%。 至6月份，内地经济及内房销售数据续弱，人民币汇价屡创七个月低，人行「对称」将一年及五年期贷款市场报价利率(LPR)均降息0.1厘，减息幅度少于预期。虽然美联储局6月暂停加息一次，但主席鲍威尔强调今年内进行减息并不合适，市场料当局下半年需再度加息。总结6月份，恒指累升682点3.7%，恒生科技指数6月累升284点或7.8%。而恒指今年第二季累跌1,483点或7.3%，国指首季累跌543点或7.8%；科指首季累跌392点或9.1%。(ta/w/t)~