美团-W(03690.HK)将于下周四(25日)公布今年首季度业绩，受线下业务恢复及新业务亏损收窄影响，本网综合6间券商预测，美团2023年首季非国际财务报告准则计量经调整净利润净额料介乎14.11亿至19.84亿元人民币，中位数16.78亿元人民币，对比上年度同期亏损35.86亿元人民币。 综合3间券商预测，美团2023年首季非国际财务报告准则计量经调整EBITDA料介乎36.2亿至39.57亿元人民币，对比上年度同期为亏损18.41亿元人民币。综合10间券商预测，美团2023年首季收入料介乎567.59亿至584.11亿元人民币，对比上年度同期462.69亿元人民币，按年上升22.7%至26.2%；中位数569.59亿元人民币，按年升22.7%。 花旗预料，市场将关注美团对到店及餐饮外卖业务受短视频竞争的看法，核心本地商业的补贴幅度及经营溢利率趋势，餐饮外卖交易量需求、每单单价(AOV)及补贴水平，餐饮外卖单位经济及骑手成本与骑手供应趋势，美团闪购需求及竞争，以新业务与社区团购亏损预期等。 【受惠线下复苏 关注到店竞争】 花旗预测美团今年首季收入按年升23%至570亿元人民币，非国际财务报告准则计量经调整利润净额14.11亿元人民币，非国际财务报告准则计量经调整EBITDA为37.7亿元人民币。该行料美团核心本地商业收入按年升21%至413亿元人民币，餐饮外卖业务收入料按年升19%至近288亿元人民币，到店收入按年升24%至92亿元人民币，新业务收入按年升30%至157亿元人民币。该行料美团社区团购及新业务季度亏损分别为47亿及56亿元人民币。餐饮外卖及到店业务的经营溢利率料为13.5%及42.3%。 野村预测美团首季收入按年升23%至571亿元人民币，非国际财务报告准则计量经调整利润净额20亿元人民币，非国际财务报告准则计量经营溢利率按年改善11.5个百分点至3.4%，受惠餐饮外卖业务因补贴纪录导致利润率扩张，以及新业务亏损减少。在餐饮外卖方面，首季收入料按年升19%，受惠订单按年升12%及单价按年升3%，餐饮外卖业务经营溢利率料按年升7个百分点至13%，每单经营溢利按年升1.1倍至1元人民币。到店业务收入料按年升22%，受惠中国经济重启。到店经营溢利率按年跌2个百分点至42%，受推广开支影响。新业务亏损料按年跌34%至56亿元人民币，受惠美团优选亏损减少。 中信证券预测，美团首季核心本地商业收入按年升21.6%至416亿元人民币，该行预测美团首季外卖日均订单量按年升13%至约4,230万单，受去年1至2月就地过年影响下外卖需求旺盛形成高基数，以及今年1月新冠及春节前后劳动力返乡造成高线城市消费人口和骑手数量显著减少影响。但2月随著返工返校，外卖订单量恢复态势明显；预计3月按年增长进一步提速至20%以上。该行亦预计首季美团外卖每单单价约50元人民币，按年升0.5%，对应外卖变现率15.2%、收入按年增长19.6%。单均配送成本为7.1元人民币。预计首季美团外卖业务调整后经营溢利约37.5亿元人民币，对应每单经营溢利率约13%。 ------------------------------------------------------------------- 本网综合6间券商预测，美团2023年首季非国际财务报告准则计量经调整利润净额料介乎14.11亿至19.84亿元人民币，中位数16.78亿元人民币，对比上年度同期亏损35.86亿元人民币。 券商│2023年首季非国际财务报告准则计量经调整净利润净额预测(人民币) 野村│19.84亿元 建银国际│17.6亿元 中银国际│17亿元 瑞银│16.56亿元 高盛│16.39亿元 花旗│14.11亿元 美团2022年首季非国际财务报告准则计量经调整净利润亏损35.86亿元人民币。 ------------------------------------------------------------------- 综合3间券商预测，美团2023年首季非国际财务报告准则计量经调整EBITDA料介乎36.2亿至39.57亿元人民币，对比上年度同期为亏损18.41亿元人民币。 券商│2023年首季非国际财务报告准则计量经调整EBITDA预测(人民币) 高盛│39.57亿元 花旗│37.71亿元 瑞银│36.2亿元 美团2022年首季非国际财务报告准则计量经调整EBITDA为负18.41亿元人民币 ------------------------------------------------------------------- 综合10间券商预测，美团2023年首季收入料介乎567.59亿至584.11亿元人民币，对比上年度同期462.69亿元人民币，按年上升22.7%至26.2%；中位数569.59亿元人民币，按年升22.7%。 券商│2023年首季收入预测(人民币)│按年变幅 大和│584.11亿元│+26.2% 招商证券│572.7亿元│+23.8% 华泰证券│571亿元│+23.4% 中银国际│571亿元│+23.4% 野村│570.68亿元│+23.3% 里昂│570亿元│+23.2% 花旗│569.78亿元│+23.1% 建银国际│569.69亿元│+23.1% 瑞银│568.7亿元│+22.9% 高盛│567.59亿元│+22.7% 美团2022年首季收入462.69亿元人民币计算。