美團-W(03690.HK)將於下周四(25日)公布今年首季度業績，受線下業務恢復及新業務虧損收窄影響，本網綜合6間券商預測，美團2023年首季非國際財務報告準則計量經調整淨利潤淨額料介乎14.11億至19.84億元人民幣，中位數16.78億元人民幣，對比上年度同期虧損35.86億元人民幣。 綜合3間券商預測，美團2023年首季非國際財務報告準則計量經調整EBITDA料介乎36.2億至39.57億元人民幣，對比上年度同期為虧損18.41億元人民幣。綜合10間券商預測，美團2023年首季收入料介乎567.59億至584.11億元人民幣，對比上年度同期462.69億元人民幣，按年上升22.7%至26.2%；中位數569.59億元人民幣，按年升22.7%。 花旗預料，市場將關注美團對到店及餐飲外賣業務受短視頻競爭的看法，核心本地商業的補貼幅度及經營溢利率趨勢，餐飲外賣交易量需求、每單單價(AOV)及補貼水平，餐飲外賣單位經濟及騎手成本與騎手供應趨勢，美團閃購需求及競爭，以新業務與社區團購虧損預期等。 【受惠線下復甦 關注到店競爭】 花旗預測美團今年首季收入按年升23%至570億元人民幣，非國際財務報告準則計量經調整利潤淨額14.11億元人民幣，非國際財務報告準則計量經調整EBITDA為37.7億元人民幣。該行料美團核心本地商業收入按年升21%至413億元人民幣，餐飲外賣業務收入料按年升19%至近288億元人民幣，到店收入按年升24%至92億元人民幣，新業務收入按年升30%至157億元人民幣。該行料美團社區團購及新業務季度虧損分別為47億及56億元人民幣。餐飲外賣及到店業務的經營溢利率料為13.5%及42.3%。 野村預測美團首季收入按年升23%至571億元人民幣，非國際財務報告準則計量經調整利潤淨額20億元人民幣，非國際財務報告準則計量經營溢利率按年改善11.5個百分點至3.4%，受惠餐飲外賣業務因補貼紀錄導致利潤率擴張，以及新業務虧損減少。在餐飲外賣方面，首季收入料按年升19%，受惠訂單按年升12%及單價按年升3%，餐飲外賣業務經營溢利率料按年升7個百分點至13%，每單經營溢利按年升1.1倍至1元人民幣。到店業務收入料按年升22%，受惠中國經濟重啟。到店經營溢利率按年跌2個百分點至42%，受推廣開支影響。新業務虧損料按年跌34%至56億元人民幣，受惠美團優選虧損減少。 中信証券預測，美團首季核心本地商業收入按年升21.6%至416億元人民幣，該行預測美團首季外賣日均訂單量按年升13%至約4,230萬單，受去年1至2月就地過年影響下外賣需求旺盛形成高基數，以及今年1月新冠及春節前後勞動力返鄉造成高線城市消費人口和騎手數量顯著減少影響。但2月隨著返工返校，外賣訂單量恢復態勢明顯；預計3月按年增長進一步提速至20%以上。該行亦預計首季美團外賣每單單價約50元人民幣，按年升0.5%，對應外賣變現率15.2%、收入按年增長19.6%。單均配送成本為7.1元人民幣。預計首季美團外賣業務調整後經營溢利約37.5億元人民幣，對應每單經營溢利率約13%。 ------------------------------------------------------------------- 本網綜合6間券商預測，美團2023年首季非國際財務報告準則計量經調整利潤淨額料介乎14.11億至19.84億元人民幣，中位數16.78億元人民幣，對比上年度同期虧損35.86億元人民幣。 券商│2023年首季非國際財務報告準則計量經調整淨利潤淨額預測(人民幣) 野村│19.84億元 建銀國際│17.6億元 中銀國際│17億元 瑞銀│16.56億元 高盛│16.39億元 花旗│14.11億元 美團2022年首季非國際財務報告準則計量經調整淨利潤虧損35.86億元人民幣。 ------------------------------------------------------------------- 綜合3間券商預測，美團2023年首季非國際財務報告準則計量經調整EBITDA料介乎36.2億至39.57億元人民幣，對比上年度同期為虧損18.41億元人民幣。 券商│2023年首季非國際財務報告準則計量經調整EBITDA預測(人民幣) 高盛│39.57億元 花旗│37.71億元 瑞銀│36.2億元 美團2022年首季非國際財務報告準則計量經調整EBITDA為負18.41億元人民幣 ------------------------------------------------------------------- 綜合10間券商預測，美團2023年首季收入料介乎567.59億至584.11億元人民幣，對比上年度同期462.69億元人民幣，按年上升22.7%至26.2%；中位數569.59億元人民幣，按年升22.7%。 券商│2023年首季收入預測(人民幣)│按年變幅 大和│584.11億元│+26.2% 招商證券│572.7億元│+23.8% 華泰證券│571億元│+23.4% 中銀國際│571億元│+23.4% 野村│570.68億元│+23.3% 里昂│570億元│+23.2% 花旗│569.78億元│+23.1% 建銀國際│569.69億元│+23.1% 瑞銀│568.7億元│+22.9% 高盛│567.59億元│+22.7% 美團2022年首季收入462.69億元人民幣計算。