上周，中国3月部分经济及金融数据显示增长复苏延续且好于市场预期，但物价走低引发投资者关注；海外美国3月CPI同比回落。
内外部综合影响下，上证指数震荡微升0.3%，五周连阳，创业板指、科创50单周分别下跌0.8%、2.1%，偏大盘蓝筹风格的沪深300周跌0.8%。日均成交继续维持万亿元以上水平，日均成交金额约1.1万亿元，北向资金本周转为小幅净流入约47.6亿元。
行业层面，贵金属表现带动有色金属板块升幅较大，与一带一路及央企估值修复相关的建筑和石油石化等升幅居前，TMT板块内部分化，传媒升幅居前，计算机、电子、通信行业有所回调，食品饮料行业表现不佳。
后市市场将如何演绎？且看最新十大券商策略汇总。
1. 中信证券：经济超预期 配置高切低
中信证券认为，即将公布的一季度宏观数据有望整体超预期，市场对基本面的预期正在不断上修，预计4月政治局会议将针对经济中局部偏弱领域进行针对性政策加码，经济正在从局部复苏走向全面复苏，不会出现通货紧缩，外部地缘环境改善和流动性拐点明确提升市场风险偏好，A股正处于全年第二个关键做多窗口，当前财报季业绩的重要性明显提升，主线轮动已开始，建议继续回避纯AI主题炒作，回归业绩主线，在行业板块之间和数字经济内部两个维度高切低。
配置上，建议在行业板块之间由高位切向低位，重点关注医药、基建和基本金属；同时在数字经济内部由高位切向低位，重点关注与硬件和算力相关的半导体、通讯设备。
2. 中金公司：物价走势无碍市场表现
中金公司认为，经济复苏周期仍有望支持市场走强，TMT板块受益产业趋势快速发展支持但业绩兑现仍有不确定性，经历前期过快上升后显现波动，若后续中国增长复苏得到更多数据验证，行业基本面逻辑可能重新重于主题逻辑，市场风格也可能更加均衡。
以经济复苏为主线，关注政策支持领域。未来3-6个月建议投资者关注如下三条主线：
1）基本面修复空间和弹性大，且政策继续支持的领域，如泛消费行业和地产链等；
2）关注产业链安全、数字经济等政策支持的成长领域，包括高端制造、科技软硬件；
3）受益于一带一路战略，以及国企改革等主题机会。一季报将逐步披露，建议关注业绩超预期的机会。
3. 中信建投：短期配置适度均衡 中期科技依旧占优
中信建投认为，在复苏初期，经济恢复还存在分化不均的状态，尤其就业形势依然存在一定挑战，近期政策存在进一步加码可能。顺周期板块目前相对收益及估值均处于较低水平，且基本面后续有望继续改善，短期相对性价比上升。
部分结构性复苏方向已回归高性价比布局时点，从向上改善确定性的视角看，行业层面建筑装饰、地产后周期家电及部分同时受益供给端支撑的周期板块如石油、铝值得优先关注。在TMT方面，短期AI炒作情绪或将退潮，板块层面目前更推荐仍处于困境反转初期的半导体产业链，中期继续关注AI浪潮下中期景气率先兑现的细分。行业关注：半导体、医药、新能源车、建筑、地产链、游戏等。
4. 海通证券：好事多磨
海通证券认为，全年看多，二季度或有波折。随着疫情扰动渐去，叠加居民资产配置向权益迁移的大趋势，A股市场有望成为居民超额储蓄流动的重要方向。数字经济短期或有波折，但依然是全年主线。中特估是今年次线，短期或有波折，未来关注三个方向。二季度关注黄金阶段性机会。此外，关注消费的数据验证情况。
5. 兴业证券：聚焦“信运半”+“中特估”
兴业证券认为，在当前的市场中，一方面是对经济数据带来的预期差修正，另一方面是市场本身在当前这个阶段对于基本面、景气边际变化的关注，均有望推动阶段性的复苏交易，尤其在“中特估”、“一带一路”带来的估值弹性加持下，应当予以重视。
配置上，关注：1）“数字经济”五朵金花、60大细分行业内部轮动，当前关注信创（网络安全、数据安全、国资云、操作系统）、运营商、半导体；2）“中特估”：能源链、“一带一路”、运营商；3）业绩确定性强且拥挤度低的方向：出行链+创新药。
6. 民生证券：关注打破“低波动”的力量
民生证券认为，打破国内外“低波动”交易的因素可能正在出现，关注海外从“衰退”交易向“滞胀”的回摆，以及我国贸易结构转变催生的新机遇。打破国内外“低波动”交易的因素可能正在出现。
配置上，推荐资源+重资产组合作为主线：工业金属(铜、铝)、能源（油、煤炭）、贵金属（金、银）；重资产+国企央企（炼厂、建筑、钢铁），运输（油运、干散、化学品运输、港口）；消费的新大陆正在出现。
7. 广发证券：部分“困境反转”板块或将有不错的修复空间
当前市场上关于中国经济“通缩”论调过于悲观，反而使部分板块估值回调到低位成为类期权，一旦出现积极变化则有不错修复空间。评估后占优的包括：投资链（商用车/普钢/玻璃玻纤）、医药（生物制品/中药/化学制药）、地产链（家具/照明设备）、服务业及可选消费（一般零售/航空/旅游/服装）、环保。
配置上，继续聚焦“思•变”三重奏：
1）政策反转：“中特估——央国企重估”和“数字经济AI+”成为本轮信用扩张新抓手（算力整机芯片/传媒/光模块/数据要素/电力/通信运营商/交运等）；
2）困境反转：优选低估值高Δg（消费建材/商用车/创新药/中药）；
3）美债反转：数字经济AI+二次增长曲线（互联网平台经济）、央国企重估（电力/通信运营商/建筑）；广义流动性敏感+成长：创新药/器械/黄金；扩内需消费优先&消费升级（啤酒/纺服）。
8. 国君证券：市场处于结构做多窗口期
国君证券认为，目前股票仍处在结构做多的窗口，2023年更多的是一个底部抬升、市场中枢上移的过程。上证3400不会一蹴而就，需要反复和充分换筹的过程。
继续看好低位成长，关注传统细分扩散。1）低位成长：医药(创新药)，电子(半导体/消费电子)。2）受益于复苏、一季报有望超预期的成长性的细分：啤酒/食品/出行链，以及受益于中特估+类债资产的重估：建筑/化工。3）国内数字化政策+海外创新大周期，公募整体低配，中期产业大主题。强势股仍有空间，但要注意风险控制。关注行情轮动：计算机(数字经济)、通信(数据要素)、传媒(影视/游戏)。
9. 西部证券：仍是整固期 耐心等待基本面回归
西部证券认为，随着宏观数据的持续改善，叠加季报期的临近，交易情绪高位回落，市场正在逐步回归基本面，短期市场仍然处在整固期。随着4月下旬对于经济与业绩的预期逐步夯实，叠加5月初联储加息靴子落地，市场中枢有望迎来进一步的上移。
建议配置：医药中消费属性较强的消费医疗、中药、药房、医疗器械等细分领域；和经济修复相关度较高的酒店机场，餐饮旅游，电力，工程机械等，地产链上的家电，建材，轻工等行业；消费电子中的存储、面板等细分行业。
10. 中泰证券：二季度市场整体或仍以调整为主
中泰证券认为，二季度海内外风险犹存，市场整体或仍以调整为主，建议关注医药板块，军工、半导体等国家安全板块，以及央企公用事业等主线。具体来看：
1）包括中药、医疗器械、OTC、药店等在内的医药板块的景气度将贯穿全年，甚至更长的周期，逢调整可逐步布局；2）今年军费增速保持稳定增长，叠加供应链安全和军工集团国企改革的催化，军工板块或存在较大的结构性机会；半导体等安全板块或有更大力度政策支持，倒逼国产化率进一步提升；3）新一轮国企改革拉开序幕，低估值高分红的央企龙头仍是A股估值“洼地”，价值实现有望重塑央企估值。
