进入2023年之后，美股走势喜人。迄今为止，标普500指数上涨了4.6%，纳斯达克100指数上涨了9%。不过，Wolfe Research认为，中期股市前景仍然看跌。该公司表示，股市中的投机行为再度流行，但看空股市的理由依然存在。

Wolfe Research的首席投资策略师Chris Senyek表示：“尽管一些短期技术面目前处于‘超买’区域，但鉴于近期涨势背后的强劲动能，我们不会对近期可能出现的更多上涨感到意外。”他补充称：“我们将最新一轮的上涨归因于市场对美国经济实现软着陆、以及美联储将开启一个漫长的降息周期的预期升温。然而，由于美联储仍然非常担心类似上世纪70年代的顽固的通胀，我们看到了两条潜在的路径，一个是经济将实现软着陆、但美联储将加息至5%以上并至少保持到2024年，另一个是美联储今年最终会降息，但这是因为美国经济走向深度衰退。不管是哪一种，股市的表现都可能会让人大失所望。”

Chris Senyek表示：“美股投机性最强的领域也出现了严重的‘超买’状态，这是市场预计美联储将在今年晚些时候迅速大幅逆转货币政策的又一个强烈迹象。”他指出，如果美国陷入比预期更严重的衰退，“未来企业盈利下滑的可能性会大得多。”他表示：“虽然科技股和银行股的每股收益前景有着很大的阻力，但我们认为，这两个领域的收益仍然具有很强的周期性。”