美银证券发表研究报告指，蚂蚁集团周末公布其大股东杭州君瀚和杭州君澳行使表决权的变动，这两间公司合计持有蚂蚁53.5%的股份。此前，马云与云铂投资其他股东存在一致行动安排，云博投资以普通合伙人身份控制君瀚和君澳。从而有效控制云博投资股东大会就蚂蚁相关事项的表决结果。新架构终止马云与云铂其他股东之间的任何一致行动安排，又引入新实体投资，以取代云铂对君瀚的控制，及将其他五名蚂蚁高管纳入云铂。新结构消除了马云对蚂蚁金服的投票权控制，并将权利减少至约6%。 该行认为，这不会影响阿里巴巴(BABA.US)持有蚂蚁金服33%的少数股权，也不影响两间实体之间的业务合作，阿里巴巴的基本面不受影响。该行维持对蚂蚁1,100美元的估值，认为这是阿里巴巴重要资产价值的一部分，因此维持对阿里巴巴的「买入」评级。 该行表示，投票权的变化是主要金融科技公司正在进行重组过程的一部分，该过程涉及监管机构监督下的商业模式范围和定位、组织结构以及治理和控制。目前大部分商业模式的政策已经出台，亦有可能推金融控股公司牌照。蚂蚁宣布计划再增加一个独立董事，推动独立董事占多数。在蚂蚁寻求显示其作为商业实体的独立性之际，蚂蚁的某些高级管理人员也退出了阿里巴巴的合作伙伴关系。由于受到限制，所有权结构的变化导致蚂蚁集团需要更长时间才可以申请上市。