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通胀褪去滞胀又起?美银基金经理调查:预计美联储不会很快转向
uSMART盈立智投 11-16 15:45

正如高盛强调2023年美国通胀将快速下行,美国银行对基金经理的最新调查也显示,受访者预计全球通胀将于明年开始降温。但是他们并不认为美联储会跟随通胀缓解同步降息,并且对滞胀的担忧已经涌上心头。

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此次调查在11月4日—11月10日进行,受访者为272名基金经理,总资产管理规模达到7900亿美元。

美银策略师Michael Hartnett在周二报告中写道,调查结果显示,85%的受访者认为全球通胀将在未来12个月出现下降,这一比例创下历史新高。然而更有92%的受访者心忧滞胀,即经济增长继续放缓,但通胀率仍将高于平均水平,如今这种观点已经成为“压倒性共识”。

调查结果还显示,多数投资者认为,只有当美联储首选的通胀指标—核心PCE物价指数降至4%以下时,美联储才会停止加息步伐,而9月核心PCE仍同比增加5.15%。

此前由于市场预计通胀缓解将促使美联储停止激进加息,所以助力全球股市在上月跌至两年低点后“触底反弹”。但对此部分策略师已经警告称,这样的讨论“为时过早”,因为美联储官员已经暗示,在通胀出现明显降温之前,仍有进一步加息的空间。

并且鉴于市场情绪依旧“极度悲观”,投资者对衰退的预期处于2020年4月以来的最高点,Hartnett认为应在标普500指数涨超4100点时将其卖出(较昨日收盘价高出近3%)。调查结果还显示,受悲观预期的影响,基金经理大多增持现金,减持股票。

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调查结果亮点:

1. 投资者认为,通胀持续高企、地缘形势恶化、央行态度强硬、全球深度衰退和系统性信贷风险事件是最大的尾部风险。

2. 自该调查启动以来投资者首次预计,美债收益率将在未来12个月下降。

3. 最拥挤的热门交易:做多美元、石油、ESG资产和美债,做空欧股。

4. 投资者对科技股的减持创下2006年8月以来最高,并连续第18个月增持能源股。

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