9月8日，荣信教育文化产业发展股份有限公司（以下简称“荣信文化”）在创业板上市，保荐人为中原证券。发行价格25.49元/股，发行市盈率为59.29倍。截止到发稿时间，其股价大涨超29%，最新市值将近28亿元。

荣信文化主要从事少儿图书的策划与发行业务、少儿文化产品出口业务。旗下拥有定位于中高端少儿图书市场的“乐乐趣”品牌，以及定位于大众消费少儿图书市场的“傲游猫”品牌。

根据招股书，公司实际控制人王艺桦、闫红兵直接持股39.95%，其中2.67%股份处于质押状态。

本次IPO所募集的资金主要用于少儿图书开发及版权储备项目、补充流动资金。其中，超8成资金用于补充流动资金。

募资使用情况，图片来源：招股书

报吿期内，荣信文化实现营收约4.02亿元、3.82亿元、3.79亿元，有持续下降趋势；净利润分别为4527.7万元、4671.86万元、4063.58万元，有所波动。

基本面情况，图片来源：招股书

具体来看，荣信文化的主营业务收入按产品类型可以分为少儿图书策划与发行、少儿文化产品出口两大类。其中，少儿图书策划与发行为公司的主要收入来源，占比较高。

按产品划分的主营业务情况，图片来源：招股书

报吿期内，公司综合毛利率分别为38.78%、37.44%和39.4%，存在波动，与可比公司水平接近。

公司策划的图书分为授权版权图书和自主版权图书。报吿期内，自主版权图书在销售占比均超40%。公司与版权方签署的授权版权图书的授权协议一般为3-5年，协议到期后，版权方可以选择续约或者将版权授予其他出版社或图书策划公司。如果公司的畅销图书在版权授权协议到期后不能续约，则可能影响公司业绩。

报吿期内，公司向陕西未来出版社有限责任公司和陕西人民教育出版社有限责任公司的合计采购额分别约为1.87亿元、1.69亿元、1.51亿元，占采购总额的比例分别为69.62%、65.65%和61.4%，采购集中度相对较高。未来，如果公司与这两家出版社的合作关系发生变化，可能对公司的业务造成不利影响。

据招股书，报吿期各期末，荣信文化的存货净额分别约为1.18亿元、1.25亿元、1.31亿元，呈持续上升趋势。未来，如果公司的图书不能及时销售，可能拖累公司经营活动现金流和业绩。

报吿期内，公司存货周转率分别为1.96、1.79、1.63，低于可比公司均值。其中，公司存货周转率与新经典、读客文化和果麦文化接近，低于世纪天鸿和天舟文化这两家销售教辅类产品的公司，教辅类产品时效性较强导致存货周转率更高。

存货周转率与同行业可比公司对比情况，招股书