港股新股市场有一点回暖迹象了，在传统新股淡季的8月份，已经有4只新股上市了，动物模式龙头百奥赛图前脚刚截止招股，洪九果品和乐华娱乐就紧跟上了。首日翻倍的中国石墨和最高涨近90%的双财庄，也极大的刺激着打新人的神经。

招股信息

洪九果品于8月24日至29日招股，预计上市日期9月5日，保荐人为中金。发售价为40-52港元，每手100股，入场费5252.41港元。发行1401.25万股H股，仅占发行后总股份的3%，集资规模5.6-7.3亿港元，市值186.83-242.88亿港元。引入广发证券和南方基金两名基石，共认购27.99-36.38%发售股份。

历经30余年发展，成为中国鲜果分销龙头

洪九果品是一家中国自有品牌鲜果分销商，专注于高端进口水果和高质量国产水果的全产业链运营，形成了以榴莲、山竹、龙眼、火龙果、樱桃、葡萄为核心共49种品类的丰富水果产品组合。洪九果品自全球100多个优质水果原产地为消费者挑选及采购质量鲜果，通过直采、标准化加工及数字化供应链管控，在水果领域打造了出色的产品力。

按2021年的销售收入计算，洪九果品是中国领先的榴莲分销商，市场份额占比8.3%，火龙果、山竹和龙眼2021年市场份额分别为2.2%、6.1%及2.8%，均为前五大分销商。

无惧疫情，过去3年收入、利润年均复合增长率均超100%

2019-21年总营收分别为20.78亿元、57.71亿元及102.8亿元，CAGR高达122.42%，收入翻倍式增长源于客户对产品需求不断增加、对公司强大供应链管理能力的认可以及广泛的销售网络。2022年1-5月营收为57.25亿元、同比增长25.1%。

2019-21年经调整净利润分别为2.28亿元、6.62亿元及10.9亿元，CAGR高达118.65%。2022年1-5月经调整利润为7.45亿元、同比增长39.6%，继续保持高增长。

品牌认可度高，“端到端”供应链能力强大

疫情反复的这三年，消费品牌哀鸿遍野，洪九果品为什么还能保持惊人的翻倍增速？

首先是打造了一系列核心自有品牌，比如“洪九泰好吃榴莲”、“洪九越来美火龙果”、“洪九奉上好黄桃”等，水果行业同质化竞争情况严重利润率较低，洪九果品从2013年开始打造自己的品牌，做差异化营销，目前品牌水果贡献了70%以上的收入。

其次是强大的供应链能力，从直采、加工、分拣再到分销，洪九果品都进行标准化操作，有效的控制损耗提高品质，在疫情期间也能做到不缺货。

IPO前融资金额高，阿里为最大外部股东

2018年至今洪九果品累计已完成6轮融资，金额超11亿元。历轮融资的投资方主要包括阿里巴巴、天壹资本、金镒资本等知名机构。截止2021年8月的最新投后估值约为75.92亿元人民币，约87亿港元。

估值

洪九果品招股市值为186.83-242.88亿港元，以2021年经调整净利润10.9亿元人民币计算，市盈率为15-19.4倍，2022年前5个月净利润增速约40%，若全年保持这个增速则2022年市盈率为10.7-13.9倍，如果考虑到过往3年翻倍的增速，则市盈率降到10倍以下。目前港股没有上市的水果股，洪九果品有一定的稀缺性。