本报吿导读：国产己二腈即将投产，上游切片降价预期增强，锦纶66民用需求有望迎来爆发式增长。投资要点：投资建议维 持2022-2024 年EPS 分别为0.65/0.91/1.08 元，考虑到公司龙头地位稳固、成长性较强，给予公司2023 年略高于行业平均的20 倍PE，上调目标价至18.2 元，维持“增持”评级。国产己二腈投产在即，锦纶切片降价预期增强。近年来，国内企业着力攻克己二腈生产壁垒，国产己二腈产业化进程加速。其中，由中国化学与齐翔腾达合资设立的天辰齐翔的20 万吨己二腈项目（流程优化后最高可达30 万吨）于2022 年3 月开始试生产，我们预计有望于近期投产。此外，海外锦纶66 切片巨头英威达释放降价预期，有望刺激锦纶66 下游需求爆发。锦纶66 迎来发展黄金期，公司有望凭借先发优势抢占市场。锦纶66性能出色，适用于生产瑜伽服饰和户外服饰等高端产品。此前因其上游原材料己二腈被海外英威达等公司垄断，国内锦纶66 在民用领域渗透率较低。随着己二腈国产化，原材料价格下行有望推动下游需求释放，从而拉动民用锦纶66 渗透率大幅提升。锦纶66 民用纤维生产工艺复杂，设备及技术壁垒较高，台华新材作为国内民用锦纶66 纤维龙头，先发优势显著，其6 万吨锦纶66 在建项目将于2023Q2 投产，有望抢先占领市场份额。可再生锦纶市场需求旺盛，新增产能项目稳步推进。在可持续发展愿景的推动下，Nike、Adidas、优衣库等品牌客户对可再生锦纶纤维的需求旺盛，订单供不应求。公司在国内首次采用化学法制备可再生锦纶，突破了传统物理法原材料受限的产能瓶颈。公司联手三联虹普打造国内首套万吨级化学法再生锦纶项目，其2 万吨在建项目将于2023Q2 投产，产能释放有望推动业绩高增。风险提示：疫情反复导致消费需求不及预期