Jason 陈伟聪/uSMART研究部总监毕业于香港城市大学工商管理学院，主修经济及金融考获特许财务分析师(CFA)专业资格拥有逾13年港股研究和资产管理相关经验

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今天港股市场进一步反弹240点，主要有两个利好因素支持。第一个是内地今周公布的经济数据，表现胜过市场预期，包括零售、销售、工业增加值方面都比上个月有明显的回升。并且上海的复工复产再加上刺激经济的政策支持之下，市场相信内地经济将会企稳。第二个利好因素是，有消息称欧洲央行会召开紧急会议，讨论对于一些高债务国家或近期债价跌得多的国家会有特别援助措施。包括将到期的债券和资金再投资到该国家的债券上。

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今天港股蓝筹股作为主要贡献带动大市涨幅中，反而是估值较合理的价值股，如传统保险股、内房股、科技股。但要留意今日涨势不算全面，且恒指上升动能较日前有所回落。今晚联储局议息结果对于市场的压力依旧较大，今晚需留意会议的声明和记者会中关于通胀的看法等结果，还有整个市场预期即到今年年末的联邦基金利率是否会升到3.7%-4%。今晚议息后预期是否有进一步的转变，如果加息预期更加激烈的话，相信对于特别是以科技股为代表的高股值增长股的压力仍会相当之大。港股的这段反弹靠的是科技股带动，但如果债息上升，高估值上边会有向下调的压力，这部分科技股一样会跟随出现沽压。

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整体来看，笔者对于港股后市表现比较谨慎，现时内外面对加息压力，美金走强，继续美债倒挂的衰退行情，港股没有向上的催化条件。短期中资股表现可能相比美股亮眼，但仍旧无法独善其身，现时恒指21500-22000点阻力较大，向上动能慢慢消退，反而要小心指数可能回落至20000-20500。

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今日中国平安领跑蓝筹股，有不少大行唱好后市并提高了目标价，笔者看法较为谨慎，最新公布的5月保费收入按年跌，过去一年平安销售经济人员按年跌幅超过40%，现时公司产品转向短期储蓄产品，利润相比以往人寿保险、健康险低很多，后续经济转好、复工复产等因素对于保险股第二季业绩回升影响比较有限，故反弹的行情不会维持很久，今日急升之后不建议追高。

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市况波动下部分板块值得留意，比如国泰航空（00293.HK），近期管理层预计今年上半年的亏损将有明显收窄，5月国泰客运运量有大幅反弹，特别是香港放宽的边境限制，国泰业绩预期有较强复苏，另外可以留意铁路基建板块，中国铁路总公司近期在采购上有加码迹象，比如中国中车（01766.HK），今年前5个月机车装备销售量按年有比较大的增幅，这类股价估值比较便宜，且不受通胀、加息的影响，短期值得关注。

Jaco 袁永杰/uSMART投资顾问总监毕业于诺桑比亚大学，主修国际商业管理拥有10年港股、美股研究及操作经验，擅长利用各种分析方式和宏观经济环境分析对股票及市场作出预测

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美国昨晚公布了众多的经济数据，美国5月份生产物价指数(PPI)按年增长放缓至10.8%，增幅略低预期的10.9%，按月升0.8%，符合预期，主要由能源价格带动，期内核心PPI按年增长8.3%，小于预期升8.6%，按月增加0.5%，亦低于预期的0.6%增幅，相关数据再度刺激美国10年期债食走强，令市场避险情绪仍然浓厚，因此美股三大指数没有太多的反弹。道指收跌151点，报30364点；标指跌0.38%，报3735点；以科技股为主的纳指升0.18%，报10828点。总括而言，美股的反弹或已完结，跌穿10700点的话下一知支持位为9000点。

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中国今天公布了多项经济数据，国家统计局公布，5月份，规模以上工业增加值按年增长0.7%，优于市场预期下跌0.9%，4月份为下降2.9%。今年首5月，规模以上工业增加值按年增长3.3%，高于预期的升3.1%。5月份，社会消费品零售总额3.35万亿元人民币，按年下降6.7%，市场预期下跌7.1%，降幅比上月收窄4.4个百分点。今年首5月，社会消费品零售总额17.17万亿元，按年下降1.5%，市场预期跌1.7%，三头马车数据均胜市场预期，刺激中港股市急升。恒指报21308，升240，总成交为1330亿，今天有56%的股票上升。总括而言，港股在22000点后明显有巨大阻力，现时下一个支持短已退守至20000点，人民币的走势将会左右后市发展，投资者应留意。

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