大基建开启狂欢模式。

4月8日，基建板块强势飙升拉涨，截止发稿，华蓝集团“20cm”涨停，北新路桥3连板。中岩大地、中天精装、中化岩土、新疆交建、东方铁塔等涨停，腾达建设、安徽建工、龙建股份等涨逾9%。

其中，北新路桥连续三日涨停。公司昨晚公布2022年第一季度建筑业经营情况简报，2022年第一季度新中标且签约项目12个，金额约57.59亿元；截至报吿期末累计已签约未完工项目105个，金额约376.635亿元。

基建的空间有多大？

昨日晚间，一则“中国基建投资总额将达2.3万亿美元（约14.8万亿人民币）”的消息在市场传开，导致不少投资者误认为，这意味着在房地产投资难有起色的情况下，基建投资将扛起今年稳增长的大旗，甚至不排除复刻2009年4万亿刺激计划下，基建投资年度增速高达50%以上的局面。但紧随其后，便有专业人士指出消息逻辑存在问题，各省市公布的2022投资额总数不宜作为观察当年基建投资完成额的可靠指标。

虽然此则传闻不可轻信且预期有待考究，但近来大基建确实表现不俗，那么它是否有望接棒地产成市场新主线？

此前，不断得到松绑和纾困的地产板块成为这两月来市场最靓的仔，但最近两日在疯炒遇冷之后，地产开始迎来大面积退潮且内部分歧加剧，而与之息息相关的基建开始站上风口，在这背后它的空间到底有多大？

据光大证券统计，目前已有24个省市披露2022年重大项目建设计划，共涉及12.7万亿元年度投资规模。其中，11个省市披露具体投向，投向基建项目的比重为47%；这就意味着多地都为全年准备了较大比例数量的重大基建项目。

另外，数据显示，3月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.5%，比上月下降0.7个百分点，低于临界点，制造业总体景气水平有所回落。对比制造业与非制造业的不景气，与基建板块相关的建筑业商务活动指数为58.1%，比上月上升0.5个百分点，维持在高景气区间。

从另一个数据来看，统计局发布的1-2 月份投资数据显示，基础设施投资同比增长8.1%，增速比2021年全年加快7.7 个百分点，投资新开工项目个数同比增长1.1 倍，新开工项目计划总投资增长62.8%，国家预算资金增长33.9%，自筹资金增长13.2%，整体上看基建行业实现良好开局。

从资金角度看，地方政府新增专项债券发行提速更为显著。今年国家拟安排地方政府专项债券 3.65 万亿元，叠加 2021年四季度有 1.2 万亿专项债的实物工作量要转到今年，因此今年共有 4.85 万亿的专项债可供具体项目使用。另外，证监会正在研究制定基础设施 REITs 扩募规则。随着 REITs 制度的不断完善以及新产品的逐步增多，基建行业将吸引更多的社会资本参与投资，迎来新的增量资金。

大基建乘势启航，机构如何看？

中信证券指出，4月6日国务院常务会议指出，要适时灵活运用多种货币政策工具，更好发挥总量和结构双重功能，加大对实体经济的支持。三月以来，在资金面平稳的预期下，市场情绪有所好转，债市杠杆率缓步上行。后续来看，债市在宽松政策下仍适合采取加杠杆策略做多，同时国内权益资产可能迎来布局的良机，银行、地产、基建板块都会是货币政策进一步放松的受益方向。

国君策略认为，综合PE与PB估值，当前估值性价比较高行业包括基建建设、建筑、房地产、轻工制造等。从预期PE历史分位数来看，2022预期PE分位数处于历史低位水平的行业包括房地产（0.1%）、轻工制造（0.1%）、建筑（0.1%）、基建建设（0.1%）、等。从预期PEG来看，2022预期PEG小于1的行业包括农林牧渔、商贸零售、房地产等。从预期PB-ROE来看，估值盈利性价比高于沪深300的行业包括建筑、基建建设、工程机械、煤炭、钢铁等。综合而言，符合估值盈利性价比高、PEG小于1且预期PE估值处于历史低位等条件包括：保险、基建建设、建筑、房地产、轻工制造、石油化工、机械设备、化工等行业。

东吴证券表示，稳增长有望持续加码，中期基建链条景气继续上行。财政收支、专项债发行反映财政政策持续发力保障资金端，建筑业PMI、各省投资计划说明项目落地节奏显著加快，此轮政策重点支持交通、保障性安居工程、水利等领域，对传统交通市政基建项目拉动仍然突出。建议从以下三个方向关注建筑板块的投资机会：（1）稳增长继续发力下基建市政链条景气和估值提升：看好估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙头企业估值持续修复机会。