本文来自：申万宏源策略

截至2月13日，国内各省份两会召开完毕，在本篇报吿中，我们主要关注GDP增速目标调整、固定资产投资项目分布、新老基建发力点、产业政策、国企改革、新能源等各省市2022年的态度。

1. 大部分省市自治区下调GDP增速目标

对于GDP增速目标，2022年地方政府对经济下行的容忍度进一步提高，23个省市自治区下调GDP增速目标。2022年21个省市自治区目标保持在6%以上，江苏、辽宁、山东、上海、广东、重庆、青海、黑龙江目标为5.5%，北京、天津2022年经济增速目标为5%。23个省市自治区对2022的GDP增速进行了下调，剔除湖北（2020年疫情原因对2021年GDP增速高增影响），北京、天津、贵州、云南、西藏、广西、福建、安徽增速下调1%，山西下调1.5%，仅吉林对GDP的增速进行上调。

图1：23个省市自治区下调GDP增速目标

2. 地方政府领导班子变动一览

超过80%省市自治区在2021至今出现地方政府领导班子变动，地方二十大的召开是整个资本市场还没有关注到的2022年政策周期重点。2021年至2022年2月9日，18个省市自治区启动省委书记和省长换届流程，25个省市自治区启动单独省长的换届流程。2022年年中进行的各省市二十大会议将是各省市五年定调的重要时间点。

图2：18个省市自治区启动省委书记和省长换届流程

3. 各地财政提前发力

 “各地财政提前发力”叠加“坚决遏制新增地方政府隐形债务”，各省市均在寻求适应各自地方经济模式的稳增长发力引擎。2022年固定资产投资增速目标设定的最低值为6%、最高为10%（辽宁、河南、广西等）。从各省政府工作报吿中，中西部、东北地区地方政府对老基建安排更为突出，东部新基建发力更为猛烈。中西部省份河北、河南、安徽、甘肃等2022年固定资产投资增速目标均达到了5年的最高。结合发改委2022年加速批覆的地方基建项目以及2021年各省市最新的社融数据，以河北、北京、江苏、山东、广东、浙江为首的中东部依然是基建项目集中发力地区。

图4：2022年1月地方项目审批分布 单位(个) 

图5：2022年各省份固定资产投资增速目标及5年内最大值对比

2022老基建发力再次成为重点。以高铁、高速公路、机场、水利、港口为代表的老基建再次成为投资主要发力点，湖北省明确提出“稳投资是稳增长的关键，超过21个省市自治区有明确的高铁、高速公路建设量化目标以及城市管网建设要求。新基建主要聚焦5G基站，超过14个省份提出建设数据中心。

图6：2022年地方政府工作报吿中关于新老基建共同发力量化目标 

制造业转型聚焦高端装备、数字经济和专精特新。河南、广东、四川提出智能装备制造、中芯国际生产线、高端材料产能群等发展。众多省市自治区对数字经济增长设定目标值，专精特新成为2022年调结构重点，26个省市自治区提及专精特新，10个省市对2022年专精特新企业数量有明确的要求。

图7：2022年地方政府工作报吿中关于制造业发展

图8：2022年地方政府工作报吿中关于数字经济

图9：2022年地方政府工作报吿中关于专精特新表述

新能源汽车以及各种消费品的下乡活动是各省市消费的刺激重点。新能源汽车除了销售以外，多地提及包括充电桩建设、高速公路覆盖在内新能源产业规模。湖北、广东、四川等超过10个省份提及电子商务，智能家电、绿色建材的下乡。

图10：2022年地方政府工作报吿中关于消费政策表述

19个城市的政府工作报吿中未提及“房住不炒”，2022年保障房预期240万套占整个十四五期间的37%，两会政府工作报吿中各省市明确的保障房+棚改量化目标总量在140万套。2021年7月以来，一二三线城市土地出让金快速下降，二三线土地出让金增速出现负数，中央经济工作会议中提出：“因城施策促进房地产业良性循环和健康发展”后，2022年各地的保障房建设成为市场关注重点，根据《“十四五”公共服务规划》，“十四五”期间“40个重点城市初步计划新增650万套（间），约21.9万个城镇老旧小区的改造任务，2021年已经筹集93.6万套”，根据全国住房和城乡建设会议，2022年全年建设筹集保障性租赁住房240万套（间），占十四五目标的37%。根据各地政府工作报吿的表述，各省市明确数量保障性住房为65.7万套，棚改明确计划有78.5万套。

图11：2022年各大城市土地出让金大幅回落 (单位:万元)

图12：2022年二三线城市土地出让金增速出现负值(单位:%)

图13：2022年地方政府工作报吿中关于房地产政策表述

2022年新能源“双碳”部分地方两会措辞回归平稳有序，遏制“两高”和再生能源装机比重提高一脉相承2021。根据中央经济工作会议要求“增加新能源消纳能力，推动煤炭和新能源优化组合”，四川、甘肃等9个省份对双碳要求平稳、稳妥、有效落实。超过17个省市明确表示坚决遏制“两高”项目盲目上马，各省市的新能源政策主要聚焦于再生能源装机比重提高。湖南可再生能源发电量增长27.5%，黑龙江、内蒙古新能源装机比重超过40%，海南清洁能源装机比重提升至70%。

图14：2022年地方政府工作报吿中关于新能源政策表述

2022年为国企改革三年行动任务最后一年，超过一半省市明确表示高水平完成。在传统的优化国有资本结构、推动股权激励，加快资源整合的基础上，部分省份提出加强流程管控提高数智建设，加强数智化也是三年行动计划收官之年的重点。部分省市对总体业绩增长也给出了明确要求。

图15：2022年地方政府工作报吿中关于国企改革政策表述