本文來自：申萬宏源策略

截至2月13日，國內各省份兩會召開完畢，在本篇報吿中，我們主要關注GDP增速目標調整、固定資產投資項目分佈、新老基建發力點、產業政策、國企改革、新能源等各省市2022年的態度。

1. 大部分省市自治區下調GDP增速目標

對於GDP增速目標，2022年地方政府對經濟下行的容忍度進一步提高，23個省市自治區下調GDP增速目標。2022年21個省市自治區目標保持在6%以上，江蘇、遼寧、山東、上海、廣東、重慶、青海、黑龍江目標為5.5%，北京、天津2022年經濟增速目標為5%。23個省市自治區對2022的GDP增速進行了下調，剔除湖北（2020年疫情原因對2021年GDP增速高增影響），北京、天津、貴州、雲南、西藏、廣西、福建、安徽增速下調1%，山西下調1.5%，僅吉林對GDP的增速進行上調。

圖1：23個省市自治區下調GDP增速目標

2. 地方政府領導班子變動一覽

超過80%省市自治區在2021至今出現地方政府領導班子變動，地方二十大的召開是整個資本市場還沒有關注到的2022年政策週期重點。2021年至2022年2月9日，18個省市自治區啟動省委書記和省長換屆流程，25個省市自治區啟動單獨省長的換屆流程。2022年年中進行的各省市二十大會議將是各省市五年定調的重要時間點。

圖2：18個省市自治區啟動省委書記和省長換屆流程

3. 各地財政提前發力

 “各地財政提前發力”疊加“堅決遏制新增地方政府隱形債務”，各省市均在尋求適應各自地方經濟模式的穩增長髮力引擎。2022年固定資產投資增速目標設定的最低值為6%、最高為10%（遼寧、河南、廣西等）。從各省政府工作報吿中，中西部、東北地區地方政府對老基建安排更為突出，東部新基建發力更為猛烈。中西部省份河北、河南、安徽、甘肅等2022年固定資產投資增速目標均達到了5年的最高。結合發改委2022年加速批覆的地方基建項目以及2021年各省市最新的社融數據，以河北、北京、江蘇、山東、廣東、浙江為首的中東部依然是基建項目集中發力地區。

圖4：2022年1月地方項目審批分佈 單位(個) 

圖5：2022年各省份固定資產投資增速目標及5年內最大值對比

2022老基建發力再次成為重點。以高鐵、高速公路、機場、水利、港口為代表的老基建再次成為投資主要發力點，湖北省明確提出“穩投資是穩增長的關鍵，超過21個省市自治區有明確的高鐵、高速公路建設量化目標以及城市管網建設要求。新基建主要聚焦5G基站，超過14個省份提出建設數據中心。

圖6：2022年地方政府工作報吿中關於新老基建共同發力量化目標 

製造業轉型聚焦高端裝備、數字經濟和專精特新。河南、廣東、四川提出智能裝備製造、中芯國際生產線、高端材料產能羣等發展。眾多省市自治區對數字經濟增長設定目標值，專精特新成為2022年調結構重點，26個省市自治區提及專精特新，10個省市對2022年專精特新企業數量有明確的要求。

圖7：2022年地方政府工作報吿中關於製造業發展

圖8：2022年地方政府工作報吿中關於數字經濟

圖9：2022年地方政府工作報吿中關於專精特新表述

新能源汽車以及各種消費品的下鄉活動是各省市消費的刺激重點。新能源汽車除了銷售以外，多地提及包括充電樁建設、高速公路覆蓋在內新能源產業規模。湖北、廣東、四川等超過10個省份提及電子商務，智能家電、綠色建材的下鄉。

圖10：2022年地方政府工作報吿中關於消費政策表述

19個城市的政府工作報吿中未提及“房住不炒”，2022年保障房預期240萬套佔整個十四五期間的37%，兩會政府工作報吿中各省市明確的保障房+棚改量化目標總量在140萬套。2021年7月以來，一二三線城市土地出讓金快速下降，二三線土地出讓金增速出現負數，中央經濟工作會議中提出：“因城施策促進房地產業良性循環和健康發展”後，2022年各地的保障房建設成為市場關注重點，根據《“十四五”公共服務規劃》，“十四五”期間“40個重點城市初步計劃新增650萬套（間），約21.9萬個城鎮老舊小區的改造任務，2021年已經籌集93.6萬套”，根據全國住房和城鄉建設會議，2022年全年建設籌集保障性租賃住房240萬套（間），佔十四五目標的37%。根據各地政府工作報吿的表述，各省市明確數量保障性住房為65.7萬套，棚改明確計劃有78.5萬套。

圖11：2022年各大城市土地出讓金大幅回落 (單位:萬元)

圖12：2022年二三線城市土地出讓金增速出現負值(單位:%)

圖13：2022年地方政府工作報吿中關於房地產政策表述

2022年新能源“雙碳”部分地方兩會措辭迴歸平穩有序，遏制“兩高”和再生能源裝機比重提高一脈相承2021。根據中央經濟工作會議要求“增加新能源消納能力，推動煤炭和新能源優化組合”，四川、甘肅等9個省份對雙碳要求平穩、穩妥、有效落實。超過17個省市明確表示堅決遏制“兩高”項目盲目上馬，各省市的新能源政策主要聚焦於再生能源裝機比重提高。湖南可再生能源發電量增長27.5%，黑龍江、內蒙古新能源裝機比重超過40%，海南清潔能源裝機比重提升至70%。

圖14：2022年地方政府工作報吿中關於新能源政策表述

2022年為國企改革三年行動任務最後一年，超過一半省市明確表示高水平完成。在傳統的優化國有資本結構、推動股權激勵，加快資源整合的基礎上，部分省份提出加強流程管控提高數智建設，加強數智化也是三年行動計劃收官之年的重點。部分省市對總體業績增長也給出了明確要求。

圖15：2022年地方政府工作報吿中關於國企改革政策表述