总结：

1.核心产品方面，艾普拉唑明年业绩存在一定压力，艾普拉唑针剂刚经历谈判降价，从156降价到71。2019年谈判降幅远低于行业，2019和2021两次降幅幅度加在一起还是合适的。目前降幅能否保证有一定利润的情况下，加快医院的拓展。预计针剂明年销量翻倍增长，意味着收入端持平，费用端可能有一定抵扣,利润可能15%左右片剂预计还是有20%-30%增长。亮丙瑞林从妇产科拓展到儿科、肿瘤科、男科，市场越做越大。去年市场份额超过原研的武田。预计明年还会有10%-20%增长；促卵泡：今年恢复性增长，去年受疫情影响较大。明年预计会是10%上下的增长。辅助生殖有新产品上市，预计后年开始贡献较高增速；精神用药：规模较小，几个亿。进入医保后，成立专门销售团队做培育孵化，为未来3-4年做准备。够50%左右增速。

2.其他业务：原料药收入超过一半品种销往海外。利润一半来自特色原料药。原料药业务利润增长会高于集团整体增长。IVD诊断试剂去年疫情高基数，今年销售很少。明年恢复增长。

3.整体来说，现有业务支撑明年扣非增速15%是有信心的。后年情况会好很多，多款优势领域产品会在明年上市，后年逐步开始放量。明年的弹性主要看疫苗和手上现金投资弹性。

Q&A：

Q：疫苗国内获批的时间节点？

可以拿海外3期的数据申报国内附条件上市。预计能在明年上半年出终期数据申报附条件上市。菲律宾预计做12000例。打了第一针的有10000例,第二针也有几千例。

基础免疫需要2万多例入组，加强免疫需要1万多例入组。

Q：目前疫苗产能是新冠专用还是产能可以转化其他产品？

丽珠2010年就成立了疫苗公司，只不过新冠前没有大规模做。这次做新冠疫苗主要是BD领导和中科院有相关合作。目前的产房很多是可以通用的

Q：为什么每一个变异株出现，都要新做一款疫苗

无法判断现有的对变异株是否有效。针对德尔塔的正在申报，奥米克绒的正在做。

Q：丽珠生物管理层的状况？原料药板块是否会和试剂、生物药板块一样分拆？

总裁直管，有些资源可以倾斜。原料药不会做分拆。

Q：疫苗产能？

35亿剂原液，15亿针剂。

Q：天津同仁堂经营状况，IPO状况

业务上：老字号，有一定经验、资源

财务上：投资的财务收益是比较好的。每年几千万分红是有的。

Q：收入增速？

收入会略低于利润增长。明年几个拉动主要在辅助生殖、精神、原料。疫苗也可以期待明年曲谱瑞林、托珠单抗、精神类有两个上市

Q：做微球企业不多原因？技术门槛还是市场规模？

一些大分子的药品，没办法放进微球颗粒，限制了一些品种做成微球。壁垒也很高。

微球真正的难点称研发上，而在产业化上。