摩根士丹利发表的研究报告指，将2021-23年内地的本地及国际航空需求估算下降，将内地三大航空股的H股评级由「增持」降至「与大市同步」，但对春秋航空及国泰(00293.HK)评级则维持「增持」。 该行指出，内地的本地旅游后市将受疫情反复影响，而Delta变种病毒株快速扩散令内地疫情管控受测试，短期而言确诊个案重现将令内地航空公司暑假旺季表现弱过预期，并为今年第四季带来盈利下行，拖累2021年盈利表现，中期而言亦减低了对盈利持续复苏的信念，主要因为地区爆发有风险，加上内地政府对本地确诊容忍度低。 该行认为中资航空股风险回报平衡，假如本地出现爆发亦可轻易控制，这方面或存在上行空间，不过零星确诊个案或会影响到旅游气氛，故亦会带来下行风险。大摩相信中资航空股2021年仍录亏损，但到2022年则会有微利，在盈利可见性提升之前，不认为会看到中资航空股估值持续复苏。该行下调2021-23年内地本地及国际航空交通量估算，将2022年每股盈测降45-93%，而2023年则降18-60%，目标价平均降24%。(el/k) ~