身陷財務造假案發兩年來，爾康製藥的業績仍難恢復。

在日前公司披露的2019年業績快報裏，其營收雖有增長，但淨利潤再度下降。

去年，公司高毛利率產品銷售出現下滑，收入增長全靠低毛利率的普通澱粉業務撐起。

囊括普通澱粉業務在內藥用輔料業務板塊，收入已連續2年下降，其中，澱粉及澱粉囊系列產品業務，毛利率更是一跌再跌。

主力業務毛利率一跌再跌

日前，爾康製藥（300267.SZ）披露2019年業績快報：公司全年實現營業收入27.50億元，歸母淨利潤1.63億元，分別同比增長16.79%和-24.91%。

公司認為，造成收入增長、淨利潤下降的主要原因之一，是藥用穩定劑等部分高毛利率藥用輔料產品等銷售下滑、低毛利率的普通澱粉業務收入增長。

公司是國內藥用輔料批文最多的藥輔龍頭企業，其主要業務是藥用輔料、成品藥、原料藥三大板塊。其中，藥用輔料板塊是公司收入的主要來源之一。

數據顯示，2016年至2019年上半年，藥用輔料業務板塊分別實現銷售收入22.55億元、21.67億元、18.30億元和9.99億元，均佔各期營收7成以上。2016-2018年，該業務板塊收入增速持續放緩，同比分別增長11.55%、-3.90%和-15.55%。

澱粉及澱粉囊系列產品是藥用輔料業務板塊的核心，也是該板塊的重要收入來源，直接影響到藥用輔料業務收入規模。數據顯示，2016年至2018年，分別實現收入13.79億元、10.94億元、7.31億元。

澱粉及澱粉囊系列產品業務的波動，主要受醫藥行業產業升級調整等因素影響，2016年至2018年，其毛利率分別為54.32%、28.82%和9.95%，2019年上半年，再降18.30個百分點。

除了上述業務收入增速逐年放緩，公司成品藥板塊中重點培育的產品——注射用磺苄西林鈉銷售規模也出現波動，特別是在2018年，受“限抗令”、部分地區限制門診輸液等政策影響，注射用磺苄西林鈉銷售收入實現3.28億元，同比下降14.99%。

為財務造假繼續埋單

除了主業萎靡不振，公司2年前身陷財務造假案，至今沒有完結。公司披露，這是2019年業績下降的另一原因。

證監部門查明，2015年和2016年兩年間，公司分別虛增營業收入0.18億元、2.55億元，虛增淨利潤0.16億元、2.32億元。

2018年4月，公司財務造假案被證監部門查處，投資者對公司提請訴訟的消息就甚囂塵上。當年底，公司對證券虛假陳述責任糾紛的相關訴訟確認預計負債6610萬元。

到了2019年4月，公司收到773起訴訟通知，涉訴金額4.50億元。到了當年三季度末，狀況再度升級，已經有828名原告向法院提起訴訟，累計訴訟金額5.28億元。

截至2019年三季報末，法院已對其中802起案件進行一審判決，判決公司向原告賠償損失7047.55萬元，並承擔案件受理費90.44萬元，公司就相關訴訟事項累計計提預計負債7560萬元。

目前，已有322名原告向法院提起上訴。公司表示，在上述案件在審結之前，對公司利潤的影響存在不確定性。

吃下30萬元頂格罰單後，公司董事長帥放文對外喊話將竭盡全力賠償損失，即使拿出全部身家也在所不惜。輿論雖然稍稍平息，爾康製藥這隻曾備受市場追捧的“白馬股”如隕星一般陷落，其經營狀況再難恢復。

而曾經的湖南首富帥放文，再也沒有出現在各大財富榜單中。