隨着13F文件出爐，巴菲特最新買入的神祕公司揭曉。

伯克希爾在二季度大手筆建倉503.9萬股陷入困境的聯合健康（UNH），建倉成本價為314美元，季末持倉市值達15.7億美元，為伯克希爾的第18大持倉，在總持倉中佔比0.61%。

報吿發布後，聯合健康股價盤後大升超10%。

值得一提的是，巴菲特曾在2006至2009年期間持有約118萬股聯合健康股票，隨後在2010年全部清倉。

聯合健康股價年內暴跌45%。去年12月4日，聯合健康集團高管、聯合健康保險公司CEO布萊恩·湯普森在紐約曼哈頓的一家希爾頓酒店外遭槍殺，引發全美對醫療體系的廣泛討論。

聯合健康暫停了年度業績預測、更換了首席執行官，公司目前還在接受美國政府對其醫療保險計費做法的調查。

有觀點認為，建倉聯合健康的可能不是巴菲特本人，而是兩位投資副手Todd Combs和Ted Weschler的操作。

13F報吿顯示，巴菲特旗下伯克希爾二季度建倉聯合健康、紐柯鋼鐵、地產股萊納建築、霍頓房屋、拉馬爾户外廣吿、安防產品供應商安朗傑；

增持雪佛龍、星座集團、Pool、達美樂、海科航空、萊納B；

減持蘋果、美國銀行、德維特、威瑞信、特許通信、一級方程式集團；

清倉電信運營商T-Mobile。

截至二季度末，伯克希爾的美股持倉市值達到2575億美元。前十大重倉股，分別為蘋果、美國運通、美國銀行、可口可樂、雪佛龍、穆迪、西方石油、卡夫享氏、安達保險、達維塔保健，十大持倉佔比達87%。

值得注意的是，巴菲特連續第11個季度淨賣出股票。伯克希爾延續謹慎態度，二季度累計拋售股票約69.2億美元，購入股票僅39億美元。

現金資產方面 ，伯克希爾現金流仍處於歷史高位，截至第二季度末，持有現金及現金等價物3441億美元，較今年一季度末的3470億美元小幅下降，是三年來首次縮水。

在今年的股東大會上，巴菲特曾迴應稱：“我們現金數量確實是相當高，但好的機會不會每一天都出現。不正確或不正當的投資，反而會損害投資人的利益。”

龐大的現金儲備為巴菲特未來收購提供了“彈藥”，但另一方面也表明，當前市場不具備吸引力。

巴菲特在年初的致股東信中強調，公司將繼續偏好股票投資：“我們的大多數資金仍投向股票，這一偏好不會改變。非常划算的交易機會明天就出現的可能性非常低，但在未來五年內並非不可能。”

股神巴菲特的持倉，一直以來是投資者關注的焦點。

2004年，美國運通短暫成為巴菲特的第一大重倉股。2005年至2011年的7年裏，可口可樂再次持續成為其第一大重倉股。

2012年，富國銀行開始成為其第一大重倉股，並一直持續到2017年。

2003年到2016年，整體上並沒有出現像1988年那樣的巨大機會。在此期間，巴菲特的重倉股主要還是集中在金融公司，偶爾出現一些消費品公司，可口可樂依舊佔據主要重倉的位置。

巴菲特曾説，投資的好處在於你不需要對每個扔過來的球揮棒，投資訣竅就是坐在那裏看着一個個扔來的球，並且等待打到你的最佳位置的那個。

2016年，巴菲特又一次迎來了一次像1988年可口可樂這樣的揮棒機會——重倉殺入蘋果。

2016年，巴菲特斥資67.47億美元買入蘋果。2018年，蘋果成為巴菲特的第一大重倉股，並一直延續至今。

伯克希爾的股票投資呈現高度集中的特點，截至2025年二季度末，70%的倉位集中於五大核心持倉：蘋果、美國運通、美國銀行、可口可樂、雪佛龍。

關於投資，巴菲特經典理念：

1.買股票就是買公司。記住，你買的不是股票，而是公司的一部分所有權。只要公司生意好，而且你買的價格不是高得離譜，你的收益也差不了，投資股票就這麼簡單。

以合理價格買優秀公司，優於低價買平庸公司。

若你不打算持有某隻股票10年，則1分鐘也不要持有。

2.我更願意看到市場下跌，大跌的時候更容易買到好貨，更容易把錢用好，要投資股票，這是你必須首先學會的一個道理。

3.我們堅持買入價格必須有安全邊際。價值略高於價格的股票毫無吸引力，格雷厄姆的安全邊際原則是成功的基石。

安全邊際和內在價值評估既是科學又是藝術。模糊的正確優於精確的錯誤，需結合定性分析與定量計算。

安全邊際的核心是用合理價格成為優質企業的擁有者。市場的無效性終會提供黃金機會，如非洲獅等待獵物。

安全邊際的思想是我們投資決策中最為關鍵的一環。我們尋找那些即便在最壞的情況下，我們的投資依然能夠安全地獲得回報的機會。

4.對你的能力圈來説，重要的不是能力圈的範圍大小，而是你如何能夠確定能力圈的邊界所在。 

我從不試圖跳過7英尺高的欄杆，我只找1英尺高的、跨過去還能哼着小曲的那種。

5.一門生意，要是你不能一眼看懂，再花一兩個月的時間，你還是看不懂。要看懂一門生意，必須有足夠的背景知識才行，而且要清楚自己知道什麼，不知道什麼，這是關鍵。我常説的能力圈就是這個意思，要清楚自己的能力圈。

6.要是你真能看懂生意，你擁有的生意不應該超過六個。要是你能找到六個好生意，就已經足夠分散了，用不着再分散了，而且你能賺很多錢。我敢保證，你不把錢投到你最看好的那個生意，而是再去做第七個生意，肯定會掉到溝裏。靠第七個最好的主意發家的人很少，靠最好的主意發家的人很多。

7.投資的好處在於你不需要對每個扔過來的球揮棒。這樣，你才能提高擊中的概率。

成功的投資需要時間和耐心。不會因為害怕錯過機會而匆忙買入，而是會耐心等待，直到發現真正誘人的投資對象。

市場就像一個大賭場，但唯一不同的是，賭場最終會拿走你的錢，而市場會獎勵耐心的人。

8.美國經濟學家亨利·考夫曼有這麼一句名言：“破產的有兩種人，一種是什麼都不知道的，一種是什麼都知道的。”

9.我不研究宏觀問題，投資中最緊要的是弄清什麼事是重要的、可知的。如果一件事是不重要的、不可知的，那就別管了。

10.投資並非一個智商為160的人就一定能擊敗智商為130的人的遊戲。