本週3連升後，A股行情明顯轉弱。

週四，A股主要指數盤中跳水，隨後又探底回升。滬深兩市成交額連續第51個交易日突破1萬億元。

截至發稿，滬指升0.12%，創業板指跌0.52%，深證成指跌0.13%。

稀土、鋼鐵、有色金屬、大飛機等板塊跌幅居前，醫療器械、消費電子等板塊走強。

“牛市旗手”盤中衝高回落後，陷入小幅震盪，市場情緒轉向謹慎。

港股早盤呈“V”形走勢，恒指25000點失而復得。

恒指現升0.52%，國指升0.36%，恒科指升0.54%；生物醫藥、創新藥概念領跌。

特朗普關税風暴又起！

市場最大的影響因素，莫過於特朗普。

早前，特朗普就預吿了藥品關税最高徵收250%。

昨夜，他又宣佈對芯片和半導體徵收約100%的關税。

不過如果“美國製造”，將給予豁免。他強調，“若企業未履行建廠承諾，未來將追繳關税”。

當天，蘋果已經率先向特朗普上繳了“投名狀”，在美投資將加碼至6000億美元。

為了推動製造業迴流，特朗普關税大棒再次揮舞，市場則對全球供應鏈分化的擔憂加劇。

市場分析指出，關税政策若實施，短期內將加劇國內半導體行業的出口壓力，但中長期可能進一步強化自主化決心。

然而，技術封鎖與市場分割的風險將導致全球半導體效率下降、成本上升。

另據特朗普最新發文稱，對等關税將於今晚午夜生效，數十億美元的關税現在正流入美國！

另外值得關注的是，美聯儲降息預期正在飆升。

就業數據顯示，美國經濟和勞動力市場正急劇放緩，華爾街機構預期美聯儲的貨幣政策拐點即將到來。

目前，9月降息概率已經飆至95%，交易員認為今年總共會降息62個基點。

美聯儲卡什卡利週三表示，儘管關税是否會繼續推高通脹仍不明確，但美聯儲近期可能需要降息以應對美國經濟放緩。

資金正加速流入？

“反內卷”政策風暴下，市場熱情重燃，外資也隨之加速流入港A市場。

大摩報吿表示，7月外資淨流入達27億美元，高於6月的12億美元。

截至7月31日，今年以來境外被動型資金累計流入達110億美元，超過2024年全年70億美元的水平，境外主動型資金累計流出達110億美元，也低於2024年全年。

7月南向資金流入港股進一步提速至170億美元，高於6月的100億美元。

今年前7個月累計淨流入達1100億美元，超過2024年全年的1030億美元。

中泰國際稱，短期來看，疊加美元指數反彈及港股估值修復到位，大盤面臨一定的技術性回調壓力。

然而，港股整體上行趨勢未改，活躍的交投、持續的港股通資金流入以及處於低位的沽空比例，均表明市場情緒依然偏暖。

國內政策託底、企業盈利改善趨勢延續以及積極資金流向形成共振，港股中期仍有望在基本面和政策面支撐下延續漸進式上行。技術層面，恒生指數短期在24500點附近預計有一定支撐。

再看A股市場，近期兩融餘額時隔十年再次站上2萬億元上方。

截至8月5日，A股兩融餘額報20002.59億元，融資餘額報19863.11億元，均創逾十年新高。

市場賺錢效應和政策助力下，新股民正跑步入場。

上交所數據顯示，2025年7月，A股新開户數合計196.36萬户，同比增長70.54%，環比增長19.27%。

今年前7個月，A股新開户數合計1456.13萬户，同比增長36.88%。

中原證券表示，美聯儲9月降息預期升温，美元走弱有利於外資迴流A股。

8月為半年報披露高峯，謹防部分高估值題材股面臨的業績驗證壓力，未來市場有望集中於科技成長與週期製造兩條主線。

預計短期A股市場以穩步震盪上行為主，仍需密切關注政策面、資金面以及外盤的變化情況。