一、成交量重回萬億，節前縮量抱團細分題材+快速輪動仍是主旋律

1、大盤指數走勢，成交量強度表現及資金流向

今日三大指數延續調整，滬指微跌0.02%報3339點，深成指險守萬點關口（跌0.26%），創業板指跌0.31%，均錄得5連跌，升跌比接近1:2，升停57家，炸板率近35%。市場交投小有回升，全天成交1.03萬億元（較昨日增量98億元），但量價背離明顯——指數弱勢下放量反映資金分歧加劇，題材快速輪動。

主力淨流入行業板塊前五：天然氣，食品，機械，PCB板，油服；

主力淨流入概念板塊前五：光通信，5G，光電共封裝CPO，跨境電商，出海龍頭。

2、熱點題材及個股表現：核電持續強勢，新消費仍搶眼

①新消費逆勢領升（14個升停）：消費降級縮圈趨勢+Z世代消費新觀念

珠寶首飾（明牌珠寶、周大生升停）受國際金價反彈及端午消費預期驅動；

新飲料（永安藥業、會稽山、新乳業升停）受益於夏季消費旺季+低估值修復，但需警惕部分標的遊資炒作屬性。 

②核電/可控核聚變持續強勢（7個升停）：前排抱團+行業景氣度

我們從4月一直看好的核聚變最近持續政策催化（第四代核電商用進程加速）推動尚緯股份5連板也是目前最高板（不排除會進異動）、融發核電4連板、雪人股份4天3板，合鍛智能3天2板（從5月19日首推升幅已超40%），反映資金抱團景氣方向的核心標的。

③無人環衞/無人物流車概念連續爆發（13個升停）：機器人疊加無人駕駛，電新匯合交運

無人駕駛也是我們5月份中期看好的兩個方向之一，最近也是催化不斷：頂層設計《“人工智能+交通運輸”實施意見》已完成徵求意見工作、九識智能27日發佈全新E系列無人物流車平台及首款車型E6、文遠知行WeRide同日公佈沙特阿拉伯市場拓展戰略、小馬智行也在同日宣佈，與迪拜道路交通管理局達成戰略合作，盤面上看，今天雲內動力和通達電氣3連板、德邦股份和勁旅環境2連板，無人環衞的僑銀環保和玉禾田升停。

④調整方向

CRO（海辰藥業跌10%）、化學原料等賽道股承壓，顯示機構仍在調倉防禦。

二、市場催化、資金邏輯與節前展望：節前縮量謹慎，節後6月AI能否探底迴歸？

1、政策預期博弈：核電（央企重組預期）、新消費（促內需政策加碼）成短期避險選擇；

2、題材快速輪動：日內出現穀子經濟、毛髮醫療等冷門題材脈衝，反映主力資金缺乏主線共識，機器人小部分異動但仍乏力；

3、遊資主導特徵：連板股割裂（濱海能源地天板vs匯得科技跌停），顯示高風險偏好資金內卷加劇，對應抱團瓦解也是日益臨近；

4、節前展望：指數層面，節前資金謹慎，據統計近十年來端午前後A股節前兩天和節後一週下跌的概率都超過7成（具體見下圖），上證3330點支撐面臨考驗，若失守很可能回補缺口。另外從題材持續性，核電、無人駕駛等政策驅動和行業景氣度題材或延續結構性機會，但需警惕高位股補跌（如尚緯股份已5連板）。

回顧A股整個5月份，其實是槓鈴策略明顯失效的行情：資金在紅利和科技之間選擇了新消費和細分小題材輪動。科技主線迴歸之路也一直面臨了產業催化無力、市場流動性和風偏不足等持續困擾，AI板塊調整接近3個月，連同機器人調整也超2周了。

最近AI應用催化開始持續顯現，包括前期谷歌AI全家桶和微軟“AI 驅動助手”，最近豆包上線AI視頻通話功能，多模態再升級為AI眼鏡等AI應用打開新空間，硅谷新鋭公司AKOOL今天正式發佈的全球首款實時攝像頭可以邊拍邊實時生成視頻。

需要看到的是英偉達和特斯拉財報即將到來，6月火山引擎的原動力大會也將召開，小米AI眼鏡也有所期待，DeepSeek的R2也是千呼萬喚，近期美股AI硬件和AI應用都表現強勢，A股部分AI代表性標的也是蠢蠢欲動，那麼6月份AI探底迴歸最需要的當然還是成交量和市場風偏回升了，只有重回科技主線敍事的題材賺錢效應才能更良性持久！

那麼可控核聚變和無人駕駛有怎樣的短期節奏和中期機會？ 

當下機器人和AI算力分別有哪些新的資金進攻方向，哪些標的的彈性會更大？

AI算力和Agent應用6月會主攻什麼細分方向？要關注哪些核心標的？

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注意：文中所提個股和題材板塊不構成任何推薦，僅為覆盤和學習交流所用，投資決策需建立在自我獨立理性思考和專業研判之上，市場有風險，投資需謹慎。