​5月19日，阿里影業發佈2024/25財年業績：實現營收67.02億元，同比增長33%；經調整EBITA連續5年實現盈利，達到8.09億元，同比增長61%。

回看過去一年，電影市場整體經歷了一次顯著回調，總票房和觀影人次雙降，多家頭部影企的財報也透出寒意，阿里影業能夠在這樣的背景下保持強勁增長、連年盈利並不容易，再次展現出強大的抗風險能力。

這背後，其抗風險能力的本質也更加清晰——全領域發力，以“內容+科技”與“電影+演出+衍生品等多業務”的深耕，持續構建兼具穩定性和成長性的增長模型。

1、電影：夯實內容護城河，加速行業工業化

電影業務來看，阿里影業始終保持內容的高質量、高水平輸出，一邊提升自制、合制能力，一邊繼續佈局引進片，並以本土化策略爲其賦能，全面搶佔票房市場。

期內，阿里影業參與出品、發行《抓娃娃》、《默殺》、《封神第二部》、《好東西》等多部票房和口碑雙收之作，同時助力多部引進片創下可觀票房，其中日本動畫電影《你想活出怎樣的人生》、泰國電影《姥姥的外孫》在中國內地電影市場攬獲全球最大票倉。表現遠超其本土表現。

阿里影業的內容儲備也依舊強勢，重點新片儲備約40部且題材多元，包括《驚蟄無聲》、《東極島》、《羣星閃耀時》、《抓特務》、《鏢人：風起大漠》等，進一步釋放其夯實內容護城河的信號。

在此基礎上，還可以看到兩個方向上的的戰略演進。

一是阿里影業加強宣發優勢，包括穩步發展影演聯動，實現跨場景轉化，通過全產業鏈的貫通保障電影票房，更好地撬動市場。 

二是阿里影業加大科技投入，投用數字人、虛擬拍攝、燈塔AI等，以科技“基礎設施”加速行業工業化。虛擬拍攝來看，在橫店、周莊等地已建成了4個虛擬拍攝影棚，並在電影《羣星閃耀時》、《根本停不下來》，劇集《師兄太穩健》等作品中投入使用，極大降低置景成本；燈塔AI來看，在電影宣發等環節發揮重要效能，通過高效的數據化分析支持影片票房和口碑成功。同樣，這種重塑行業邏輯式的佈局也在持續爲其帶來降本增效的空間。

2、演出：領先優勢明顯，自制+科技+海外佈局升級

演出業務來看，大麥穩定保持演出票務市場領先地位，GMV連續兩年創下高增長記錄，擁有3.16億人次的“想看”用戶。

這背後，大麥平臺持續推動自制內容、科技、海外佈局升級，逐步進化爲更適應市場的“綜合發展體”。

目前，大麥內容生態已然成型，六大內容廠牌覆蓋演唱會、音樂節、戲劇、展覽、脫口秀、兒童劇等多個核心內容賽道，財年內共參與投資、製作IP逾120個，自制內容影響力逐漸凸顯。如蝦米音樂娛樂自制IP2024阿那亞·蝦米音樂節榮獲2024微博音樂盛典年度影響力IP，“當然有戲”製作舞臺劇《魔幻時刻》榮獲2024微博音樂盛典年度口碑演出IP，這也不斷推動大麥轉向具有內容生產和場景運營的生態型平臺，支持阿里影業整體的影演聯動發展。

在科技佈局方面，大麥連年加大對技術研發的投入，形成“科技優勢-優質用戶體驗-領先市場地位”的正向循環。

一方面，憑藉在科技上的優勢，持續升級平臺算力和雲資源，在演出市場突然爆發的情況下，迅速承接住了大流量的搶票需求，保證了用戶體驗的穩定和流暢。另一方面，其推進“觀演決策平臺”和“票房動力學”服務體系建設，依託許願、想看等多維數據模型帶動平臺項目熱度持續攀升，並使供需兩端更精準地匹配，提供出持續發展動能。

在海外佈局方面，大麥則以票務系統開發爲切入開拓海外業務，比如期內將自主研發的國際版票系統正式交付澳門銀河綜藝館使用，鞏固場館優勢，繼續鋪開業務版圖。 

直觀對比Live Nation，也能夠較好地驗證其市場適應力和競爭力的提升。

Live Nation2024年全年收入同比增長3%，約有1.51億人蔘加了其平臺活動，2025年一季度收入同比下滑11%。整體上看期內大麥收入增速顯著超過Live Nation，且覆蓋賽道、增量來源更多元，彰顯較好的發展前景。

3、IP衍生品與劇集：長尾價值挖掘與生態補充

還值得留意的是，阿里影業的IP衍生品業務保持連年高速增長，商業模式成熟且穩定，使其能夠持續激活IP長尾價值。其中，阿里魚授權IP商品零售額同比大幅增長，帶動阿里魚收入同比增幅逾90%。

另外，從IP資源上來看，阿里魚授權IP矩陣、錦鯉拿趣原創IP矩陣均較爲豐富，比如阿里魚已簽約三麗鷗家族、寶可夢、環球影業、蠟筆小新等多個全球優質頭部IP，錦鯉拿趣穩定推進影劇潮玩開發商業化，後續還有很大提升空間。結合產業趨勢來看，年輕一代更注重精神消費追求，IP衍生品的藍海價值也日益凸顯，參考近期花旗發佈的研究報告，中國的IP衍生品市場預計到2027年將突破千億，年複合增長率超過20%。

阿里影業的劇集業務也在穩步推進，持續打造精品佳作，期內已上線播出《惜花芷》等劇集，且《以法之名》、《唐宮奇案之青霧風鳴 》等多部劇集已完成拍攝，繼續夯實內容生態乃至整體業務的基本盤。

4、結語

深層次來看，阿里影業的業績增長更源於長達十年的系統性深耕，站在前期發展基礎上持續佈局。從2014年開啓電影業務，2018年引入阿里魚衍生品業務，2020年合併電影演出業務，再到2023年正式收購大麥，阿里影業歷經10年形成如今多引擎發力的發展格局。

這也使阿里影業真正轉化出發展的穩定性和成長性，進入持續收穫期，從而有望繼續提升經營業績，具備長期價值和投資吸引力。