易方達基金髮布了旗下基金2024年年報，張坤等頂流基金經理隱形重倉股浮出水面。

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張坤隱形重倉股曝光

四季度，張坤對組合進行了調整！調整了科技、消費和醫藥等行業的持倉結構。

從年報披露具體信息來看，張坤前20大持倉股分別爲：騰訊控股、阿里巴巴-W、五糧液、貴州茅臺、洋河股份、瀘州老窖、山西汾酒、中國海洋石油、美團-W、百勝中國、普拉達、攜程集團-S、分衆傳媒、招商銀行、臺積電、SK海力士、三星電子、阿斯麥、華住集團-S、富途控股。

張坤在四季度增持阿里巴巴-W、百勝中國、普拉達、攜程集團-S、分衆傳媒、阿斯麥。

與中報數據對比，其中5家公司均已更替。

香港交易所、新秀麗、伊利股份、鉅子生物、邁瑞醫療退出；百勝中國、攜程集團-S、SK海力士、三星電子、富途控股新進其中。

在年報中，張坤提到：

1.過去幾年，新建商品房銷售額從2021年的18.19萬億元下降到2024年的9.68萬億元，降幅爲46.8%，部分影響了經濟增長並帶來了一定程度的去槓桿效應。

市場線性外推困難持續，體現在：30年國債收益率從2024年初的2.8%附近下行至年底的1.9%附近，股票市場青睞類似債券的資產，陸股通資金出現了開通以來第一次年度淨流出。這與2021年時市場對經濟的極其樂觀預期形成了鮮明對比。

2.我們認爲，市場先生兩次都體現出了相當的非理性。人類大腦對兩分法的天然青睞，使市場參與者更容易接受極端化的敘事模式，搖擺在“非常好”或者“非常差”之間。而事實上，這兩種極端的情況都很少發生，在“非常好”和“非常差”之間還充滿了很多可能。

3.在科技領域，特別是人工智能方面，我們很欣喜地看到，國內人工智能創業公司和頭部互聯網企業最近推出的大模型都得到了好評，追近了與世界領先企業的距離。有意思的是，這些企業並不是人工智能浪潮之初市場最看好的企業，我們也無法預料它們一定能笑到最後。

4.在過去幾年，不少中國優質上市公司在股東回報方面有質的提升，市場很可能低估了這對投資者回報的長期效應。而且，我們認爲，公司治理的差距會越來越顯著地反映在估值差異上。市場先生從來不會因爲報價不被接受感到被冷落，相反，每天都會充滿熱情地提供新的報價。

5.理性投資者不應受報價的影響，不管這家企業是上市公司還是非上市公司，選擇企業和看待價格的標準應是統一的，自由現金流是投資者回報的唯一可靠來源。

我們認爲，不論是企業的信心、老百姓的信心，還是全球其他國家對中國上市公司的信心，這些信心的恢復很可能是共振的。中國優秀上市公司紮實的基本面和很有吸引力的估值早晚會被察覺。

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社保基金重倉股來了！

隨着上市公司2024年年報披露，社保基金持倉也陸續浮出水面。

在已披露2024年年報的上市公司十大流通股股東中，多家上市公司出現社保基金的身影。

目前已披露信息顯示，社保基金持倉市值前十的公司中，銀行佔多數。其中，社保基金對農業銀行的持倉市值排名第一，達1256.02億元，對工商銀行、中國人保的持倉市值居第二、第三，分別爲853.35億元、427.15億元。此外，社保基金對交通銀行持倉市值爲241.27億元。

(本文內容均爲客觀數據信息羅列，不構成任何投資建議）

銀行板塊迎來重磅消息，多家大型銀行宣佈定向募集鉅額資金。

從此次多家大型銀行發佈的募資公告來看，定增都是千億級別，財政部是認購的最大頭，擬認購的金額上限剛好約爲5000億元。

此外，公告里提到募集資金的用途是用於補充核心一級資本，提升服務實體經濟質效。

5000億給了銀行，銀行資產增加，信貸餘額也會增加， 如果考慮貨幣乘數效應，相當於資金放大了很多倍流入經濟。

也就是說，財政部給銀行注入流動性，銀行有更充足資本，能更好支持實體經濟，推動經濟復甦。

值得一提的是，對比市場上很多折價定增方案，這次溢價10%。

二級市場方面，財政部發國債——銀行買國債——財政部再把發國債的錢用來買銀行股票，用2%國債置換成5%股息率資產，爲股市提供增量資金。

同時，情緒面上釋放了“買入中國資產”的信號，市場信心扭轉後或將吸引更多大型機構入場A股。

回顧歷史，國有大型銀行有幾次主要的注資：1998年財政部定向發行30年期特別國債，向工、農、中、建四大行注資2700億元；2003—2008年財政部通過匯金公司，以外匯儲備向幾大銀行分別注資並實現AH兩地上市；2010年工、建、中、交四家國有大行通過配股補充資本，之後交通銀行、農業銀行和郵儲銀行，通過定增和IPO等方式募資。

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美元也無法避險了？

上週五美股再現暴跌，納斯達克100指數在過去6周內下跌了13%。高盛數據顯示，上週對衝基金拋售大量全球科技股票。

值得注意的是，該拋售規模爲近5年來第二高，僅次於2024年8月初的拋售規模。其中，美國科技股佔淨拋售的75%。

市場人士指出，即便是2022年那輪熊市初期，市場賣出這些股票的速度也沒有如此之快。

今年以來市場不斷刷新歷史，先是美股迎來大調整，美元更是一反常態。

BIS實際匯率顯示，自川普上任以來，美元短短兩個月時間貶值3.0%，也就是說2024年11月大選期間升值幅度已經被抹除。開年以來，美元兌多數貨幣都出現下跌。

同是作爲避險資產的黃金，走勢則是一騎絕塵，風頭蓋過美元。

在ETF資金流入超預期和央行購金潮的推動下，近期黃金強勢突破3000美元/盎司的關鍵點位，持續刷新歷史新高紀錄。

有機構發現，全球熱錢涌入黃金、歐洲股市等幾乎所有地方，除了美國。

德銀首席外匯策略師George Saravelos認爲，美元走弱主要源於美國財政風向收緊以及市場對美國前景預期不確定性升溫。

同時Saravelos指出，特朗普關稅的本質是對美國消費者徵稅，會對經濟增長帶來阻力，而且美國並沒有任何對衝措施，比如在其他領域減稅或增加支出進行補貼。

華爾街警告，特朗普的“汽車關稅”可能推高美國消費者購買外國和本土製造汽車的價格。幾位分析師估計，消費者支付的每輛汽車的價格可能會增加4000至15000美元，具體取決於汽車（零部件）的進口比例。