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兑現承諾的最好註解,藏在阿里Q2財報裏

隨着全球經濟格局的不斷演變,海外“聰明錢”正將目光逐漸轉向中國市場。

公開數據顯示,自今年9月24日至今,外資流入中國股市超過100億美元。

隨着一系列促進經濟增長和內需擴張的政策出台,外資機構紛紛加大在中國市場的配置力度。

當中備受關注的例子是,在三季度,作為著名電影《大空頭》原型人物之一的傳奇基金經理人Michael Burry大舉加倉了阿里巴巴,這一行動不僅顯示了他對阿里巴巴的信心,某種程度可代表了外資對中國互聯網龍頭企業的態度和情緒轉向。

而在南下資金增持名單中,阿里巴巴排名首位,據富途行情繫統,最近20個交易日,阿里獲得南下資金淨買入規模超122億,阿里被納入港股通以來的一個多月裏,對應的持股比例快速提升至3.8%,這進一步印證了投資者對阿里巴巴股票的青睞。

參考騰訊、美團、小米等中國領先互聯網和科技企業,可以提前預見的一點是,阿里的港股通持股比例仍存在往上提升的空間。

所以,無論外資或內資,或都在等待進一步的指引。

不難看出,阿里巴巴實際上成為了市場信心的風向標之一,主要源於其在中國數字經濟和高質量發展經濟中扮演着重要角色,阿里巴巴已深入紮根電商、雲計算和AI、物流、本地生活、娛樂等多個行業和新興賽道。

11月15日,阿里公佈了自然年三季度財報(25財年二季度財報)數據,接下來我們將解讀這一期業績變動情況。

01

聚焦核心業務,兑現增長承諾

據公吿所示,在25財年二季度(即24Q3),阿里巴巴錄得收入為2,365.03億元人民幣(下同),同比增長5%。經營利潤為352.46億元,同比增長5%。

歸屬於普通股股東的淨利潤為438.74億元,同比增長58%;經調整EBITA為405.61億元,經調整EBITA利潤率錄得17%。

總結來看,通過對核心業務的持續優化和投入,阿里巴巴不僅實現了收入的穩步增長,更在增長質量上取得了顯著成績。

比如,在經營利潤方面不但取得了同比5%增長,反映這個季度的阿里在盈利質量方面提升的良好效果。

另外,管理層再次向市場證明了“聚焦核心業務堅定投入”戰略的有效性。更重要的一點是,通過強大執行力,快速推動戰略落地,阿里管理層悉數兑現了此前的增長承諾。

而進一步延伸,隨着戰略的進一步深化和落實,阿里巴巴未來也有望在更多領域取得突破,為投資者創造更大的價值。

同時,投資者或將會對阿里未來業績的持續釋放,以及其戰略佈局和落地情況進行價值重估等一系列後續重要事件、預期逐漸建立起足夠的信心。

阿里巴巴25財年二季度的財報業績,展示了其在核心業務上堅定投入高質量增長的成果。

若把目光聚集在核心業務上,可看出,無論是阿里雲在AI領域的突破,還是淘天在用户體驗和商家生態上的持續優化,都體現了阿里巴巴對未來增長的清晰規劃和強大執行力。

(1)阿里雲

在雲計算領域,聚焦“雲+AI”一體化發展,阿里雲商業化收入增長迎來加速。財報顯示,公司季度收入同比增長7%,較過去數個季度增長加速。與此同時,AI相關產品收入已連續五個季度實現三位數同比增長。經調整EBITA同比增速高達89%。

深入來看,過去幾個季度,阿里雲主動優化了收入結構,減少了低利潤的項目制合約,轉而加大對AI基礎設施的投入,如今這一系列調整也正不斷奏效。

此前,阿里巴巴管理層曾表示,財年內阿里雲的商業化收入有望恢復雙位數增長,預示着未來兩個季度阿里雲將繼續加速增長。我們不止需要着眼於眼下收入增長上,更應該關注阿里在AI技術的深度應用和持續創新上。

(2)淘天集團:

在電商領域,淘天集團的表現同樣令人矚目。

據公吿所示,在25財年二季度(即24Q3),淘天集團取得收入約989.94億,同比增長約1%,返回正向增長通道。CMR(客户管理收入)錄得703.64億,同比增長約2%,增速較上一季度有了顯著放大。

當前,淘天的增長路徑可以概括為“加大用户體驗投入、提升商家經營環境——關鍵業務數據增長(比如用户數、購買頻次及GMV等)——商業化率提升”。這一路徑正在逐步兑現。

在剛剛過去的雙11購物節中,淘寶天貓的GMV實現了強勁增長,買家數量創下新高,589個品牌成交破億,創下歷史新高。這一成績的取得,實質上是離不開淘天對用户體驗的持續投入和對商家生態的優化。

02

重視增長質量,引領行業迴歸價值競爭

在洶湧澎湃的數字化浪潮中,經歷了行業的白熱化競爭,如今的阿里正以一種全新的視角,重新定義增長的質量與價值。

作為行業領頭羊,阿里正試圖引領行業從低質低價的“內卷”競爭迴歸到服務好用户的價值角力。

而上述提到的“雙十一”的戰果,也進一步驗證了阿里巴巴這一戰略調整的正確性。

去年,阿里巴巴確立了“用户為先,AI驅動”的戰略,構造以電商和云為核心的生態系統。

淘天的數據側面印證了重視用户體驗帶來的成果。財報顯示,重視體驗且具有高購買力的88VIP羣體已經持續多季兩位數增長,規模達4600萬。大力投入用户體驗和引領跨平台互聯互通等舉措落地,進一步帶動平台拉新。財報顯示,新交易用户明顯增長。

可以看到,在“用户為先”的業務導向下,淘天對產品、服務不斷升級改進,在商品供給、價格力及效率、好服務的建設上進行了大量投入,獲得消費者和商家普遍的積極反饋。

在商家生態建設方面,雙11前夕,淘天通過鬆綁“僅退款”、上線退貨寶等一系列舉措優化營商環境,帶領行業擺脱低質低價內卷,幫助商家獲得更多可持續增長。淘天還推出“體驗分”,讓商家不再卷“低價”,而是以提升消費者體驗為價值導向,實現可持續增長,增強長期經營信心。

此外,通過AI技術在數字化賦能中的應用,阿里幫助商家進行全鏈路經營效率的動態優化,實現以消費者為中心的數字化運營。這種投入不僅提升了商家的運營效率,也構築了可持續的競爭優勢,形成了正循環。

財報顯示,本季度,淘天取消和退還商家年費,並通過AI驅動的投放工具“全站推廣”提升商家經營效率,“全站推廣”的商家滲透率穩步提升。預計在未來1-2個季度內將顯現出顯著效果。這一工具的應用,不僅提升了營銷效率,也為未來變現率的提升奠定了基礎。

03

結語

站在當下來看,阿里正迎來一個新的發展節點。

阿里的一系列戰略舉措已經顯現成效,再次證明了公司強大的組織執行能力。而這一點也體現在公司履行對股東的承諾方面。本季度投入了41億美元用於股票回購,總股本相較於6月底進一步淨減少了2.1%。數據顯示,阿里已連續三個季度實施了超過40億美元的股票回購計劃。這一系列持續的回購行動不僅彰顯了公司對股東回報的高度重視,也體現了公司對自身未來發展的堅定信心。

可以看出,阿里的思路是要通過持續聚集、挖掘及鞏固核心增長的基礎,來構建自身可持續發展能力和長期發展的確定性,這是阿里身上所擁有的“相信的力量”,產生的是支點條件。

阿里兑現承諾,帶來的是投資者相信“相信的力量”,產生的是槓桿條件。

當支點和槓桿均已準備好的時候,市場接下來要迎接,或將會是阿里市值被撬起的盛況。

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