房地產板塊今日迎來調整，房地產ETF跌超2%。

4月25日以來，房地產板塊迎來一波強勢上升。截至5月23日，自4月25日以來華寶基金地產ETF、銀華基金房地產ETF、華夏基金房地產ETF華夏、南方基金房地產ETF升超25%。

房地產板塊上升中，資金在借道ETF買入。其中，截至5月23日，自4月25日以來南方基金房地產ETF淨流入超9億，華寶基金地產ETF、銀華基金房地產ETF、華夏基金房地產ETF華夏淨流入超1億。

近期房地產板塊持續拉升，不少頭部房企個股自4月末以來已上升超50%。5月22日，房地產板塊行情進一步發酵。從私募業內近期相關動態和研判來看，不少一線私募將本輪房地產板塊行情定性為“中期修復”，大舉建倉、增倉介入的機構相對偏少。整體來看，預期房地產板塊實現“基本面反轉”的私募機構比例相對有限；與此同時，有部分私募預測，本輪房地產板塊的行情，可能才行至“中盤”階段。

值得注意的是，從公募基金和北向對地產股的持倉看，2024年一季度公募基金與北向資金地產持倉佔比均有所下降，公募基金持倉市值環比下降10%，持倉比例再創出2013年以來最低，北向資金環比下降8%，持倉比例續創出2017年以來新低。

2024Q1房地產板塊表現不佳，申萬房地產行業指數累計跌幅9.5%，申萬一級行業排名27/31。

2024Q1公募基金地產股持倉有所下降，持倉比例再創出2013年以來新低。根據Wind的數據，2024Q1房地產板塊的基金持倉總市值為505億元，環比下降10%。地產板塊持倉市值佔股票投資市值比重為0.86%，環比下降0.10pct，處在2013年以來的最低水平。

2024Q1房地產板塊相對標準行業配置比例低配0.58pct，環比收窄0.04pct，處在2013年以來的48%分位。

根據Wind的數據，2024Q1公募基金持倉市值TOP5的地產股分別為保利發展、招商蛇口、萬科A、中國海外發展、華髮股份，與23Q4一致。持倉市值TOP5的地產股佔板塊持倉總市值的比重約34%，環比下降5pct，連續六個季度下降。

公募基金持倉市值TOP20的地產股中，以基金增/減持股份數量佔流通股比重來衡量，增持較多的分別為廣匯物流、新城控股、招商積餘、南京高科、上海臨港、華潤萬象生活，減持較多的分別為濱江集團、華髮股份、建發股份、招商蛇口、越秀地產、保利發展、中海物業、萬科A。

北上資金地產配置比例連續兩年回落，再創2017年以來新低24Q1北上資金的地產股持倉總市值為136億元，環比下降8%，佔陸港通累計資金使用額度的0.28%，環比減少0.04pct，繼續創出2017年以來的最低水平。

北上資金持倉市值TOP5的地產股分別為保利發展、萬科A、招商蛇口、建發股份、大名城。北上資金持倉市值TOP20的地產股中，以基金增/減持股份數量佔流通股比重來衡量，增持較多的分別為大名城、建發股份、新城控股、招商蛇口、萬業企業、張江高科，減持較多的分別為金地集團、天健集團、榮安地產、華僑城A、城建發展、中國國貿。

對於地產板塊，東莞證券認為一系列政策組合拳出台，將有助提振市場信心，活躍樓市，加快帶動行業走出本輪調整週期底部。對行業及房企基本面修復將帶來正面影響。今年以來地產板塊累計跌幅較大，對基本面探底已有較充分的反映；近期在政策持續提振之下，也帶來板塊及個股的超跌反彈行情。相信板塊及個股的估值修復之路將不會一蹴而就。政策效力逐步得到體現，後續樓市銷售的改善以及房企逐步化債完成，基本面及業績得到好轉，將能帶動板塊個股更持續的向上修復行情。

申萬宏源研報指出，在房地產行業基本面經歷了深度調整之後，當前購房按揭負擔比明顯改善、租金回報率對國債利差顯著收窄、千人開工套數較日美大幅超跌，上述三大底部支撐信號顯現，預計房地產行業的自然需求底有望來臨。此外，疊加近期政策思路轉向需求側去庫存，430新表態後需求側政策密集放鬆，近期房貸首付比下降、房貸利率下限取消、政府收儲商品房以及“以舊換新”等政策密集推出，供需格局有望大幅改善，預計將推動房地產市場逐步迴歸正軌。