快手(01024.HK)公布去年業績後，今早股價抽上，盤中曾高見61.9元一度彈10%，最新報59.9元升6.5%。高盛指出，快手去年第四季收入及盈利均勝該行預期，今年業務處於廣告及直播市佔，以及盈利能力改善的增長軌道，勝預期的業績指引意味市場預期將上調預測。該行認為快手在宏觀復甦遲緩下，仍有達致多項中期目標的良好基礎，包括今年盈利，日活躍用戶4億及長遠毛交易總額1.8萬億至2萬億元人民幣。該行指快手股價仍提供合理風險回報，料快手電商今年復甦將快於同業，決定將目標價上調至91元，評級「買入」。 快手日(29日)收市後公布去年業績，虧損收窄至136.91億元人民幣，上年同期蝕780.74億元人民幣；每股虧損3.22元人民幣。不派息。營業額按年升16%至941.83億元人民幣。非國際財務報告準則經調整淨虧損收窄至57.51億元人民幣，上年同期經調整淨虧損188.52億元人民幣。經調整EBITDA虧轉盈賺18.15億元人民幣，上年同期蝕129.53億元人民幣。 快手去年第四季營業額按年升16%至282.92億元人民幣，虧損收窄至15.47億元人民幣，上年同期蝕62.03億元人民幣。非國際財務報告準則經調整淨虧損收窄至4,532.2萬元人民幣，上年同期蝕35.69億元人民幣。經調整EBITDA虧轉盈賺19.36億元人民幣，上年同期蝕12.9億元人民幣。公司指，去年第四季電商商品交易總額按年增長30%，帶動公司實現全年電商商品交易總額超過9,000億元人民幣。另外，快手應用在去年第四季平均日活躍用戶和平均月活躍用戶分別創3.662億及6.4億的歷史新高，按年分別增長13%和11%。 【上季績強勁 料首季穩固】 摩根士丹利指，快手去年第四季收入較市場預期高3%，快手盈利展望顯示今年首季及全年收入較市場預期各高5%及2%，主要受電商及內部廣告推動，預計快手今年首季及全年收入按年升16%。該行又指，對比今年首兩個月，快手收入增長動力在3月顯著加大，受3月1日至8日推廣活動推動，外來廣告下跌情況亦收窄。該行上調對快手今年至2025年收入預測0%至2%，反映更強勁的直播增長，今年攤薄每股虧損預測則擴大10%，反映盈利業務收入稅增加。該行維持快手「增持」評級及目標價85元。 瑞信指，快手電商業務首季動力穩固，廣告將由電商商戶支撐，外來廣告應在下半年見顯著改善。該行料快手今年首季收入按年升15%，高於市場預期的增長10%。該行亦預期快手今年第二季達收支平衡，受控制海外業務開支，以及市場推廣及經營槓桿推動的投資回報率支持。該行亦認為，電商平台競爭至今仍受控，管理層亦見競爭影響有限。騰訊視頻號或分流部分增加的廣告預算，但騰訊視頻號用戶使用時間不及快手三分一，料前者廣告收入空間受限。該行大致維持對快手盈利預測，以及目標價100元和評級「跑贏大市」不變。 ----------------------------------------- 本網最新綜合4間券商對其投資評級及目標價： 券商│投資評級│目標價 瑞信│跑贏大市│100元 高盛│買入│89元->91元 摩根士丹利│增持│85元 野村│中性│75元 券商│觀點 瑞信│季績符預期，今年業務動力穩固 高盛│首季毛交易總額及廣告業務指引超預期，料增長及盈利率擴張勝同業 摩根士丹利│電商推動市佔擴張 野村│去年第四季收入及經調整經營溢利率勝預期