快手(01024.HK)公布去年业绩后，今早股价抽上，盘中曾高见61.9元一度弹10%，最新报59.9元升6.5%。高盛指出，快手去年第四季收入及盈利均胜该行预期，今年业务处于广告及直播市占，以及盈利能力改善的增长轨道，胜预期的业绩指引意味市场预期将上调预测。该行认为快手在宏观复苏迟缓下，仍有达致多项中期目标的良好基础，包括今年盈利，日活跃用户4亿及长远毛交易总额1.8万亿至2万亿元人民币。该行指快手股价仍提供合理风险回报，料快手电商今年复苏将快于同业，决定将目标价上调至91元，评级「买入」。 快手日(29日)收市后公布去年业绩，亏损收窄至136.91亿元人民币，上年同期蚀780.74亿元人民币；每股亏损3.22元人民币。不派息。营业额按年升16%至941.83亿元人民币。非国际财务报告准则经调整净亏损收窄至57.51亿元人民币，上年同期经调整净亏损188.52亿元人民币。经调整EBITDA亏转盈赚18.15亿元人民币，上年同期蚀129.53亿元人民币。 快手去年第四季营业额按年升16%至282.92亿元人民币，亏损收窄至15.47亿元人民币，上年同期蚀62.03亿元人民币。非国际财务报告准则经调整净亏损收窄至4,532.2万元人民币，上年同期蚀35.69亿元人民币。经调整EBITDA亏转盈赚19.36亿元人民币，上年同期蚀12.9亿元人民币。公司指，去年第四季电商商品交易总额按年增长30%，带动公司实现全年电商商品交易总额超过9,000亿元人民币。另外，快手应用在去年第四季平均日活跃用户和平均月活跃用户分别创3.662亿及6.4亿的历史新高，按年分别增长13%和11%。 【上季绩强劲 料首季稳固】 摩根士丹利指，快手去年第四季收入较市场预期高3%，快手盈利展望显示今年首季及全年收入较市场预期各高5%及2%，主要受电商及内部广告推动，预计快手今年首季及全年收入按年升16%。该行又指，对比今年首两个月，快手收入增长动力在3月显著加大，受3月1日至8日推广活动推动，外来广告下跌情况亦收窄。该行上调对快手今年至2025年收入预测0%至2%，反映更强劲的直播增长，今年摊薄每股亏损预测则扩大10%，反映盈利业务收入税增加。该行维持快手「增持」评级及目标价85元。 瑞信指，快手电商业务首季动力稳固，广告将由电商商户支撑，外来广告应在下半年见显著改善。该行料快手今年首季收入按年升15%，高于市场预期的增长10%。该行亦预期快手今年第二季达收支平衡，受控制海外业务开支，以及市场推广及经营杠杆推动的投资回报率支持。该行亦认为，电商平台竞争至今仍受控，管理层亦见竞争影响有限。腾讯视频号或分流部分增加的广告预算，但腾讯视频号用户使用时间不及快手三分一，料前者广告收入空间受限。该行大致维持对快手盈利预测，以及目标价100元和评级「跑赢大市」不变。 ----------------------------------------- 本网最新综合4间券商对其投资评级及目标价： 券商│投资评级│目标价 瑞信│跑赢大市│100元 高盛│买入│89元->91元 摩根士丹利│增持│85元 野村│中性│75元 券商│观点 瑞信│季绩符预期，今年业务动力稳固 高盛│首季毛交易总额及广告业务指引超预期，料增长及盈利率扩张胜同业 摩根士丹利│电商推动市占扩张 野村│去年第四季收入及经调整经营溢利率胜预期