本文來自格隆匯專欄： 虎嗅，作者： 丸都山

在美國科技巨頭的接連爆雷之下，蘋果也未能獨善其身。

北京時間2月3日，蘋果發佈了2023財年第一季度財報（即2022年第四季度），期內實現營收1172億美元，同比下滑5.5%，低於此前華爾街一致預期的1212億美元；淨利潤為299.98億美元，同比下降13%。

儘管飽受新冠疫情的侵擾，但蘋果在此之前連續14個季度保持營收同比增長，而本季度低於預期的市場表現，也引發了外界對於蘋果能否延續高增長的疑問。

在財報發佈後的電話會議上，蘋果CEO蒂姆·庫克將公司的不佳表現歸咎於美元走強、宏觀經濟環境較差、以及中國大陸的供應鏈生產問題。與此同時，庫克也提到“隨着中國大陸經濟在去年12月份的放開，目前iPhone的產能已經恢復到令人滿意的水平”。

但短期內，這份財報反映出的業務增長點單一，軟件增速趨緩的問題今年仍很難得到有效解決，同期中國市場及供應鏈對蘋果造成的深刻影響，也給蘋果的產能遷移計劃打上了大大的問號。

數據來源：蘋果財報

iPhone增長神話破滅

2022年第四季度，蘋果的當家產品iPhone未能延續此前的高光表現。財報顯示，期內蘋果來自iPhone的營收為657.75億美元，較去年同期的716.28億美元下滑8.2%，不及華爾街預計的682.9億美元。由於iPhone在蘋果的總營收中佔比56%，因此iPhone收入不佳的表現直接拖累了蘋果的業績。

在電話會議上，庫克指出公司業績受到了美元走強導致的外匯風險的影響，“受外匯市場影響最大的就是iPhone和可穿戴設備、家居及配件業務。”

但從市場表現來看，iPhone的銷量實際上已經出現了明顯的見頂。第三方研究機構IDC此前發佈的數據顯示，iPhone在去年四季度的出貨量同比下降14.8%，從2021年第四季度的8500萬部降至7230萬部。考慮到iPhone在去年四季度的ASP（平均銷售價格）已經達到創紀錄的944美元，因此在整體收入上，iPhone的下滑沒有那麼明顯。

庫克對此表示，與疫情有關的挑戰大大影響了iPhone 14 Pro和iPhone 14 Pro Max的供應，庫克所指的即鄭州富士康工廠在去年四季度的生產受阻問題。此前，天風國際分析師郭明錤曾撰文指出，由於iPhone 14 Pro系列兩款機型全部在中國大陸生產，受疫情影響去年四季度兩款機型的出貨量下降約20%，一度讓發貨週期延長至5-6周。

“供應鏈短缺導致的延遲交付問題降低了用户的購買預期，否則iPhone四季度的收入將有所增長。”庫克表示，今年蘋果對一季度做出了“最好的預測”，但現階段還無法評估重新獲客的情況。

在公司業績增長主力失效的同時，其他的業務表現也不盡人意。

財報顯示，2022年第四季度，來自Mac的營收為77.35億美元，較去年同期的108.52億美元下滑28.7%，不及華爾街預計的96.3億美元。

在過去幾個季度中，Mac電腦業務表現非常強勢，但在全球PC需求下滑嚴重的背景下，蘋果也未能躲過寒冬的侵蝕。根據IDC發佈的全球PC市場出貨報吿，2022年全年，全球PC整體出貨量為2.923億台，相比2021年全年下跌16.5%。

來自於可穿戴設備、家居產品和配件的營收為134.82億美元，較去年同期的147.01億美元下滑8.3%，不及華爾街預期的152.3億美元。不過，Apple Watch表現得較為突出，雖然該部分收入未單獨披露，但據庫克在電話會議上的描述，在去年第四季度購買Apple Watch的客户中，有三分之二的人是首次購買，這創下了Apple Watch的獲客紀錄。

在硬件品類中，iPad營收是唯一超出華爾街預期的大類。財報顯示，來自於iPad的營收為93.96億美元，較去年同期的72.48億美元增長29.7%，超出華爾街給出的預期為77.6億美元。很大程度上，iPad的爆發增長要得益於去年10月更新的iPad和iPad Pro產品線，這對四季度銷量提振起到了很大的幫助。

實際上，結合過去幾個季度蘋果各業務部門表現，這家公司在硬件上增長放緩、產品需求持續性降低的問題已十分明顯。比如去年第三季度，Mac電腦營收同比大幅增加25.39%，主要原因是期內發佈了全新設計的Macbook Air和低價版Macbook Pro帶動了Mac業務的增長，但從本季度Mac業務的表現來看，這種增長甚至未能在下一個季度持續。

由於蘋果閉環的生態，其硬件業務與軟件業務在業績上存在高度的關聯性，因此可以看到，本季度蘋果來自服務的營收雖然繼續穩定上升，但未能延續過去幾個季度的高速增長。財報顯示，2022年第四季度，包括App Store、Apple TV+和Apple Music在內的服務營收為207.66億美元，較去年同期的195.16億美元增長6.4%。

值得一提的是，蘋果在本季度的服務營收依舊保持着70%以上的毛利率，作為一家側重於消費電子的公司，蘋果在軟件上的利潤率令一眾互聯網公司難以望其項背。

不過，未來蘋果服務業務還將面臨一個重大挑戰，即今年歐盟《數字市場法案》即將生效，這條法案對於“允許用户從互聯網下載”、“允許開發者在應用中提供第三方支付系統”做出了明確規定，這可能會讓對蘋果在歐洲市場的軟件業務造成嚴重威脅。

中國市場無法替代

在電話會議上，庫克着重介紹了蘋果對中國大陸的預期，“隨着中國經濟復甦，蘋果的產量和交付量都將受益。”根據彭博社的此前的調查，目前全球90%的iPhone和95%的iPad由中國大陸生產。

而從市場表現來看，貢獻蘋果近五分之一年收入的大中華區也展現出極強的韌性，2022年第四季度，大中華區總收入為239.1億美元，較三季度環比增長近55%，高於分析師此前預期的218億美元，但同比下降7.3%。

華爾街投行Evercore ISI認為，奢侈品公司的反饋表明中國經濟正在迅速反彈，這意味着今年一季度大中華區的蘋果的銷量將要顯著好於預期。

而在中國市場之外，印度市場也成為本次蘋果電話會議中的重心。雖然蘋果沒有在財報中單獨列舉出印度市場的營收情況，但據庫克透露，在去年4季度印度市場創下了季度收入紀錄，而且全年營收增長超過兩倍。

“印度是一個龐大而且令人興奮的市場，我個人非常看好。”庫克表示，未來蘋果將推動在印度的製造和零售業務。

蘋果的“印度製造”計劃早已不是什麼新鮮事。早在2017年，蘋果就首次在印度啟動了iPhone SE的生產計劃。據華爾街日報在去年12月的報道，蘋果要求未來印度製造的iPhone產能未來需要較2022年擴增兩倍，並指示鴻海、和創和經緯三大iPhone代工廠增長印度地區的產能與人力。

按照印度工業與商業部發布的數據，今年蘋果在印度將出貨700萬部手機，以此計算今年印度製造的iPhone可能多達2100萬部，根據IDC發佈的全球智能手機出貨報吿，這個數字相當於蘋果2022年全球出貨量的10%。

但許多研究機構都認為這份計劃有些不切實際。彭博Intelligence在發佈的一份分析報吿中表示，從2022年算起，蘋果至少還需要8年的時間，才能把10%的iPhone製造產能轉移到中國以外的地區。

最明顯的事例，莫過於在iPhone 14發佈前，印度生產的iPhone 14機型與中國的NPI（新產品導入）同期，但生產還是要晚上一兩週。正如金融時報在《蘋果與中國命運深度捆綁》中一文所説，中國為蘋果提供的不僅僅是勞動力，而是一個經過多年建設的完整生態系統。這個系統具體的細枝末節很難描述清楚，但蘋果和他在中國的合作伙伴們都對此瞭如指掌。

如今看來，這個耗費十餘年搭建的生態系統，短時間內還無法被替代。