總結

• 谷歌正在利用其深厚的人工智能專業知識將YouTube Shorts和Google Lens貨幣化。
• 它維持着堡壘式的資產負債表，並擁有與美國政府相當的信用評級。
• 相對於歷史估值，該股票的交易價格便宜，爲投資者提供了潛在的強勁回報。

在過去的一年裏，大型科技股已經失去了投資者的青睞。然而，隨着技術每天繼續塑造數百萬人的生活，這些股票的長期前景看起來很光明。

這讓我想到了科技行業巨頭（納斯達克股票代碼：GOOG）（納斯達克股票代碼：GOOGL），如下圖所示，其交易價格遠低於52周高點152美元。在本文中，我強調了爲什麼悲觀情緒可能被誇大了，以及爲什麼現在可能是購買股票的好時機，所以讓我們開始吧。

強勁的基本面

谷歌可能不再像以前那樣是超增長股票，但這沒關係。在過去的20年中，該公司建立了令人印象深刻的產品組合，在用戶中享有令人難以置信的忠誠度。其標誌性的搜索引擎是許多人信任谷歌來滿足他們最重要的計算機需求的原因。通過Gmail，Android，YouTube和Google Maps等其他產品，該公司維護着世界各地廣泛使用的各種服務。

此外，其雲部門繼續表現出兩位數的收入增長，目前佔整個雲市場的8%，落後於微軟（MSFT）Azure的21%和亞馬遜（AMZN）AWS的33%。

與此同時，谷歌第三季度的總收入同比增長6%。雖然從表面上看，這似乎不太令人印象深刻，但值得注意的是，谷歌擁有非常強大的國際影響力，容易受到貨幣風險的影響，特別是考慮到今年美元的強勁上漲。排除匯率影響，谷歌的收入同比增長更令人印象深刻，爲11%。

這是由搜索收入的亮點推動的，前者同比增長4%，雲收入同比增長38%，但被YouTube和網絡廣告收入分別下降1.9%和1.6%所抵消。

YouTube短片和DeepMind AI

除了其產品套件外，谷歌還在人工智能領域取得了一些令人印象深刻的舉措。近年來，其DeepMind部門取得了幾個令人難以置信的裏程碑，現在是全球領先的人工智能公司之一。這一點，再加上雲計算和自動駕駛汽車等其他領域的進步，使谷歌處於其他公司無法比擬的獨特優勢。

雖然YouTube的收入下降令人失望，但考慮到YouTube短視頻現在已經達到150萬月活躍用戶，我看到了長期潛力，這有助於減輕人們對TikTok將對業務構成重大風險的擔憂。此外，谷歌正在利用其深厚的人工智能專業知識將YouTube Shorts和Google Lens貨幣化，正如管理層在最近的電話會議上指出的那樣：

在我們的搜索活動中，我們分享了我們如何利用人工智能的進步來提供更自然、更直觀的搜索體驗。這些進步將很快有助於在你完成打字之前顯示你可能覺得有用的東西。我們還使視覺搜索比以往任何時候都更加自然。

人們現在使用Google Lens每月僅使用照片或圖像即可回答超過80億個問題。現在，我們正在增強我們的視覺搜索功能，以幫助人們在附近的商家中找到他們正在尋找的東西。

資產負債表和估值

與此同時，谷歌維持着AA+級的資產負債表，與美國政府的資產負債表相當。這得益於資產負債表上驚人的1160億美元現金和短期投資，而長期債務僅爲129億美元。

相對於歷史估值，谷歌的交易也很便宜。以目前97.60美元的價格計算，谷歌的遠期市盈率僅爲2046，遠低於其正常市盈率25.6，如下所示。分析師還估計，未來兩年每股收益每年將增長9-12%。晨星的公允價值估計爲160美元，分析師一致給予強烈買入評級，平均目標價爲126美元。

考慮到堡壘資產負債表、寬護城河商業模式和遠期每股收益增長預期，我預計GOOG將以25倍範圍內的遠期市盈率進行交易，這意味着目標價爲120美元。因此，我認爲谷歌在當前價格下是一個強大的，比我相對更保守的價格估計有20%+的折扣。

投資者要點

谷歌廣泛的技術產品，包括其快速增長的雲部門，加上其堡壘資產負債表，廣泛的影響力和相對便宜的估值，使其成爲目前有吸引力的投資。雖然其YouTube廣告業務的收入略有下降，但我相信最近推出的YouTube Shorts帶來了很大的希望，谷歌正在利用其跨平臺的人工智能專業知識。因此，增長和價值投資者可能會很好地認真審視谷歌目前的水平。