市場對於美聯儲即將採取較溫和貨幣政策的預期不斷升溫，這在一定程度上幫助美股抵消了上週多數科技巨頭髮布令人失望的財報帶來的劇烈衝擊。來自摩根大通的分析師們如今認爲，如果美聯儲政策制定者在週三宣佈利率決定時(北京時間週四凌晨)意外轉向相對“鴿派”立場，他們看到了股市大規模反彈的可能性。

包括Andrew Tyler在內的摩根大通分析師團隊表示，假如美聯儲本週宣佈將利率上調50個基點，幅度低於預期，且美聯儲主席鮑威爾在新聞發佈會上表示願意容忍通脹上升和勞動力市場趨緊，那麼美股基準指數——標普500指數可能在一天內至少上漲10%。不過，該團隊在週一給客戶的一份報告中寫道，這種情況是“最不可能”實現的，但對股票投資者來說是“最樂觀”的結果。

市場開始押注美聯儲“放鴿”，標普500指數有望延續反彈

在摩根大通發佈此報告之前，有“華爾街大空頭”之稱的摩根士丹利策略師Michael Wilson表示，美聯儲的加息行動即將結束，短期看漲美股並預計標普500指數有望再上漲6%至4150點。Wilson曾正確預測了今年的美股暴跌。

Wilson在週一的報告中寫道：“包括10年期和3個月期美國國債收益率曲線倒掛在內的指標，都支持美聯儲儘早調整政策，而不是推遲。”

芝商所FedWatch工具顯示，當前市場預計，市場對於美聯儲利率峯值區間以及見頂時間的預期均有所降溫，峯值區間由此前的5%-5.25%降至4.75%-5%，利率見頂的時間由此前的5月提前至3月。與此同時，市場對於美聯儲12月加息50個基點的押注力度已超過75個基點。

摩根大通團隊列出了“美聯儲日”(利率公佈及新聞發佈會當日)的每一種可能出現的情況，並開啓了一項高風險的任務:根據今年以來對股市基本有利的事件預測市場最終走勢。根據彭博社提供的數據，在此前的六次會議中，標普500指數在美聯儲宣佈利率決議當日有4次出現上漲，其餘兩次出現下跌。

可以肯定的是，經濟學家以及該行分析師們預計美聯儲將再度加息75個基點，與彭博社調查的預測中值一致，Tyler等分析師認爲其他情況發生的可能性較小，利率市場基本上已定價75個基點這一市場預期。

對於預測結果，Tyler和他的同事指出:“這些預測結果整體偏向上行，因爲我們認爲，鑑於一些大型科技股的業績令人失望，上週市場完全有理由重新測試指數低點，然後在未來一段時間內反彈走高。”“我們幾次與客戶的對話集中在試圖確定誰是增量賣方;最終我們認爲風險/回報是向上的。”

以下是摩根大通分析團隊關於標普500指數在“美聯儲日”如何反應的設想情境：

宣佈加息50個基點，鮑威爾在新聞發佈會傳遞鴿派信號。對於此情境，摩根大通表示：“考慮到通脹水平和勞動力市場吃緊，很難想象會出現這種結果，”該團隊寫道：“如果真的出現這種結果，可能會爲美股帶來兩位數的單日回報率。”該行預計這種情況下標普500指數有望上漲10%至12%。

50個基點加息幅度，加上一場態度強硬的新聞發佈會。摩根大通表示，這一結果可能源於美聯儲在平衡經濟增長和通脹的過程中越來越關注金融市場的穩定。該行預計屆時標普500指數有望上漲4%至5%。

75個基點加息幅度，新聞發佈會上鮑威爾傳遞鴿派信號。摩根大通表示，這被市場普遍視爲是第二大可能性。“如果你看到美聯儲對12月的會議給出了明確的指導，那麼這可能被市場視爲鴿派結果。”該行預計屆時標普500指數有望上漲2.5%至3%。

75個基點加息幅度，新聞發佈會上鮑威爾維持鷹派立場。摩根大通表示，這是最有可能的結果，“美聯儲能夠保留12月和2023年會議的所有選擇權，同時強調當前通脹走高的風險，這是最有可能的結果。”該團隊還認爲，這是債券市場最期待的結果，因此，債券收益率可能不會出現重大變化，從而股市也避免了暴跌趨勢。該行預計屆時標普500指數區間爲：下跌1%到上漲0.5%。

加息100個基點，加上鴿派新聞發佈會。摩根大通表示，儘管外界認爲加息100個基點的可能性不大，但這可能意味着美聯儲既希望提高最終利率，又希望在今年完成緊縮週期。“另外，市場到時候可能會開始消化這一舉措，因爲這可能意味着美聯儲對於下週的CPI數據心裏有數了。”該行預計屆時標普500指數暴跌4%至5%以消化這一舉措。

加息100個基點，加上鷹派新聞發佈會。摩根大通表示，對於等待本輪反彈消退的美股空頭來說，這被認爲是最好的結果。“在這種情況下，這似乎是美聯儲在重新評估自己的通脹預測，畢竟一些市場觀察人士認爲美聯儲的預測過於樂觀。”該行預計屆時標普500指數將暴跌6%-8%，可能創下今年以來的低點。