作者：畢亞軍 華商韜略出品人 

來源：華商韜略

寫在前面：

如果要問李嘉誠這一代謝幕之後，誰是香港商界的新門面？陳啓宗一定是個必須的答案，甚至沒有之一。

他操持着全球生意，活躍在全球舞臺。更特別的是，他常常在商卻不言商，開口就是人類和世界大問題；他熱衷研究政治政策，但又刻意與權力和官場保持距離。

他曾以歐洲得了癌症、美國得了心臟病，來表達自己對西方政治的失望，對世界的憂慮；對中國人講究的明哲保身，他也有些不滿：一個社會公民，在有一些事情上，要有道德勇氣。

還有：他可能是中國房地產業最清醒的人。

01把握內地打贏翻身仗

陳啓宗從不掩飾自己是靠了內地的經濟發展，才獲得今天的商業成功。

在衆多場合，他都強調，一些香港人放棄內地商機不把握是愚蠢至極。“錢在內地，有錢不來賺，你是傻瓜、笨蛋。”

畢業於美國南加州大學的陳啓宗，出生於香港富商之家。其父1960年創辦恆隆集團，在香港地產業異軍突起，並於1972年將公司在香港證劵交易所上巿。

1991年，42歲的陳啓宗從父輩手中接過權杖，成了恆隆集團新的當家人。但他當時面對的，卻是相當尷尬的處境。

上市之前，恆隆是香港發展最快的地產公司之一，但上市之後卻連續兩次踏錯節奏，從領跑者淪落爲陪跑人。

陳啓宗一上任就把內地作爲找回失去二十年的新機會，帶領恆隆重新起跑。

從1992年進入上海開始，他以集中在“人口龐大城市的最佳地段”發展商業地產項目——恆隆廣場爲核心，不疾而速地將恆隆發展成了世界級的商業地產標杆。

至今，僅內地，恆隆就已在上海、瀋陽、濟南、無錫、天津、大連、昆明、武漢及杭州，總投資超過千億，發展了近10個以恆隆廣場“66”品牌命名的商業綜合體。

到2022年6月30日，恆隆地產總資產爲2157.31億港元，總負債爲686.85億港元，資產負債率僅爲31.84%。其中，僅在內地的投資就超過1300億港元。

恆隆之外，陳啓宗家族的晨興集團還在全球主要經濟體投資新興產業，僅在中國內地就投資了搜狐、攜程、快手、小米、商湯科技等企業，賺錢能力甚至超過恆隆地產。

02只選好的，只做對的

“只選好的，只做對的”，是陳啓宗不斷對外強調的恆隆理念。

爲了做好、做對，他把進入內地的第一站選在了當時剛剛進入新一輪開發的上海，一出手做出兩個至今仍是上海高端商業地標的大項目——恆隆廣場和港匯廣場。

此後幾十年，陳啓宗一直堅守這個策略：只投頂級地段，只做頂級持有型物業。

頂級地段的頂級物業，在牛市最能漲，在熊市最抗跌，只租不賣更可以對這個國家和地區的經濟發展紅利從魚頭吃到魚尾。

做最好的，然後將它拿在手裏，就是最對，這也是陳啓宗觀察全球地產業發展歷史後，總結出的一個基本規律。

事實也一再驗證着他的判斷。

以上海兩個項目爲例，它們不但奠定了恆隆在頂級寫字樓和商用物業開發的江湖地位，同時也爲恆隆賺足真金白銀。

其中，港匯廣場的日人流量平均高達50萬，兩個物業的出租回報率都平均接近或超過20%。如今，恆隆早已收回兩個項目的全部投資成本，剩下的幾十年。

就是：利潤、利潤、淨利潤。

陳啓宗追求的好與對，也體現在經營管理素質上。對公司治理的高標準，在市場表現出的超常理性和紀律性，也是他對“只選好的，只做對的”的核心要義。

恆隆一直被視爲香港營運最佳的公司之一。在香港董事學會對港上市公司治理的研究中，恆隆是位列十佳企業的唯一地產公司。多年來，陳啓宗還有一項自豪的業績，恆隆是香港最精簡高效的企業之一，其人效利潤連續多年爲同行最高。如：

2010年，恆隆的純利超過港幣230億元，每名員工平均創利約港幣一千萬元。

03踏準週期的贏家

陳啓宗一直強調：

從歷史中學習經驗，養成智慧。

恆隆在他掌舵之前的興衰起落，讓他對房地產和經濟週期的關係刻骨銘心，也讓他對把握週期行事保持着超常理性和紀律。

這也是恆隆賴以成功的關鍵因素之一。

如以一年兩年看，恆隆總是很慢，但若以10年20年看，他們又是成長最快的公司之一。他們慢但不開倒車，別人快進但也很容易就大倒退，甚至歸零。其市值如今大大高過一衆地產巨頭的關鍵，也在這裏。

陳啓宗說，機會和陷阱都很多，企業的成功，一定要篤守原則，只按市場行事。

“換句話說，我們比大部分人甚至全部人更加尊重市場。我們認爲市況處於低位時纔會買，認爲市況處於高位時纔會賣。”

這限制了公司的擴張速度，但增強了抗風險力，並能將風險變成機遇。無論1997年亞洲金融風暴，還是2008年全球金融海嘯，恆隆都是安然度過，並且彎道超車。

市場低迷時，在恐懼中抄底；市場升溫到一定程度，預感到過熱過頭之危，在別人的貪婪中趁高出售此前低迷時抄到的物業；當危機真正到來，高處貪婪的企業深陷其中，行業再入低迷，手握大量套現資金的他，又在別人的恐懼中貪婪抄底。

30年來，類似的故事，不斷被陳重演。

但他認爲，這並不是因爲自己比別人聰明，而是因爲自己比別人守紀律。

包括做風險投資，陳啓宗比做地產要大膽，但比通常的風險投資商也要謹慎。

他說，風險投資不會沒有風險，但也不能明知風險依然去傻搏。十投不可能十贏，但我們要爭取十投八贏。

無論做什麼，他總是強調憂患意識並對可能發生的風險進行管理和防備。

這種超常理性，嚴守紀律，也讓陳啓宗在過年這些年的中國地產業拉了不少仇恨。

他曾連續16年出席博鰲地產論壇並發表主題演講，最近10來年，他每年都對內地住宅高週轉模式開炮、潑冷水：風險一定會爆發，音樂一定會有停下來的那一天。

他說，沒有見過、經歷過市場大週期並活下來的，不是可靠的房地產開發商。

他警告內地同行：“你們中大概有30%的人未來可能會垮掉，3%的人可能賺到極多的錢。事情的美好在於，大家都會認爲自己是那3%的人，但極其危險的是，97%的人最終都不會成爲那3%。”

今年9月16日發佈恆隆地產的中報中，他再次談及自己不斷警告內地樓市之事。

“本人的訊息始終如一、年年一致……人人都點頭稱是，但聽而行之的則寥寥無幾。他們同意本人的論調，卻不願加以跟隨。”

同時，也發出無奈與無解之問：

爲何會明知風險但卻放任風險越積越大？

04活躍國際政商界

戴維·伯恩斯坦（David Bornstein），曾在代表作《如何改變世界——社會企業家與新思想的威力》中，以“社會企業家”來定義一羣特殊的企業家。形容他們是：爲理想驅動，有創造力，質疑現狀，開拓新機遇，拒絕放棄，構建一個理想世界的人。

陳啓宗更像是這樣的人。

他曾有句“狂言”：“世上最不值錢的東西就是錢。”意指真正值錢的是時間和精力。多年來，他將這最值錢的（時間和精力），源源不斷地投入到他的理想世界構建中。

陳啓宗常常在商卻不言商。2014年，華商韜略和北京大學聯合舉辦企業家講座，邀請他作首期演講嘉賓，他自己給自己選了題目：《中國與世界新秩序》。

他連續32年在業績報告中給股東寫信，其大半篇幅談的也是世界政治和經濟形勢。

他常年行走世界舞臺，在世界性報刊雜誌發表文章，在國際會議上發表演講，分享自己對世界的觀察和思考。

面對有人問他，爲什麼要寫這樣的文章，他則反問：爲什麼我不能寫文章。

而且，他講的、寫的都是大問題。

在《中國與世界新秩序》演講中，有香港學生向他提問關於香港的問題，他甚至開玩笑說，香港是小問題，今天在北大最高學府，要談大問題，並指着華商韜略的標識說：比如華商韜略那纔是大問題，華商不一定是大問題，韜略是大問題。

對商人們避之不及的，陳啓宗也都積極發聲。而最近這些年，他似乎一直在批評世界。

他說歐洲已經得了癌症，美國已經得了心臟病，並多次 “一人一票”的民主制度感到失望。他說自己是一個簡潔明瞭，面對現實的人，支持民主的人，但“一人一票”的極端方式，鼓勵每個人都打自己的算盤，社會就會慢慢變成一盤下不動的棋。

最新的恆隆地產中報中，他也大篇幅對中美關係惡化，可能會分化世界，徹底改變全球經濟的組成模式和營商方式，以及烏克蘭戰爭帶給世界的影響表達憂慮。

“如果沒有認識到這一點，或者誤讀這種不斷在演變的雙邊關係，可能會產生嚴重後果。”

陳啓宗認爲，俄烏戰爭會改變世界面貌：歐洲已經成爲戰爭的輸家，但美國可能是最大的輸家，“因爲她可以輸掉的最多。”

他說，最重要的不是戰爭本身，而是以美國爲首的西方國家對戰爭作出的反應。西方國家所要承受的痛苦是咎由自取的。

他還預期，美國隨意凍結他國和個人的美元計價資產，會讓很多人採取措施保護自己，把資產調往美國的勢力範圍之外。

對中國將會受到的影響，他則相對樂觀。“長遠來說，中國其實可能會得益。被削弱的俄羅斯將會比以前更需要中國這個龐大的能源、糧食和礦產市場。”

對於美國推行的所謂供應鏈去中國化，陳啓宗也是有擔心但不悲觀。

他認爲，當今世界沒有任何地方可以複製這40年來，中國在珠三角和長三角所建立的產業鏈系統。“今時今日要建構一個涵蓋衆多國家、語言和文化的新框架，不但會大大降低效率，而且即使真能實現也需時數十年才能達到中國現時的水平。”

所以，他的結論是：

“放眼未來五至十年或很可能更長的一段時間，中國仍會像現在那樣，是最佳的投資地之一。相對而言，可以預期中國會保持社會穩定和合理的經濟增長速度。”

還有一點很特別是，熱衷研究政治政策的陳啓宗，卻又不喜歡參與政治，刻意與權力和官場保持距離。

他在諸如世界經濟論壇、美國百人會、香港中文大學、哈佛、耶魯、斯坦福、麻省等諸多研究機構、民間團體擔任要職，卻沒有任何官方或政治身份。

05不要太聰明

陳啓宗主張絕對尊重私人財產，但也一直宣揚：錢不留後代，而應完美地獻給社會。他曾給朋友箴言：

“有錢的兒子不成材，沒錢的兒子成材。”

他在各種場合強調：父母要給孩子的不是財富，而是走向成功的培育。

他說，好的學術教育、道德教育以及一個溫暖的家，已足夠讓孩子去成爲社會的棟樑，把錢給孩子，就是要把孩子變成：

“家庭叫花子”。

讓下一代自立，這也是陳啓宗的父親陳曾熙，留下的經驗和示範。

陳曾熙出生天津富商之家，但他的父親、陳啓宗的爺爺能幹卻賭博成性，曾一夜間輸掉一條大街的產業，最終家道中落。

家庭的衰敗和生活的艱難，激發陳曾熙自力更生，先是遠赴南洋，之後紮根香港創下恆隆的基業。而他去世時，卻把龐大的恆隆股份，交給了舊屬殷尚賢作爲遺產信託人，而非留給兒子或弟弟。

“先父去世時我們三兄弟沒有拿到一分錢。我也一直教育我的兒子，他不會從我這裏拿到一分錢。”陳啓宗說。

過往二十多年來，陳啓宗和弟弟陳樂宗一起以“晨興”的名義，積極捐助公益慈善項目，並尤其對文教醫療事業不遺餘力。

用“晨興”而不是“恆隆”捐款，因爲陳啓宗的理念是：“恆隆”是上市公司，錢是所有股東的，不能用大家的錢去做善事，而“晨興”是家裏的企業，想怎麼捐就怎麼捐。

“別人管不着。”

在內地，“晨興”曾先後捐資故宮修繕、上海宋慶齡基金，以及一些救急救災項目。

但其最出名的捐贈還是，2014年向美國哈佛大學捐贈3.5億美元，支持哈佛大學公共衛生學院攻堅人類醫學難題，一舉創下哈佛378年校史上金額最大的單筆捐贈。

哈佛的這筆捐款，也讓陳啓宗至今都備受爭議，批爲不愛國。捐款幾個月後，他對這個問題做了迴應：如果有一天，我們被某種疾病嚴重困擾，結果卻被哈佛醫學院拯救，你可能會感謝我這樣的一個捐贈。

捐款爭議之外，陳啓宗的一些言論和做法，也讓他常常不被待見。

歐美同學會100週年之際，邀請他發表演講。看到排在他前面的主講嘉賓演講時，臺下卻交頭接耳，換名片，竄場子，亂哄哄一片的情形，他當場就毛了。

輪到他演講時，他開口就是一句：我今天第一次爲中國人而恥。然後痛斥一些留學生出去留學，國外的好沒學會，但卻把中國的好也丟了，成了莫名其妙的人。

“中國是禮儀之邦啊，怎麼你們變成了這個樣子……我今天感到非常慚愧。“

但強調中國文化傳統的陳啓宗，卻不喜歡含有傳統的“儒商”這個詞。

他認爲，“儒商”之說，在所謂誇讚一些商人的同時，也貶低了更多商人，暗示他們沒知識、沒文化、沒修養。

在華商韜略邀請他主講的那場演講上，曾有學生問，中國人追求低調、中庸的處世哲學，商人都愛奉行“悶聲發大財”，您爲什麼不但經常公開發表觀點，還常常觀點犀利？陳啓宗聽完後，也是嚴肅地迴應：

低調、中庸，是一種美德，需要繼承與發揚，但一個社會公民，在有一些事情上，也要有道德勇氣。他認爲：

在需要正義伸張之時選擇所謂的明哲保身，是社會公共責任的缺失。

還有一件趣事是：

上海交通大學曾邀請陳啓宗發表命題演講《成功的現代商人是怎樣煉成的》。

演講結束後，學校請他給題詞留念，他揮筆寫下的竟是——

不要太聰明。