來源：期樂會

交易市場是人性的集中體現，這個市場裏輕易浮現的“紙面財富”機會，總是給人太多的想象和誘惑。

於是，衆多的人們想象着那些“唾手可得”的財富，紛紛投身其中，其中，包含了我們的利佛摩爾。

他當然是一個高明的交易員、作手、豐碑式的人物。

縱然他的結局在普通人看來有些慘淡，他始終是一個偉大的存在。他將自己身經百戰、三起三落的經驗幾乎毫無保留且公平地分享給了我們。

無論是機構還是個人投資人，無不受啓於他的智慧。

作爲一個市場參與者，時常溫故利弗莫爾，也是一種及格的表現啊。

儘管傑西·利弗莫爾先生沒有做到善始善終，身後落得個極其悲慘的下場，但作爲華爾街20世紀最大的神話，無論是他的追隨者還是勁敵都承認——傑西·利弗莫爾是最傑出的股市操盤手之一。

他以獨到的創見，發掘在股票市場行得通和行不通的作法，爲無數交易人指出一條明路。

他孑然一身，注重私密，個人的操作和紀錄從不對外泄漏。

他爲人所不敢爲，率先買進價格屢創新高和突破阻力點的股票。反觀一般人則相信，買得愈低、愈便宜愈好。

利弗莫爾常言：每次違背自己的守則，他一定賠錢；遵循守則，就一定賺錢。

他投入無數的心力分析市場和研究投機理論；生活上，則律己甚嚴，要求時時都能有登峯造極的表現。

他犯過大部分人在市場都會犯的所有錯誤，但是他不但從中學習，更埋首閱讀報價行情和研究市場，持續不斷學習更多的知識。

利弗莫爾相信，股市是最難取得成功的地方之一，這裏牽涉到許多人和人性。

這也是很難一展所長的地方，因爲控制和克服人性十分困難。

利弗莫爾對市場的心理層面非常感興趣，曾經去上心理學課程，所花心血不亞於研究證券。

他十分熱中於瞭解市場的每一個層面，即使大部分人可能不認爲那些領域和證券業搭得上邊，而他卻願意掌握每一個機會，去改善操作技巧。

從1892年到1940年，利弗莫爾積極參與股票操作長達48年，度過了無數次的興衰起伏、破產和驚人的財富。

最後，他發展出幾套操作獲利的策略。

第一，並非每個人都適合操作股票。愚蠢、懶惰、情緒有欠平衡、尤其是想一夕致富的人，不適合從事這一行。

冷靜的頭腦是操作成功的關鍵素質，唯其如此才能維持健全的精神平衡狀態——不被希望或恐懼牽着鼻子走。利弗莫爾認爲以下三樣特質不可或缺。

1、控制情緒(控制影響每一位交易人的心理層面)

2、擁有經濟學和景氣狀況基本面的知識(這是瞭解若幹事件對市場和股價可能造成什麼影響的必要智慧)

3、保持耐性(願意放手讓利潤愈滾愈大，是傑出交易人不同於平庸交易人的特質)

另外，他認爲以下四種關鍵技能和特質也是必備的。

1、觀察──只看事實資料。

2、記憶──記住關鍵事件，以免重蹈覆轍。

3、數學──瞭解數字和基本面。這是利弗莫爾天賦異稟的才能。

4、經驗──從你的經驗和錯誤中學習。

第二，頻繁交易(每天或者每個星期操作)，是失敗者的玩法，不會取得太大的成功。

操作股票獲利的時機有許多，但有些時候，應該縮手不動，絕不操作。當市場缺乏大好機會，經常休息和度假是很明智的選擇。因爲在紛紜的市場中，有時退居場邊當個旁觀者，可以比日復一日不斷觀察小波動，更能看清重大的變化。

第三，集中全力操作新多頭市場中的領先股，即先等市場確認哪些股票是領先股——通常是漲勢最強的股，再進場操作。

集中火力操作領先股羣，而不是分散投資到整個市場。

避開疲軟的行業，以及那些行業中疲軟的股票，即不買便宜的股票。

因爲疲弱不振、價格下滑的股票總是很難回升，所以交易者要限制自己只買正往前衝刺、交易熱絡的股票。

某一股羣中的大部分股票，後市展望相同，即“顯而易見的股羣傾向”。

領先股羣中，如果某隻股票的表現異常突出，同一股羣的一些股票也會有不錯的表現。

這是價格走勢一個很重要的因素，所以交易者應該經常觀察相同股羣中的多隻股票，密切留意動向。

如果強勢市場中，某一股羣的股票表現不是很強，應該將該股羣的頭寸軋平，或者完全避開那個股羣的任何股票。

第四，試探性操作策略和金字塔操作策略。

進場操作之前，最明智的作法是先了解大盤的趨勢，市場會將未來融入眼前，這也正是難以準確預測市場將來會朝哪個方向發展的原因。

市場總是做它想做的事，不做交易人期望它做的事。

所以，在多頭市場中作多，在空頭市場中放空。如果市場橫向整理，就抱着現金退居場外，直到訊號證實趨勢往某個方向走爲止。

發掘趨勢的變化，是很難做的事情，因爲它和交易人目前的想法、作法恰好背道而馳。

這也是利弗莫爾開始使用試探性操作策略的原因。

該策略的執行方式是先建立一部分的股票頭寸，直到買足投資者起初打算擁有的全部股數。

因此，在實際着手買進前，決定好到底買多少股是很重要的一件事。

這是妥善的資金管理規劃下的產物，也是利弗莫爾的重要守則之一。

先建立一個小頭寸，測試一下那隻股票。這就是試探性操作策略，目的是觀察初步的研究是否正確。

如果股價走勢符合規劃的方式，就買入更多，但陸續買進的股票，價位一定愈來愈高，這一做法就是金字塔操作策略(在股票上漲途中加碼經營)。

這一策略在當時聽起來十分離經叛道，因爲大部分人認爲，要買到便宜貨，應該逢低承接，而不是愈買愈高才對。

但另闢蹊徑的利弗莫爾認爲，最近買進的股票，如果走勢證明交易商是對的，放手買進更多，交易商得到的報酬便能錦上添花，投資利益更上一層樓。

他總是在價格上漲途中，執行逢高攤平操作，而不是下跌時逢低攤平。

第五，儘速認賠出場。

保護自己，不受錯誤的決定太大的影響，最多損失10％。

第六，不要輕易聽信別人的小道消息和內幕信息。

做好自己的家庭功課，只看事實，瞭解基本面。

有人說凡事都有兩面，但是股市只有一面，不是多頭的一面或空頭的一面，而是正確的一面。讓這條通則深深印在我的腦海裏，所花費的時間，遠遠超過股票投機遊戲中大多數比較技術層次的東西。在投機上只有一條取得成功的道路，這就是努力，努力，再努力。