總結：

1.公司Q2營收同比增長29%至29.43億美元，略低於市場預期的29.67億美元；淨虧損爲9.31億美元，上年同期淨虧損爲4.34億美元；每股虧損爲1.03美元，上年同期每股虧損爲0.61美元。調整後未計利息、稅項、折舊及攤銷前的虧損爲5.06億美元，高於上年同期虧損的2141萬美元。此外，二季度電子商務收入爲17億美元，同比增長51.4%；商品交易總額爲190億美元，同比增長27.2%。

2.分拆來看，電子商務Shopee持續吸引更多的買家和賣家，在活躍用戶、粘性指標、以及運營和財務指標方面繼續領先。GAAP收入17億美元，同比增長51%。其中，GAAP marketplace收入15億美元，同比增長61.9%；GAAP product收入3億美元，同比增長13.6%。訂單總額20億元，同比增長42%。GMV達到190億美元，同比增長27.2%。得益於賣家持續加大對平臺的投入，GAAP收入和GAAP marketplace收入佔GMV的百分比分別從一年前的7.7%和6.1%上升至9.2%和7.7%。因爲交易費用和廣告收入快速增長，毛利率環比繼續提高。

3.關於暫停未來電子商務業績指引，原因主要是從業務管理的角度做出的決定，公司表示未來仍將看到top line的增長，但更多的是作爲階段性的產出，而不是作爲目標。現在的目標將是更好的提高效率、平臺的長期健康發展以及更好的盈利能力。同時公司也認爲目前市場競爭確實更激烈了，同時新興市場的基礎設施還有待完善，宏觀上也確實在面臨一定的壓力。

業務回顧CEO-ForrestLi:

未來我們會進一步關注效率並加強我們的生態系統，以實現長期的盈利和競爭力保持。在疫情期間，我們迅速強化業務能力，以應對在線消費和服務方面快速增長的市場需求。我們顯著擴大了業務和市場，並強化了我們的市場領導地位，同時提高增長效率。

保持敏捷和適應性∶我們的成功始終取決於我們能夠在正確的時間專注於正確的事情，快速做出正確的戰略決策，並在執行過程中保持敏捷和適應性。當我們應對當前宏觀不確定性增加的環境（通脹、利率上升，本幣對美元貶值），靈活和適應性甚至更爲關鍵。我們相信，在這個前所未有的時刻，正確的做法是更加專注於自我供給、長期盈利能力和業務運營的護城河。

Shopee第二季度的GAAP收入爲17億美元，同比增長51%。基於不變貨幣假設的GAAP收入同比增長56.2%。其第二季度的結果證明瞭保持敏捷和適應性這一努力的初步成功——因爲我們在該季度的強大執行力，在整個市場效率提高的推動下，Shopee的UE模型得到改善。在東南亞和臺灣，第二季度的HQ分配前的adjusted EBITDA虧損不足1美分，同比改善95%。

Gerena方面季度活躍用戶環比穩定。這一積極結果是我們圍繞用戶留存努力的結果，我們大型遊戲社區提供了更吸引人的服務和體驗。我們將繼續關注現有特許經營權遊戲的用戶粘性，特別是FreeFire。我們很高興它能夠重返東南亞和拉丁美洲最暢銷的手機遊戲榜首的位置。

SeaMoney方面，隨着我們繼續向此前服務不足的用戶羣體交叉銷售更多的金融產品和服務，Shopee和SeaMoney之間的協同效應也得到了擴大。2022年第二季度，東南亞Shopee上近40%的季度活躍買家使用了SeaMoney的產品或服務。

得益於各個業務的穩健表現，集團GAAP總營收爲29億美元，同比增長29%；毛利爲11億美元，同比增長17.1%。

業務層面數據∶

電子商務Shopee∶持續吸引更多的買家和賣家，在活躍用戶、粘性指標、以及運營和財務指標方面繼續領先。業務數據GAAP收入∶GAAP收入爲17億美元，同比增長51%。其中，GAAP marketplace收入15億美元，同比增長61.9%；GAAP product收入3億美元，同比增長13.6%。

訂單量∶訂單總額20億元，同比增長42%。

GMV∶達到190億美元，同比增長27.2%。幣值波動對GAAP收入和GMV的年增長率都有4%以上的負面影響

貨幣化率和毛利率提升∶得益於賣家正在加大對我們的投入，以追求在平臺的增長，GAAP收入和GAAP marketplace收入佔GMV的百分比分別從一年前的7.7%和6.1%上升至9.2%和7.7%。因爲交易費用和廣告收入快速增長，毛利率環比繼續提高（與產品收入和其他增值服務產生的收入相比，它們的利潤率更高）

毛利持續提升∶本季度毛利同比增加85%。

調整後EBITDA∶在東南亞和臺灣，每單第二季度的HQ分配前的adjusted EBITDA虧損不足1美分，同比改善95%；在巴西，這一損失也繼續同比改善超過35%，在2022年第二季度達到每單虧損1.42美元。

HQcost∶環比增長2，750萬美元，與1Q22相比增速有所放緩。這一增長主要是由於研發人員和服務器託管成本的增加，因爲我們擴展了我們的技術能力和服務產品。全球領先地位

全球市場∶根據data.ai的數據，Shopee是GooglePlay購物類別中排名最高的應用程序（按應用程序花費的總時間計算），按月平均活躍用戶數排名第二。

東南亞、印度尼西亞和臺灣∶根據data.ai的數據，Shopee在2Q22的平均每月活躍用戶數和在應用程序中花費的總時間繼續在購物類別中排名第一。

巴西∶Shopee繼續保持強勁表現，2Q22GAAP收入同比增長超過270%。根據data.ai的數據，同一季度，Shopee也成爲購物類別的月均活躍用戶第一（應用總花費時間方面保持最高排名）。賦能商戶

除了吸引消費者，我們也通過教育和培訓來支持平臺賣家，包括我們的Shopee大學和大師課程，對當地企業家和中小微企業尤其有幫助。在ShopeeMall，我們也在賦能賣家使其與客戶有更緊密的聯繫，使Shopee與他們一起成長和繁榮。

例如，在巴西，我們估計Shopee已成爲30多萬當地商戶主要收入來源，併爲43萬新的數字商戶帶來了電子商務。這幾乎是由我們在巴西賣家背後的投資驅動的，超過5萬名賣家參加了Shopee教育中心的課程。暫停GAAP收入的全年指引

爲了適應不斷增加的宏觀不確定性，我們正在積極轉變戰略，進一步關注效率和優化，以增強電子商務業務的長期實力和盈利能力。鑑於這一戰略轉變，我們將暫停2022年全年的電子商務GAAP收入指引。儘管暫停了指引，但是我們將更嚴格地管理我們的運營費用，如營銷成本和物流成本，並逐步增加各種收入流的貨幣化。我們相信，加上我們展示的執行能力、規模和領導力，以及我們經過驗證的商業模式，將使我們獲得長期持續的成功。

遊戲娛樂Garena∶目前短期趨勢難以確定，但是我們對於長期趨勢富有信心，數字娛樂的增長空間是巨大的，這能夠支持我們現有的特許經營權和平臺的長期可持續發展。業務數據GAAP收入∶9003萬美元，而2021年第二季度爲10億美元。Booking∶7.2億美元，而2021年第二季度爲12億美元。根據data.ai，FreeFire在第二季度仍然是全球下載量最高的手機遊戲，同時也是東南亞和拉丁美洲本季度最暢銷的手機遊戲，連續12個季度保持着領先地位。此外，FreeFire也顯示出了一些活躍用戶穩定的早期跡象，其季度活躍用戶從第一季度的6.15億增至6.19億。

高度本土化的努力∶在齋月期間，我們與當地的名人合作，並舉辦一些社區活動。這種高度本土化的努力讓我們能夠更好地吸引本地用戶，並獲得強大的盈利。

引入新遊戲模式與內容∶我們以遊戲模式的形式引入的新內容（比如4V4、2V2、1V1）也幫助我們的玩家在FreeFire平臺上享受到多樣化的體驗，使得越來越多的玩家能夠獲得穩定、持久的留存率。除了具有較高的粘性和社交體驗外，這種遊戲模式也更短、更快速，這是一些玩家的首選（特別是在重新開放後大家的娛樂時間更分散的情況下）。我們對這一賽道的長期結構性挑戰充滿了信心，而我們已經做好了準備。

數字金融服務SeaMoney∶繼續在更多的市場推出更多的SeaMoney產品，並擴大Shopee和SeaMoney之間的協同效應

業務數據

GAAP收入∶達到2.79億美元，同比增長214.4%。季度活躍用戶∶達到5270萬，同比增長53.3%。移動錢包支付總額∶達到57億美元，同比增長35.7%。調整後的EBITDA虧損∶爲1.1億美元，而2021年第二季度的EBITDA虧損爲1.6億美元。

與此同時，我們正與我們的合作夥伴和其他當地利益相關方密切合作，以建立一個健康和可持續的長期環境，因爲我們正在應對日益不確定的市場環境，需要我們更加深思熟慮和謹慎。作爲一家企業，我們有充足的資源來實現自給自足，不過，我們正在優先考慮盈利能力和現金流管理。

在這樣一個波動的市場環境中，我們對這一領域的聚焦將會確保我們在這一賽道中實現長期可持續的發展，我們對我們的執行力有信心，相信我們能夠達成我們的目標，而這背後是由我們的能力、領導力和已經被證實的商業模式所支持的。我們對於市場的長期潛力和機會也很有信心。

財務數據

完整財務數據敬請參考SEA二季度季度業績公告∶

https://cdn.sea.com/webmain/static/resource/seagroup/website/investornews/2Q2022/uXxGiCr8oTGxOFTPhBUB/2022.08.16%20Sea%2OSecond%20Quarter%202022%20Results.pdfCFO-Tony:整體層面財務數據∶

GAAP收入爲29億美元，同比增長29.0%，這主要是由我們的電子商務和數字金融服務業務的增長推動的，我們平臺的協同效應將會持續增長。

毛利爲11億美元，同比增長17.1%。

電子商務Shopee

GAAP收入∶GAAP收入爲17億美元，同比增長51%。其中，GAAPmarketplace收入15億美元，同比增長61.9%，；GAAPproduct收入3億美元，同比增長13.6%。

調整後EBITDA∶得益於我們進一步提高增長效率和單位經濟效益，Shopee調整後的EBITDA虧損爲6.481億美元，而2021年第二季度爲虧損5.798億美元。2022年第二季度，經調整的每單EBITDA虧損改善了21%，達到0.33美元，而2021年同期爲0.41美元。

遊戲娛樂Garena

GAAP收入∶9003萬美元，而2021年第二季度爲10億美元。預訂額∶7.174億美元，而2021年第二季度爲12億美元。

調整後EBITDA∶爲3.336億美元，而2021年第二季度爲7.409億美元。

數字金融服務∶SeaMoney

GAAP收入∶得益於越來越多的人採用我們的金融產品和服務，GAAP收入達到2.79億美元，同比增長214.4%。

EBITDA虧損∶得益於進一步提高了我們的增長效率，調整後的EBITDA虧損爲1.1億美元，而2021年第二季度的EBITDA虧損爲1.6億美元。

其他財務數據

商譽減值∶我們在2Q22錄得商譽減值1.773億美元，而2021年第二季度爲零。商譽減值主要是由於與我們之前的收購相關的商譽賬面金額的變化，由於市場不確定性導致估值降低。

營業外虧損∶2Q22錄得3280萬美元的淨營業外虧損，而1Q21的淨營業外虧損爲2510萬美元。2Q22的營業外虧損爲主要是由於在更廣泛的市場估值較低的情況下確認了投資損失。

稅費∶2Q22和2021年第二季度的淨所得稅費用分別爲6480萬美元和7520萬美元。2Q22的所得稅費用主要是由於我們的電子娛樂部門產生的企業所得稅和預扣稅費用。

淨虧損∶在2Q22和2021年第二季度分別淨虧損9.312億美元和4.337億美元。

現金、現金等價物與短期投資∶78億美元。

Q&A：

Q∶首先，關於電子商務暫停指引的事情?管理層目前看到的是什麼導致了這一決定?在這個時候宏觀已經變得非常具有挑戰性，到目前爲止shopee在2022年3季度的表現如何?

關於指引意見我們想澄清一下，這是管理層主動決定轉變我們的戰略。

如果你看一下季度業績會開始看到，我們在Shopee的實際損失一直在縮小，不僅僅是在單位經濟基礎上，而且在Shopee集團層面的總基礎上，包括所有的成本考慮。同時，我們仍然取得了顯著的增長，獲得了超過40%的訂單。

因此，我認爲重要的是考慮到宏觀的不確定性和我們的目標是在我們市場的消費互聯網領域取得最終的成功，我們認爲很好地根據宏觀環境謹慎地管理業務是非常重要的。而靈活的執行適應性也確實幫助我們在COVID期間取得了巨大的成功。現在是我們向不同方向管理的時候了。我們希望主動向市場傳達這個不同的方向。這並不意味着我們認爲市場馬上就會惡化，或者有什麼明顯的負面影響。它更多的是向市場主動溝通管理策略，關注不足之處，關注生態系統的整體趨勢和健康，關注繼續收緊或操作。自今年早些時候以來，這一直在我們的操作中。而且我們希望繼續保持這一趨勢。

但是正如我們所分享的，我們對市場的長期看法沒有改變。我們仍然非常看好所有這些消費互聯網細分市場的長期增長機會，我們目前在市場上具有領先地位。我們這樣做是爲了使我們能夠更好地抓住這些機會。爲了說明這一點，目前我們在各個細分市場都有強大的市場領導力。而且根據迄今爲止的歷史結果，我們的市場領導地位繼續擴大了與我們同行的差距。在這種情況下，我們有充足的資源以及非常強大的地位來管理我們戰略和地位的轉變。

Q∶現在東南與和中國臺灣的收支平衡已經在望，但總部成本將在每季度增加，是什麼原因導致總部成本的增加，什麼時候才能真正看到這種情況的改善，或者繼續下去？

收支平衡目標，我們預計到明年會實現這一目標，我們在這方面的預期沒有改變，而且我們繼續管理成本。我們確實期望隨着時間的推移，將努力向目標靠近。鑑於亞洲地區的損失小於某種意義上的損失，我們幾乎實現了目標，每單損失小於1美分。

總部成本方面，雖然仍有季度性增長，但增長速度已經放緩，增加主要與研發以及服務成本有關。現在，研發和服務的增長也將與業務的整體增長相稱。隨着我們繼續管理增長，我們也非常關注效率，它成爲運營和整體增長的一部分。因此，我們確實期望繼續朝着我們的積極方向前進。

Q∶電子商務指引的暫停，什麼造成了你們收入預測上的困難?

對我們來說現在暫停指引的原因主要是因爲從業務管理的角度來看，我們仍將看到top line的增長，但是更多的是作爲階段性的產出，而不是作爲目標。現在的目標將是越來越多的效率提高和平臺的長期健康和實力及盈利能力。也就是說即使我們不把topline它作爲一個目標，自然我們將繼續看到增長。

而總體而言，市場條件，有阻力，通貨膨脹和重新開放，與去年相比，競爭很激烈，特別是考慮到我們有超強的增長。事實上，shopee已經實現了10個季度的高速增長。我認爲這可能是任何企業的歷史記錄。

此外，考慮到我們所處的新興市場，基礎設施不發達，以及我們必須在這麼多市場上發展高度複雜的電子商務業務的所有工作。

所以我們不需要證明我們可以實現增長，我們已經擁有了非常好的記錄，也讓我們在這裏成爲一個強大的領導者，並繼續擴大我們的領導地位，即使在市場上所有人都在經歷逆風。只是我們作爲一個審慎的商業管理角度，我們認爲現在的方向需要轉變，我們希望切實地將這一方向的轉變傳達給市場和利益相關者。

Q∶在沒有新遊戲推出的情況下，freefire在未來的趨勢如何?會更穩定，還是也有可能隨着用戶羣的加速而增長的付費率，實際上可以支持未來的增長？

現在，在ff的趨勢方面，鑑於ff的規模，我們數字娛樂部分主要是由ff在活躍用戶網站上驅動的，但我們看到與上個季度相比，季度之間活躍用戶有一些穩定。我們在這裏沒有對用戶趨勢和支付者趨勢做任何前瞻性預測，這對整個遊戲行業來說是很難預測的。同時通貨膨脹，還有開放的事情，與去年相比，是艱難的組合。正如它之前所保持的那樣，它在全球下載量方面排名第一，在東南亞和拉丁美洲的關鍵市場的毛利率方面排名第一。因此，這似乎更多的是一個行業和宏觀的影響。

另一方面，我們也看到我們目前遊戲組合中的一些其他特許經營權，例如《勇者競技場》表現穩定。甚至在一些季度，我們看到我們已經運行了多年的另一個遊戲的改進。因此，考慮到頭緒和遊戲的壽命，我們肯定會看到持續下降的趨勢，這不一定是真的。我認爲它的一部分也取決於我們自己的努力，一種繼續管理的能力。而這正是團隊在過去一個季度所關注的。

我認爲團隊在電競活動、參與、新內容、新遊戲、用戶友好方面做了不同的階段，在各方面試圖繼續改善和保留我們的用戶，讓沒有用戶的人更好地參與。我們認爲在線虛擬消費對年輕一代將越來越重要，這也是我們在公司的長期前景方面的賭注。

Q∶能談談電子商務行業的前景，2022年和2023年你們核心市場的gmv增長情況嗎?哪些市場被證明比其他市場更有彈性，哪些市場出現了早期疲軟的跡象？我認爲在行業增長方面，有很多研究尚未完成，我認爲顯然它會更慢，但也真的取決於各種行業、玩家和我們以及我們的同行如何管理這種增長和各種市場之間。

我們看到，有一些市場，例如，像馬來西亞、新加坡，在前幾年享有驚人的增長。與嚴格封鎖的時期相比，開放後增長出現了放緩。我認爲今年艱難的競爭將仍然是一個事實。同時，我們也看到印度尼西亞、菲律賓和越南等市場繼續享受相對較快的增長，在某種程度上，有時也會受到競爭的影響。

宏觀形勢，財政工具，中央銀行和政府的利率，以及實物工具包括價格、上限或優惠券，以及補貼方面，所有這些都會影響整體的消費增長，以及消費增長的方向，包括服務和實物消費，以及電子商務的份額。

總的來說，與去年相比大體是會降低的，有多慢，我認爲還有待觀察。我們希望能繼續看到恢復力。但是，正如我們從管理角度所分享的那樣，我們認爲，相對於希望恢復力和市場保持積極性而言，更有必要對宏觀不確定性進行管理，對任何負面事件和情況做好準備。

Q∶能否給提供巴西的總訂單和GAAP收入的細分情況?你們最近採取的措施可能會節省多少成本？

巴西有繼續的強勁增長。我們還繼續縮小損失，改善我們在巴西的單位經濟效益。因此，我們在巴西的一切都非常順利。我們已經採取了成本管理的舉措，但我們對未來沒有準確的預測。

Q∶下半年或2023年發佈新遊戲?

在遊戲pipeline方面，我們確實有一些新遊可能在今年晚些時候發佈。

從長遠來看，我們的目標是繼續使我們的組合多樣化，在電競和更多的休閒類型的遊戲的組合方面。

在整個更多樣化的市場中，從金融的角度來看，我們不認爲會有什麼東西會像freefire在近期內產生直接的、有意義的、重大的影響。因爲freefire是世界上最大的移動遊戲之一，對於我們推出的任何遊戲，最初，我們的重點是更多地引導用戶羣參與，並在我們更多關注貨幣化之前徵求用戶的意見，即使是freefire。但實際上，這款遊戲花了相當多的季度，或者說花了一年多的時間來進行貨幣化，並挖掘更大的潛力。

Q∶在未來幾個季度，我們應該如何考慮數字娛樂業務的利潤率?

我認爲ebitda利潤率仍然非常非常高，超過45%，處於行業的高端。可能會有波動，取決於電競賽事和其他活動。例如第二季度我們有免費的世界系列比賽，然後也取決於新遊戲的推出時間。

如果我們有新的遊戲，會有一些銷售、營銷、投資去進行推廣。但總的來說，我認爲，即使會有波動，我們確實繼續期待我們的利潤率將繼續保持在行業範圍的高端。

Q∶現在專注於貨幣化和效率成本控制，takerate展望?

我不記得我們給出了任何tr的指引，但我認爲就tr而言，確實希望能夠增長，因爲我們繼續通過爲賣家和消費者提供更好的服務，以及通過發展整個生態系統來實現不同的貨幣化。

我們爲賣家提供選擇方案，他們加入這些方案，支付高tr，以獲得更多服務和產品作爲回報。而這也會增加我們的tr。但這不是由我們直接設定的，而是更多基於賣家的採用。

還有廣告，同樣是基於採用的東西。然後還有增值服務的使用率，在某種程度上，也取決於我們物流的推廣和我們如何管理物流。

因此，有許多不同的因素影響了tr，但我認爲總體而言，我們繼續關注單位經濟性改善以及我們平臺的整體生態系統的增長。

Q∶廣告收入?

不分解廣告收入但有上升趨勢。

Q∶關於你們的戰略轉變，更多的是提高效率，如何真正試圖提高效率的

在效率方面，不是我們直接削減那麼簡單，重要的是關注生態系統的效率。

例如，物流是生態系統成本的很大一部分，無論它是由賣家、買家還是像我們這樣的平臺承擔，是一個最大的成本組成部分之一，有許多方法可以繼續改善它。我們與我們的3PL合作夥伴和其他代理和服務提供商更加緊密地合作，以更好地確定交付路線，更好地規劃交付，也增加交付的密度。所以有很多方法可以提高整個生態系統的效率。

在支付方面，例如，我們繼續提高我們的電子錢包的採用率，也增加其他在線支付，隨着時間的推移可以降低支付成本，減少交易摩擦。

因此，有許多事情我們專注於生態系統，我們希望確保能夠更有效率。還有，在其他成本管理方面，我們繼續審查各種成本，看看在這個過程中是否可以節省我。

我們把這個業務看作是在跑馬拉鬆。而在這段時間，我認爲收緊我們的鞋帶，也讓我們準備好在接下來的路上跑得更快。

Q∶巴西戰略，在這裏增長得非常好，如何平衡集團的機會、投資和新戰略的發展

在平衡增長和效率方面，大局是在正確的時間和正確的地點做正確的事情，對巴西來說，我們看什麼是潛在的自然或合理的增長率。鑑於宏觀趨勢，我們可能將進一步關注和強調這這一點，使我們最終建立一個更強大的，從長遠來看更有利可圖的平臺。

Q∶暫停指引，是今年還是從明年開始，是否會恢復指引?

今年的指引。未來的指引不確定。

Q∶數字銀行的舉措在各個國家是如何進行的?

數字銀行方面，我們繼續專注於質量，這將是一個非常長期的努力。這是一個信任、可靠和誠信驅動的業務。

在業務方面，我們繼續在各個市場建立商業模型和自動的系統，爲我們的消費者提供所需的服務，並與第三方金融機構合作。

我們正在尋找如何建立一個強大的模型，可以承受週期，並可以成爲我們長期的可持續的商業模式。

Q∶詳細說一下商譽減值?

都與過去的各種投資有關，沒有在任何特定的細分市場，但考慮到宏觀環境，以及市場動向，股票價格的估值，我們也認爲這是我們主動管理和審查我們在賬面上持有的投資組合的謹慎做法，以評估需要的整體減值。我們也將繼續進行評估。