总结：

1.公司Q2营收同比增长29%至29.43亿美元，略低于市场预期的29.67亿美元；净亏损为9.31亿美元，上年同期净亏损为4.34亿美元；每股亏损为1.03美元，上年同期每股亏损为0.61美元。调整后未计利息、税项、折旧及摊销前的亏损为5.06亿美元，高于上年同期亏损的2141万美元。此外，二季度电子商务收入为17亿美元，同比增长51.4%；商品交易总额为190亿美元，同比增长27.2%。

2.分拆来看，电子商务Shopee持续吸引更多的买家和卖家，在活跃用户、粘性指标、以及运营和财务指标方面继续领先。GAAP收入17亿美元，同比增长51%。其中，GAAP marketplace收入15亿美元，同比增长61.9%；GAAP product收入3亿美元，同比增长13.6%。订单总额20亿元，同比增长42%。GMV达到190亿美元，同比增长27.2%。得益于卖家持续加大对平台的投入，GAAP收入和GAAP marketplace收入占GMV的百分比分别从一年前的7.7%和6.1%上升至9.2%和7.7%。因为交易费用和广告收入快速增长，毛利率环比继续提高。

3.关于暂停未来电子商务业绩指引，原因主要是从业务管理的角度做出的决定，公司表示未来仍将看到top line的增长，但更多的是作为阶段性的产出，而不是作为目标。现在的目标将是更好的提高效率、平台的长期健康发展以及更好的盈利能力。同时公司也认为目前市场竞争确实更激烈了，同时新兴市场的基础设施还有待完善，宏观上也确实在面临一定的压力。

业务回顾CEO-ForrestLi:

未来我们会进一步关注效率并加强我们的生态系统，以实现长期的盈利和竞争力保持。在疫情期间，我们迅速强化业务能力，以应对在线消费和服务方面快速增长的市场需求。我们显著扩大了业务和市场，并强化了我们的市场领导地位，同时提高增长效率。

保持敏捷和适应性∶我们的成功始终取决于我们能够在正确的时间专注于正确的事情，快速做出正确的战略决策，并在执行过程中保持敏捷和适应性。当我们应对当前宏观不确定性增加的环境（通胀、利率上升，本币对美元贬值），灵活和适应性甚至更为关键。我们相信，在这个前所未有的时刻，正确的做法是更加专注于自我供给、长期盈利能力和业务运营的护城河。

Shopee第二季度的GAAP收入为17亿美元，同比增长51%。基于不变货币假设的GAAP收入同比增长56.2%。其第二季度的结果证明了保持敏捷和适应性这一努力的初步成功——因为我们在该季度的强大执行力，在整个市场效率提高的推动下，Shopee的UE模型得到改善。在东南亚和台湾，第二季度的HQ分配前的adjusted EBITDA亏损不足1美分，同比改善95%。

Gerena方面季度活跃用户环比稳定。这一积极结果是我们围绕用户留存努力的结果，我们大型游戏社区提供了更吸引人的服务和体验。我们将继续关注现有特许经营权游戏的用户粘性，特别是FreeFire。我们很高兴它能够重返东南亚和拉丁美洲最畅销的手机游戏榜首的位置。

SeaMoney方面，随着我们继续向此前服务不足的用户群体交叉销售更多的金融产品和服务，Shopee和SeaMoney之间的协同效应也得到了扩大。2022年第二季度，东南亚Shopee上近40%的季度活跃买家使用了SeaMoney的产品或服务。

得益于各个业务的稳健表现，集团GAAP总营收为29亿美元，同比增长29%；毛利为11亿美元，同比增长17.1%。

业务层面数据∶

电子商务Shopee∶持续吸引更多的买家和卖家，在活跃用户、粘性指标、以及运营和财务指标方面继续领先。业务数据GAAP收入∶GAAP收入为17亿美元，同比增长51%。其中，GAAP marketplace收入15亿美元，同比增长61.9%；GAAP product收入3亿美元，同比增长13.6%。

订单量∶订单总额20亿元，同比增长42%。

GMV∶达到190亿美元，同比增长27.2%。币值波动对GAAP收入和GMV的年增长率都有4%以上的负面影响

货币化率和毛利率提升∶得益于卖家正在加大对我们的投入，以追求在平台的增长，GAAP收入和GAAP marketplace收入占GMV的百分比分别从一年前的7.7%和6.1%上升至9.2%和7.7%。因为交易费用和广告收入快速增长，毛利率环比继续提高（与产品收入和其他增值服务产生的收入相比，它们的利润率更高）

毛利持续提升∶本季度毛利同比增加85%。

调整后EBITDA∶在东南亚和台湾，每单第二季度的HQ分配前的adjusted EBITDA亏损不足1美分，同比改善95%；在巴西，这一损失也继续同比改善超过35%，在2022年第二季度达到每单亏损1.42美元。

HQcost∶环比增长2，750万美元，与1Q22相比增速有所放缓。这一增长主要是由于研发人员和服务器托管成本的增加，因为我们扩展了我们的技术能力和服务产品。全球领先地位

全球市场∶根据data.ai的数据，Shopee是GooglePlay购物类别中排名最高的应用程序（按应用程序花费的总时间计算），按月平均活跃用户数排名第二。

东南亚、印度尼西亚和台湾∶根据data.ai的数据，Shopee在2Q22的平均每月活跃用户数和在应用程序中花费的总时间继续在购物类别中排名第一。

巴西∶Shopee继续保持强劲表现，2Q22GAAP收入同比增长超过270%。根据data.ai的数据，同一季度，Shopee也成为购物类别的月均活跃用户第一（应用总花费时间方面保持最高排名）。赋能商户

除了吸引消费者，我们也通过教育和培训来支持平台卖家，包括我们的Shopee大学和大师课程，对当地企业家和中小微企业尤其有帮助。在ShopeeMall，我们也在赋能卖家使其与客户有更紧密的联系，使Shopee与他们一起成长和繁荣。

例如，在巴西，我们估计Shopee已成为30多万当地商户主要收入来源，并为43万新的数字商户带来了电子商务。这几乎是由我们在巴西卖家背后的投资驱动的，超过5万名卖家参加了Shopee教育中心的课程。暂停GAAP收入的全年指引

为了适应不断增加的宏观不确定性，我们正在积极转变战略，进一步关注效率和优化，以增强电子商务业务的长期实力和盈利能力。鉴于这一战略转变，我们将暂停2022年全年的电子商务GAAP收入指引。尽管暂停了指引，但是我们将更严格地管理我们的运营费用，如营销成本和物流成本，并逐步增加各种收入流的货币化。我们相信，加上我们展示的执行能力、规模和领导力，以及我们经过验证的商业模式，将使我们获得长期持续的成功。

游戏娱乐Garena∶目前短期趋势难以确定，但是我们对于长期趋势富有信心，数字娱乐的增长空间是巨大的，这能够支持我们现有的特许经营权和平台的长期可持续发展。业务数据GAAP收入∶9003万美元，而2021年第二季度为10亿美元。Booking∶7.2亿美元，而2021年第二季度为12亿美元。根据data.ai，FreeFire在第二季度仍然是全球下载量最高的手机游戏，同时也是东南亚和拉丁美洲本季度最畅销的手机游戏，连续12个季度保持着领先地位。此外，FreeFire也显示出了一些活跃用户稳定的早期迹象，其季度活跃用户从第一季度的6.15亿增至6.19亿。

高度本土化的努力∶在斋月期间，我们与当地的名人合作，并举办一些社区活动。这种高度本土化的努力让我们能够更好地吸引本地用户，并获得强大的盈利。

引入新游戏模式与内容∶我们以游戏模式的形式引入的新内容（比如4V4、2V2、1V1）也帮助我们的玩家在FreeFire平台上享受到多样化的体验，使得越来越多的玩家能够获得稳定、持久的留存率。除了具有较高的粘性和社交体验外，这种游戏模式也更短、更快速，这是一些玩家的首选（特别是在重新开放后大家的娱乐时间更分散的情况下）。我们对这一赛道的长期结构性挑战充满了信心，而我们已经做好了准备。

数字金融服务SeaMoney∶继续在更多的市场推出更多的SeaMoney产品，并扩大Shopee和SeaMoney之间的协同效应

业务数据

GAAP收入∶达到2.79亿美元，同比增长214.4%。季度活跃用户∶达到5270万，同比增长53.3%。移动钱包支付总额∶达到57亿美元，同比增长35.7%。调整后的EBITDA亏损∶为1.1亿美元，而2021年第二季度的EBITDA亏损为1.6亿美元。

与此同时，我们正与我们的合作伙伴和其他当地利益相关方密切合作，以建立一个健康和可持续的长期环境，因为我们正在应对日益不确定的市场环境，需要我们更加深思熟虑和谨慎。作为一家企业，我们有充足的资源来实现自给自足，不过，我们正在优先考虑盈利能力和现金流管理。

在这样一个波动的市场环境中，我们对这一领域的聚焦将会确保我们在这一赛道中实现长期可持续的发展，我们对我们的执行力有信心，相信我们能够达成我们的目标，而这背后是由我们的能力、领导力和已经被证实的商业模式所支持的。我们对于市场的长期潜力和机会也很有信心。

财务数据

完整财务数据敬请参考SEA二季度季度业绩公告∶

https://cdn.sea.com/webmain/static/resource/seagroup/website/investornews/2Q2022/uXxGiCr8oTGxOFTPhBUB/2022.08.16%20Sea%2OSecond%20Quarter%202022%20Results.pdfCFO-Tony:整体层面财务数据∶

GAAP收入为29亿美元，同比增长29.0%，这主要是由我们的电子商务和数字金融服务业务的增长推动的，我们平台的协同效应将会持续增长。

毛利为11亿美元，同比增长17.1%。

电子商务Shopee

GAAP收入∶GAAP收入为17亿美元，同比增长51%。其中，GAAPmarketplace收入15亿美元，同比增长61.9%，；GAAPproduct收入3亿美元，同比增长13.6%。

调整后EBITDA∶得益于我们进一步提高增长效率和单位经济效益，Shopee调整后的EBITDA亏损为6.481亿美元，而2021年第二季度为亏损5.798亿美元。2022年第二季度，经调整的每单EBITDA亏损改善了21%，达到0.33美元，而2021年同期为0.41美元。

游戏娱乐Garena

GAAP收入∶9003万美元，而2021年第二季度为10亿美元。预订额∶7.174亿美元，而2021年第二季度为12亿美元。

调整后EBITDA∶为3.336亿美元，而2021年第二季度为7.409亿美元。

数字金融服务∶SeaMoney

GAAP收入∶得益于越来越多的人采用我们的金融产品和服务，GAAP收入达到2.79亿美元，同比增长214.4%。

EBITDA亏损∶得益于进一步提高了我们的增长效率，调整后的EBITDA亏损为1.1亿美元，而2021年第二季度的EBITDA亏损为1.6亿美元。

其他财务数据

商誉减值∶我们在2Q22录得商誉减值1.773亿美元，而2021年第二季度为零。商誉减值主要是由于与我们之前的收购相关的商誉账面金额的变化，由于市场不确定性导致估值降低。

营业外亏损∶2Q22录得3280万美元的净营业外亏损，而1Q21的净营业外亏损为2510万美元。2Q22的营业外亏损为主要是由于在更广泛的市场估值较低的情况下确认了投资损失。

税费∶2Q22和2021年第二季度的净所得税费用分别为6480万美元和7520万美元。2Q22的所得税费用主要是由于我们的电子娱乐部门产生的企业所得税和预扣税费用。

净亏损∶在2Q22和2021年第二季度分别净亏损9.312亿美元和4.337亿美元。

现金、现金等价物与短期投资∶78亿美元。

Q&A：

Q∶首先，关于电子商务暂停指引的事情?管理层目前看到的是什么导致了这一决定?在这个时候宏观已经变得非常具有挑战性，到目前为止shopee在2022年3季度的表现如何?

关于指引意见我们想澄清一下，这是管理层主动决定转变我们的战略。

如果你看一下季度业绩会开始看到，我们在Shopee的实际损失一直在缩小，不仅仅是在单位经济基础上，而且在Shopee集团层面的总基础上，包括所有的成本考虑。同时，我们仍然取得了显著的增长，获得了超过40%的订单。

因此，我认为重要的是考虑到宏观的不确定性和我们的目标是在我们市场的消费互联网领域取得最终的成功，我们认为很好地根据宏观环境谨慎地管理业务是非常重要的。而灵活的执行适应性也确实帮助我们在COVID期间取得了巨大的成功。现在是我们向不同方向管理的时候了。我们希望主动向市场传达这个不同的方向。这并不意味着我们认为市场马上就会恶化，或者有什么明显的负面影响。它更多的是向市场主动沟通管理策略，关注不足之处，关注生态系统的整体趋势和健康，关注继续收紧或操作。自今年早些时候以来，这一直在我们的操作中。而且我们希望继续保持这一趋势。

但是正如我们所分享的，我们对市场的长期看法没有改变。我们仍然非常看好所有这些消费互联网细分市场的长期增长机会，我们目前在市场上具有领先地位。我们这样做是为了使我们能够更好地抓住这些机会。为了说明这一点，目前我们在各个细分市场都有强大的市场领导力。而且根据迄今为止的历史结果，我们的市场领导地位继续扩大了与我们同行的差距。在这种情况下，我们有充足的资源以及非常强大的地位来管理我们战略和地位的转变。

Q∶现在东南与和中国台湾的收支平衡已经在望，但总部成本将在每季度增加，是什么原因导致总部成本的增加，什么时候才能真正看到这种情况的改善，或者继续下去？

收支平衡目标，我们预计到明年会实现这一目标，我们在这方面的预期没有改变，而且我们继续管理成本。我们确实期望随着时间的推移，将努力向目标靠近。鉴于亚洲地区的损失小于某种意义上的损失，我们几乎实现了目标，每单损失小于1美分。

总部成本方面，虽然仍有季度性增长，但增长速度已经放缓，增加主要与研发以及服务成本有关。现在，研发和服务的增长也将与业务的整体增长相称。随着我们继续管理增长，我们也非常关注效率，它成为运营和整体增长的一部分。因此，我们确实期望继续朝着我们的积极方向前进。

Q∶电子商务指引的暂停，什么造成了你们收入预测上的困难?

对我们来说现在暂停指引的原因主要是因为从业务管理的角度来看，我们仍将看到top line的增长，但是更多的是作为阶段性的产出，而不是作为目标。现在的目标将是越来越多的效率提高和平台的长期健康和实力及盈利能力。也就是说即使我们不把topline它作为一个目标，自然我们将继续看到增长。

而总体而言，市场条件，有阻力，通货膨胀和重新开放，与去年相比，竞争很激烈，特别是考虑到我们有超强的增长。事实上，shopee已经实现了10个季度的高速增长。我认为这可能是任何企业的历史记录。

此外，考虑到我们所处的新兴市场，基础设施不发达，以及我们必须在这么多市场上发展高度复杂的电子商务业务的所有工作。

所以我们不需要证明我们可以实现增长，我们已经拥有了非常好的记录，也让我们在这里成为一个强大的领导者，并继续扩大我们的领导地位，即使在市场上所有人都在经历逆风。只是我们作为一个审慎的商业管理角度，我们认为现在的方向需要转变，我们希望切实地将这一方向的转变传达给市场和利益相关者。

Q∶在没有新游戏推出的情况下，freefire在未来的趋势如何?会更稳定，还是也有可能随着用户群的加速而增长的付费率，实际上可以支持未来的增长？

现在，在ff的趋势方面，鉴于ff的规模，我们数字娱乐部分主要是由ff在活跃用户网站上驱动的，但我们看到与上个季度相比，季度之间活跃用户有一些稳定。我们在这里没有对用户趋势和支付者趋势做任何前瞻性预测，这对整个游戏行业来说是很难预测的。同时通货膨胀，还有开放的事情，与去年相比，是艰难的组合。正如它之前所保持的那样，它在全球下载量方面排名第一，在东南亚和拉丁美洲的关键市场的毛利率方面排名第一。因此，这似乎更多的是一个行业和宏观的影响。

另一方面，我们也看到我们目前游戏组合中的一些其他特许经营权，例如《勇者竞技场》表现稳定。甚至在一些季度，我们看到我们已经运行了多年的另一个游戏的改进。因此，考虑到头绪和游戏的寿命，我们肯定会看到持续下降的趋势，这不一定是真的。我认为它的一部分也取决于我们自己的努力，一种继续管理的能力。而这正是团队在过去一个季度所关注的。

我认为团队在电竞活动、参与、新内容、新游戏、用户友好方面做了不同的阶段，在各方面试图继续改善和保留我们的用户，让没有用户的人更好地参与。我们认为在线虚拟消费对年轻一代将越来越重要，这也是我们在公司的长期前景方面的赌注。

Q∶能谈谈电子商务行业的前景，2022年和2023年你们核心市场的gmv增长情况吗?哪些市场被证明比其他市场更有弹性，哪些市场出现了早期疲软的迹象？我认为在行业增长方面，有很多研究尚未完成，我认为显然它会更慢，但也真的取决于各种行业、玩家和我们以及我们的同行如何管理这种增长和各种市场之间。

我们看到，有一些市场，例如，像马来西亚、新加坡，在前几年享有惊人的增长。与严格封锁的时期相比，开放后增长出现了放缓。我认为今年艰难的竞争将仍然是一个事实。同时，我们也看到印度尼西亚、菲律宾和越南等市场继续享受相对较快的增长，在某种程度上，有时也会受到竞争的影响。

宏观形势，财政工具，中央银行和政府的利率，以及实物工具包括价格、上限或优惠券，以及补贴方面，所有这些都会影响整体的消费增长，以及消费增长的方向，包括服务和实物消费，以及电子商务的份额。

总的来说，与去年相比大体是会降低的，有多慢，我认为还有待观察。我们希望能继续看到恢复力。但是，正如我们从管理角度所分享的那样，我们认为，相对于希望恢复力和市场保持积极性而言，更有必要对宏观不确定性进行管理，对任何负面事件和情况做好准备。

Q∶能否给提供巴西的总订单和GAAP收入的细分情况?你们最近采取的措施可能会节省多少成本？

巴西有继续的强劲增长。我们还继续缩小损失，改善我们在巴西的单位经济效益。因此，我们在巴西的一切都非常顺利。我们已经采取了成本管理的举措，但我们对未来没有准确的预测。

Q∶下半年或2023年发布新游戏?

在游戏pipeline方面，我们确实有一些新游可能在今年晚些时候发布。

从长远来看，我们的目标是继续使我们的组合多样化，在电竞和更多的休闲类型的游戏的组合方面。

在整个更多样化的市场中，从金融的角度来看，我们不认为会有什么东西会像freefire在近期内产生直接的、有意义的、重大的影响。因为freefire是世界上最大的移动游戏之一，对于我们推出的任何游戏，最初，我们的重点是更多地引导用户群参与，并在我们更多关注货币化之前征求用户的意见，即使是freefire。但实际上，这款游戏花了相当多的季度，或者说花了一年多的时间来进行货币化，并挖掘更大的潜力。

Q∶在未来几个季度，我们应该如何考虑数字娱乐业务的利润率?

我认为ebitda利润率仍然非常非常高，超过45%，处于行业的高端。可能会有波动，取决于电竞赛事和其他活动。例如第二季度我们有免费的世界系列比赛，然后也取决于新游戏的推出时间。

如果我们有新的游戏，会有一些销售、营销、投资去进行推广。但总的来说，我认为，即使会有波动，我们确实继续期待我们的利润率将继续保持在行业范围的高端。

Q∶现在专注于货币化和效率成本控制，takerate展望?

我不记得我们给出了任何tr的指引，但我认为就tr而言，确实希望能够增长，因为我们继续通过为卖家和消费者提供更好的服务，以及通过发展整个生态系统来实现不同的货币化。

我们为卖家提供选择方案，他们加入这些方案，支付高tr，以获得更多服务和产品作为回报。而这也会增加我们的tr。但这不是由我们直接设定的，而是更多基于卖家的采用。

还有广告，同样是基于采用的东西。然后还有增值服务的使用率，在某种程度上，也取决于我们物流的推广和我们如何管理物流。

因此，有许多不同的因素影响了tr，但我认为总体而言，我们继续关注单位经济性改善以及我们平台的整体生态系统的增长。

Q∶广告收入?

不分解广告收入但有上升趋势。

Q∶关于你们的战略转变，更多的是提高效率，如何真正试图提高效率的

在效率方面，不是我们直接削减那么简单，重要的是关注生态系统的效率。

例如，物流是生态系统成本的很大一部分，无论它是由卖家、买家还是像我们这样的平台承担，是一个最大的成本组成部分之一，有许多方法可以继续改善它。我们与我们的3PL合作伙伴和其他代理和服务提供商更加紧密地合作，以更好地确定交付路线，更好地规划交付，也增加交付的密度。所以有很多方法可以提高整个生态系统的效率。

在支付方面，例如，我们继续提高我们的电子钱包的采用率，也增加其他在线支付，随着时间的推移可以降低支付成本，减少交易摩擦。

因此，有许多事情我们专注于生态系统，我们希望确保能够更有效率。还有，在其他成本管理方面，我们继续审查各种成本，看看在这个过程中是否可以节省我。

我们把这个业务看作是在跑马拉松。而在这段时间，我认为收紧我们的鞋带，也让我们准备好在接下来的路上跑得更快。

Q∶巴西战略，在这里增长得非常好，如何平衡集团的机会、投资和新战略的发展

在平衡增长和效率方面，大局是在正确的时间和正确的地点做正确的事情，对巴西来说，我们看什么是潜在的自然或合理的增长率。鉴于宏观趋势，我们可能将进一步关注和强调这这一点，使我们最终建立一个更强大的，从长远来看更有利可图的平台。

Q∶暂停指引，是今年还是从明年开始，是否会恢复指引?

今年的指引。未来的指引不确定。

Q∶数字银行的举措在各个国家是如何进行的?

数字银行方面，我们继续专注于质量，这将是一个非常长期的努力。这是一个信任、可靠和诚信驱动的业务。

在业务方面，我们继续在各个市场建立商业模型和自动的系统，为我们的消费者提供所需的服务，并与第三方金融机构合作。

我们正在寻找如何建立一个强大的模型，可以承受周期，并可以成为我们长期的可持续的商业模式。

Q∶详细说一下商誉减值?

都与过去的各种投资有关，没有在任何特定的细分市场，但考虑到宏观环境，以及市场动向，股票价格的估值，我们也认为这是我们主动管理和审查我们在账面上持有的投资组合的谨慎做法，以评估需要的整体减值。我们也将继续进行评估。