本文來自：金十數據，作者：聽風者

英國央行將在本週四公佈利率決議，市場普遍預計英國央行將把利率提高到13年來的最高水平，同時披露其如何縮減其持有的8470億英鎊（約1.1萬億美元）英國國債的計劃。

此舉將使英國央行進入未知領域，因為其他主要經濟體的央行尚未開始出售在2008年以來量化寬鬆政策下囤積的政府債券。

英國央行持有超過一半的英國國債

在英國央行行長貝利的領導下，政策制定者必須平衡加息遏制通脹與加息可能放緩經濟復甦兩者之間的矛盾。目前，英國通脹率已升至30年最高點。愛馬仕聯合有限公司的高級經濟學家Silvia Dall'Angelo表示：

“由於俄烏局勢加重了經濟增長放緩和高通脹的雙重負面影響，英國央行已處於尷尬境地。”

市場、投資者和經濟學家預計，由九名成員組成的貨幣政策委員會將於週四投票決定加息25個基點至1%，這將是英國央行連續第四次加息，利率將升至2009年2月的水平，而當時，處於金融危機中的英國央行正在積極削減借貸成本。

如果英國央行加息25個基點，這意味着利率將達到此前決策者表示將考慮開始積極出售英國國債的門檻。在去年底，英國央行持有的英國國債達到8750億英鎊的高峯。

英國央行“量化緊縮”的過程始於3月。當時，價值280億英鎊的英國國債到期並從資產負債表中剔除。投資者擔心，如果沒有公佈詳細計劃的更多細節，活躍的英債出售行為將令市場不安。

市場預計，為了提供明確的信息，英國央行將在週四公佈利率決定的同時，啟動對出售英國國債的磋商或審查。從2010年起在委員會就任六年時間的英國央行前委員馬丁·威爾説：

“我懷疑他們不會急於量化緊縮，很明顯，磋商是一種拖延時間的方式。”

匯豐的英國經濟學家伊麗莎白·馬丁斯表示，英國央行可能會在5月，就出售英國國債進行為期12周左右的諮詢，並可能在8月報吿其出售的具體時間和方式。 此前貝利強調，英國央行將謹慎行事，不會在金融市場脆弱的時候拋售英國國債。馬丁斯在給客户的一份報吿中寫道：

“當英國央行完成對出售英國國債的審查，且在流動性和財務狀況都允許的情況下，預計英國央行的拋售將以每月約40-50億英鎊的速度開始。”

由於工資增長落後於通貨膨脹，英國人的生活水平將進一步下降

除了利率決定之外，英國央行本週還將公佈其對通脹和增長的最新預測。這些預測預計將顯示通脹在年底前接近兩位數，英國經濟增長緩慢放緩。

能源和食品成本的飛漲，引發了自1950年代以來最嚴重的生活成本危機，而俄烏局勢很可能加劇了價格衝擊。在國際貨幣基金組織表示，在英國面臨比任何其他主要工業化經濟體更膠着的高通脹後，在過去一週，英鎊兑美元從1.30跌至1.25。

據彭博估計，4月份英國通貨膨脹率可能達到9%，GDP可能會在截至6月份的三個月內收縮。

市場對利率前景的樂觀程度不如經濟學家

倫敦國王學院經濟學教授韋爾表示，英國現在正面臨“滯脹”，即增長乏力和高通脹“雙禍臨門”。韋爾認為，英國央行將加息25個基點。他説，目前的英國經濟潛在增速至少是上世紀70年代以來最緩慢的水平。

另一位前英國央行委員查爾斯·古德哈特也支持在本次會議上加息25個基點。古德哈特説：

“對通脹預期而言，在通脹惡化之際停止加息，將釋放出一個壞信號。”

貝利強調了艱難的取捨。在4月，他表示，決策者面臨“自25年前英國央行獨立以來，最嚴峻的考驗”，因為決策者們“在應對通脹和實際收入遭到衝擊的產出效應，以及可能會造成經濟衰退的風險之間權衡”。

今年3月，英國央行貨幣政策委員會中的8名成員投票支持英國央行加息25個基點。而只有英國央行副行長喬恩·坎利夫投票決定維持利率在0.75%不變。目前投資者預計，利率將在今年年底前升至2%以上。