Facebook是一家強大的企業，擁有一系列令人印象深刻的財務報表。資產負債表上有166億美元現金，314億美元有價證券，沒有未償債務。該公司多年來一直以兩位數的速度增長，2021年的淨利潤率超過33%，以任何標準衡量，這些都是非常令人印象深刻的。

但，TikTok等競爭對手開始變得更受歡迎，尤其是在年輕人中，這表明Facebook沒有長期的護城河。社交媒體是由年輕一代驅動的，如果他們不能留住年輕用戶，那麼Facebook可能會有嚴重的問題。蘋果(AAPL)對隱私的改變也對Facebook的廣告業務產生了直接的負面影響，這可能是促使該公司將業務重心轉向Metaverse的重要原因。

該公司目前正將重心從Facebook和Instagram社交媒體平臺轉移到Metaverse。華爾街的一些人對這種節奏的改變表示歡迎，但值得注意的是，隨着公司推出Metaverse開發項目，許多問題將浮出水面。

首先是人們對隱私的擔憂。在過去的十年裏，已經發生了大量的數據泄露事件，而Metaverse可能會讓Facebook獲得健康信息和其他新類型的數據。

另一個問題是，無論技術進步了多少，它永遠不會接近現實生活。圖像可能看起來很真實、令人印象深刻，但人們總會意識到它不是真實的——永遠無法與我們在現實生活中的體驗相媲美。說實話，比起解決問題，元宇宙似乎會製造出更多的問題。這個推斷可能是錯誤的，但過去十年Facebook和Instagram所發生的事，確實沒法讓人太樂觀。

醜與惡

Facebook的早期歷史是一部名爲《社交網絡》（The Social Network）的電影，而這部電影中容易被忽略的一件事是Facebook與軍事情報界的聯繫。

Facebook標榜自己是一種與朋友、家人和同事聯繫的方式。聽起來不錯，但它已經演變成佔主導地位的社交媒體平臺。事實上，Facebook與被五角大樓關閉的LifeLog項目有着驚人的相似之處。從早期開始，Facebook也成爲了許多人用來獲取新聞的平臺。在新聞週期上，Facebook是參差不齊的。

Facebook最近因爲允許對俄羅斯人發表仇恨言論而登上了新聞。它允許一些國家的用戶呼籲對俄羅斯軍隊成員實施暴力，包括允許發佈呼籲殺死弗拉基米爾·普京(Vladimir Putin)和白俄羅斯總統亞歷山大·盧卡申科(Alexander Lukashenko)的帖子。他們還允許對烏克蘭境內的“亞速營”進行此前被禁止的讚揚。

估值

Facebook是市值最低的大型科技公司之一。該股目前的市盈率略高於16倍，還不到34.9倍的正常倍數的一半。這家公司在上市初期就取得了長足的發展。在過去的5年裏，該公司的增長有所放緩，但直到最近，市場才爲該股票分配了溢價倍數。如果Facebook未來的市盈率達到20-25倍，無需感到驚訝，因爲它確實是一棵高利潤的搖錢樹。

如果你認爲Facebook的收益將繼續增長，併成功轉型爲Metaverse，那麼現在購買股票可能是一個有吸引力的選擇。然而，如果你認爲Metaverse不會像很多人所認爲的那樣成功，而且社交媒體廣告方面可能會在未來幾年遭受損失，那麼最好還是避免購買股票。它的市值爲5650億美元，已經是一個如此龐大的企業，不知道它的股票是否還能夠創造兩位數的回報，不知道遠期回報是否真的那麼有吸引力。但有一件事可能會使形勢利於多頭，那就是回購計劃。

回購vs.內部拋售

該公司一直在以驚人的速度回購股票。2021年，他們以448億美元回購了1.36億股股票。他們不像一些公司那樣有固定的回購授權，但經判斷，其回購將會繼續，尤其是在股價暴跌的情況下。不過，Facebook的回購計劃存在着一些危險信號。即，大規模的內部拋售，主要由創始人兼首席執行官馬克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)發起。

2021年沒有任何內部人士買入，卻有很多關於2021年內部人士出售的資料。從1月到11月，扎克伯格幾乎每天都在出售股票，總額超過40億美元。公司內部人士出售股票總是有很多理由，但奇怪的是，首席執行官在大規模出售股票的同時，公司卻在公開市場上回購更多的股票。

結論

Facebook是一個社交媒體巨頭，已經成爲許多美國人日常生活的一部分。僅僅看估值的話，不會看跌該股。因爲從Facebook的資產負債表和營收增長來看，這一估值是非常有吸引力。再加上高額的利潤率和大量的回購，遠期回報率可能遠遠超過10%。

但從長期來看，該公司向Metaverse的過渡可能不會成功。而且扎克伯格在公司實施大規模回購計劃的同時又進行大量的內部拋售，是很費解的事。

因此，投資者應該慎重，需在購買股票前多思量一番。