Zoom，高光不在！
第四財季，Zoom實現營業收入10.7億美元，同比增長21%，但低於第三財季35%的增速。由於疫情常態化，且加上奧密克戎的變異株使得許多國家的疫情局部爆發，在線與現場辦公相結合的混合辦公場景逐漸成爲主流，Zoom雖然增速有減緩，但是還具有一定的市場，可以關注短線機會。
來源 | 好好說港股
全球雲視頻會議龍頭Zoom（ZM）發佈了截至2022年1月31日的第四財季財報及全年業績報告。2022財年第四財季，Zoom的財報核心財務指標均高於市場預期，但由於其2023財年第一財季的業績指引遠低於市場預期，盤後股價一度跌超8%。
Part.01
營收增速放緩，不達市場預期
2022財年，Zoom實現總營收約40.9億美元，同比增長55%；Zoom全年調整後淨利潤爲15.5億美元，每股攤薄收益（EPS）爲5.07美元。業績均超市場預期。
財報顯示，Zoom2022財年第四財季實現淨利潤4.9億美元，去年同期淨利潤爲2.6億美元，同比增長了88%；調整後的每股攤薄收益爲1.29美元，相比去年同期的1.22美元，同比增長5.7%。
第四財季，Zoom實現營業收入10.7億美元，同比增長21%，但低於第三財季35%的增速。據悉，2021財年第四季度的營收同比增速曾達到369%的最快增幅，2022財年前三季度的營收同比增速分別爲191%、54%和35%，一路縮窄至目前的21%，營收增長明顯回落。
Zoom預計，2023財年第一季度的營收爲10.70億~10.75億美元；預計2023財年總營收將達到45.3億~45.5億美元，調整後EPS爲3.45~3.51美元，均低於市場預期。
Part.02
疫情紅利消退，業務拓展求生
衆所周知，Zoom是疫情受益股，受益於疫情影響的線上辦公紅利加持，Zoom股價在2020年10月達到588.84美元的歷史高點，但疫情逐步穩定以來，Zoom股價已跌去近80%，截至3月1日，報132.6美元/股。
Zoom的核心業務是視頻會議，產品依賴於訂閱用戶的數量以及額外產品的購買，客戶對產品使用的保留率對公司營收的有直接影響。財報數據顯示，截至2022財年第四季度末，員工人數超10人的客戶總數約爲50.98萬個，與去年同期的46.71萬相比，增長18%，較上一季度的51.21萬，減少2300個。可以看來視頻業務的訂閱數量陸續減少，爲了擺脫單一化產品侷限，Zoom近期擴大了一系列產品以拓展業務，上週，Zoom推出了一款新的雲呼叫中心產品。該公司還銷售一種可通過互聯網替代固定電話的產品與技術，以幫助企業改善遠程會議。
此外，Zoom 宣佈授權回購高達10億美元的普通股，大規模回購穩定市場信心。
Part.03
機構唱空，關注短線機會
從行業前景方面看，根據IDC（互聯網數據中心）預測，2025年全球視頻會議市場規模將達到212.1億美元，2021年到2025年的複合增速爲17.5%；其中基於公有雲部署視頻會議市場規模將達206.3億美元，2021年至2025年的複合增速爲18.9%，這意味着Zoom主業所面向的市場中期仍將維持較高增速。此外，由於疫情常態化，且加上奧密克戎的變異株使得許多國家的疫情局部爆發，在線與現場辦公相結合的混合辦公場景逐漸成爲主流，Zoom雖然增速有減緩，但是還具有一定的市場，可以關注短線機會。
各大機構也對zoom發佈了最新的評級，雖然Stifel、德意志銀行、BTIG、瑞銀、花旗、瑞穗均相繼下調了zoom的目標價，但是對於其目前股價，仍具有上漲空間。
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